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Eva Ruffing - Europäische Wertpapierregulierung zwischen Input- und Output-Legitimität

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Eva Ruffing

Europäische Wertpapierregulierung zwischen Input- und Output-Legitimität

Series: Regieren in Europa | Governance in Europe

Volume 18 2011

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Das Beispiel „Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen“ S. 203-205

„… 203 4.2 Das Beispiel „Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen“ Deutlich später als im …” „… Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen in Angriff genommen. CESR veröffentlichte im November …” „… Insiderinformation aufschieben zu können. CESR verwies jedoch darauf, dass dies ein eigener Punkt sei, der auch eine …”

Das Beispiel „Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen“ in der Durchführungsrichtlinie 2003/124/EG S. 181-189

„… Insiderinformationen“ in der Durchführungsrichtlinie 2003/124/EG Bei der Umsetzung der Regelung zum Aufschub der …” „… Bekanntgabe von Insiderinformationen kam es noch einmal zu harten Konflikten. Nachdem auf der ersten Ebene …” „… Aufschub der Veröffentlichung von Insiderinformationen berechtigen, wenn die anderen beiden Erfordernisse …”

Der Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen nach Art. 6 Abs. 2 der MAD – Beschränkung der Verhandlungsmacht der Akteure S. 170-176

„… oberen Ebene erfüllt waren. 2.1 Der Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen nach Art. 6 Abs. 2 …” „… Regelung zum Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen ging es inhaltlich darum, dass alle …” „… Insiderinformationen vom Emittenten sobald wie möglich der Öffentlichkeit bekannt zu geben sind, um Insiderhandel zu …”

Theoretisch relevante Aspekte der Fallauswahl S. 166-169

„… , wann Insiderinformationen offenzulegen sind und unter welchen Bedingungen die Offenlegung aufgeschoben …” „… Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen (Art. 6 Abs. 2) und zum anderen die Ausnahme von der …” „… Regelungen mit zentralen Regulierungsproblematiken der MAD. Die Bekanntgabe von Insiderinformationen ist …”

Anwendungsbereich und Regelungsproblematik der Marktmissbrauchsrichtlinie S. 163-166

„… Insiderinformation zu verstehen ist: Eine nicht öffentlich bekannte, präzise Information, die direkt oder indirekt …” „… Ausnutzung einer Insiderinformation zu handeln oder dies zu versuchen, Art. 3, diese an Dritte weiterzugeben …” „… nach Art. 1 Abs. 2 der Richtlinie eine Insiderinformation eine ebensolche Information, von der die …”

Varianz zwischen den Fällen S. 169-170

„… Insiderinformationen (Art. 6 Abs. 2) regelt einen Fall, in dem die berechtigten Interessen zweier Gruppen …” „… Insiderinformationen aufzuschieben. Auf der anderen Seite hat die Öffentlichkeit allerdings auch ein berechtigtes …” „… sein berechtigtes Interesse daran, die Veröffentlichung von Insiderinformationen aufzuschieben, in die …”

Zwischenfazit: Die Funktionsweise der zweiten Ebene S. 196-198

„… den beiden Fällen gegeben: Während die Regelung zum Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen …” „… Modus des Arguing zu wechseln? Im Fall „Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen“ trat CESR mit …” „… Fall „Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen“ konnte dann aber eine starke Bindung an den …”

Fazit S. 209-212

„… Bekanntgabe von Insiderinformationen) konnten Hinweise auf ein Wirksamwerden eines Konsistenzzwanges und auf …” „… „Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen“ konnte gezeigt werden, dass diese Mechanismen dem …” „… Bekanntgabe von Insiderinformationen“. Empirisch nicht untersucht werden konnte die Sunset-Klausel, die …”

Gute Regulierung durch das Lamfalussy-Verfahren? Die Regelungen im Lichte der Ziele der MAD S. 206-209

„… Insiderinformationen hat zunächst einmal das Potenzial, ein relativ einheitliches Regime für den europäischen Raum zu …” „… Insiderinformation der zuständigen Aufsichtsbehörde melden muss oder nicht. Die Formulierung, dass ein Aufschub nur …” „… Bekanntgabe von Insiderinformationen) konnten Hinweise auf ein Wirksamwerden eines Konsistenzzwanges und auf …”

Die Vereinbarkeit von Input- und Output-Legitimität im Lamfalussy-Verfahren S. 281-288

„… anderen beiden Fällen (Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen aus der MAD und …” „… Insiderinformationen und den finanziellen Anreizen – bestand weitgehende Unklarheit über Inhalt und Anwendungsbereich …” „… Insiderinformationen“ kam dies daher, dass die zentrale Definition von Insiderinformationen der MAD auf der zweiten …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… Marktmissbrauchsrichtlinie 170 2.1 Der Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen nach Art. 6 Abs. 2 der MAD …” „… Beispiel „Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen“ in der Durchführungsrichtlinie 2003/124/EG …” „… Insiderinformationen“ 203 4.3 Zwischenfazit: Die Funktionsweise der dritten Ebene 205 5. Gute Regulierung durch das …”

Das Beispiel der zulässigen Marktpraktiken S. 198-203

„… der Bekanntgabe von Insiderinformationen“ Deutlich später als im Fall der zulässigen Marktpraktiken …” „… Insiderinformationen in Angriff genommen. CESR veröffentlichte im November 2006 ein Konsultationspapier dazu.202 Darin …” „… dann auf eigene Verantwortung die Bekanntgabe einer Insiderinformation aufschieben zu können. CESR …”

Zwischenfazit: Die Funktionsweise der dritten Ebene S. 205-206

„… Definition von Insiderinformationen und die Regelung zum Aufschub nun noch offen blieben und wo sich die …” „… Bekanntgabe von Insiderinformationen führt insofern zu einer Harmonisierung, als sie detaillierter als die …”

Das Beispiel der zulässigen Marktpraktiken in der Durchführungsrichtlinie 2004/72/EG S. 189-196

„… von Insiderinformationen. Erstens war das Konfliktniveau wesentlich höher. Die Frage des …” „… den beiden Fällen gegeben: Während die Regelung zum Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen …” „… Modus des Arguing zu wechseln? Im Fall „Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen“ trat CESR mit …”

Zulässige Marktpraktiken nach Art. 1 Abs. 5 S. 176-180

„… bisher erlaubt war. Im oben diskutierten Fall „Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen“ war …” „… Bearbeitung des Verteilungskonfliktes hatte.145 Im Fall „Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen …”

Zwischenfazit: Die Funktionsweise der ersten Ebene S. 180-181

„… Verteilungskonfliktes hatte.145 Im Fall „Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen“ wurden zudem ein …”

doi.org/10.5771/9783845231587

David Herbold - Das Verwendungsmerkmal im Insiderhandelsverbot

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David Herbold

Das Verwendungsmerkmal im Insiderhandelsverbot

Series: Nomos Universitätsschriften - Recht

Volume 636 2009

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Einordnung: Welche Rolle der Insiderinformation ist tatbestandlich relevant? S. 66-97

„… Insiderinformation gespielt hat. Die vorgefundene Struktur des Entscheidungsprozesses bietet hierbei …” „… Anknüpfungspunkte. IV. Einordnung: Welche Rolle der Insiderinformation ist tatbestandlich relevant? Belässt man es …” „… beispielsweise auch als Verwendung der Insiderinformation für die Entscheidung zur Transaktion, wenn man sie zur …”

Präzisierung: Welche Rolle kann die Insiderinformation für die Entscheidung spielen? S. 46-66

„… Täter die Insiderinformation zur Entscheidung über die Transaktion verwendet haben, wobei hierunter zu …” „… verstehen ist, dass die Insiderinformation im Entscheidungsprozess eine Rolle gespielt haben muss und nicht …” „… lediglich Kenntnis der Insiderinformation bei der Entscheidung zur Transaktion ausreicht. III. Präzisierung …”

Teleologische Begrenzung des gefundenen Ergebnisses? S. 105-125

„… der Insiderinformation und deren Rolle für „den Erwerb oder die Veräußerung von Insiderpapieren“425 …” „… stattfinden. Vielmehr ist die strafbare Verwendung von Insiderinformationen grundsätzlich auch bei …” „… Parteien über die gleichen Insiderinformationen verfügen.428 Die Strafbarkeit des Handels zwischen …”

Deutungsansätze in der Literatur S. 14-27

„… : „Maßgebend ist, dass eine Insiderinformation verwendet wird. Der Begriff ‚Ausnutzen‘ führte in der …” „… ergebe, dass „die Insiderinformation jedenfalls mitursächlich für den Erwerb beziehungsweise die …” „… Insiderinformation „Nutzung“14 im Sinne der Richtlinie sei. Hierfür spreche auch, dass der ursprünglich vorgesehene …”

(Historisch-)teleologisches Gegenargument: „Das zusätzliche subjektive Element sollte durch das AnSVG beseitigt werden.“ S. 98-105

„… klar, wie das Verhältnis zwischen der Insiderinformation und der Wertpapiertransaktion zur Erfüllung …” „… . Außerdem musste die Insiderinformation als Grundlage der Entscheidung für die Transaktion dienen; dies …” „… war also in etwa folgender Ablauf im Gehirn des Täters: Die Insiderinformation verursacht beim Täter …”

Beweiskraft der einzelnen Indiztatsachen S. 131-148

„… Insiderinformation an den Angeklagten in Betracht.518 Diese beiden äußeren Sachverhaltsmomente rahmen den zu …” „… möglich: Insbesondere ist darauf zu achten, dass eine mögliche Kenntnis der Insiderinformation in aller …” „… nicht nachgewiesen, dass der Angeklagte zur Zeit der Transaktion Kenntnis von der Insiderinformation …”

Grundlage: Wortlautanalyse S. 33-46

„… vermeiden. So kommt es beispielsweise in Betracht, das Merkmal der Insiderinformation selbst, welches in …” „… Grunde gelegten Informationen nicht als Insiderinformationen im Sinne des § 13 WpHG anzusehen sind …” „… Forderung noch dadurch, dass er es untersagt, „unter Verwendung von Insiderinformationen Insiderpapiere … zu …”

Zusammenfassung S. 150-152

„… Insiderinformation“ in § 14 I Nr. 1 WpHG ist bislang weder durch die Rechtsprechung geklärt noch im …” „… „Verwenden“ bereits nach seiner Wortbedeutung ein „Mehr“ gegenüber bloßer Kenntnis der Insiderinformation zur …” „… Cumulative Prospect Theory darin bestehen, dass die Insiderinformation im Rahmen des Entscheidungsprozesses …”

Bewertung der Indizienlage und Ergebnis S. 148-149

„… Insiderinformation im Wege des Indizienbeweises. Fehlt es jedoch bereits an der objektiven Vernünftigkeit der …” „… gewählten Transaktion ex ante – anders ausgedrückt: sprach die Insiderinformation im Entscheidungszeitpunkt …” „… Angeklagten von der Insiderinformation und seiner Transaktion ist, umso mehr spricht dafür, dass die …”

Gesamtergebnis S. 125

„… ohne Due Diligence und sonstige Insiderinformationen. Es ist auch kein gesamtwirtschaftlicher Grund …” „… oder Verzicht auf ein öffentliches Angebot, verbunden mit dem Risiko, eine negative Insiderinformation …” „… Insiderinformationen verfügen oder ihre Insiderinformationen im Rahmen der Due Diligence erworben haben, unterfallen …”

Stellungnahme der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) S. 27-29

„… vielmehr, dass der Täter die Insiderinformation bewusst zur Grundlage seines Entschlusses gemacht hat …” „… vorgeschlagen, „Verwendung“ von Insiderinformationen sei immer dann anzunehmen, wenn der Anleger die Insider …” „… Zweck des Insiderhandelsverbotes, Sondervorteile durch Insiderinformationen zu verhindern.127 Ihre erste …”

Gesamtergebnis S. 149

„… Plausibilitätsgrad genießen, handelt es sich bei der Kundgabe der Insiderinformation und der anschließenden …” „… Insiderinformation nicht ausreichen können. Dennoch bilden sie die Voraussetzung für jeden Indiziennachweis der …” „… Insiderinformation beim konkreten Entscheidungsprozess als für die gewählte Transaktion sprechend behandelt wurde,585 …”

Einführung S. 11-13

„… Kenntnis von einer Insidertatsache“ ersetzt durch „unter Verwendung einer Insiderinformation“. So harmlos …” „… „Verwendung“ der Insiderinformation. So lautet § 14 I Nr. 1 WpHG n. F.: „Es ist verboten, unter Verwendung …” „… einer Insiderinformation Insiderpapiere für eigene oder fremde Rechnung oder für einen anderen zu …”

Vorüberlegung: Beschränkung nationaler Auslegung mit Blick auf den effet utile? S. 30-33

„… Untersuchung des Tatbestandsmerkmals „unter Verwendung einer Insiderinformation“ bei § 14 I Nr. 1 WpHG ist …” „… von Unterabsatz 2, die über eine Insider-Information verfügen, unter Nutzung derselben für eigene oder …” „… zu Insider-Informationen über eine andere Gesellschaft und die Verwendung dieser Informationen bei …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-10

„… . Alternative: Entscheidung in Kenntnis der Insiderinformation 42 a) Verwendungserfordernis als bloße Vorgabe …” „… III. Präzisierung: Welche Rolle kann die Insiderinformation für die Entscheidung spielen? 46 1 …” „… Rolle der Insiderinformation ist tatbestandlich relevant? 66 1. Überblick 67 2. „Psychische Kausalität …”

Stellung des Indizienbeweises S. 131

„… Insiderinformation an den Angeklagten in Betracht.518 Diese beiden äußeren Sachverhaltsmomente rahmen den zu …” „… möglich: Insbesondere ist darauf zu achten, dass eine mögliche Kenntnis der Insiderinformation in aller …”

Verwenden als subjektives Tatbestandsmerkmal S. 97-98

„… einer Insiderinformation zu einer Transaktion(sentscheidung) in relevanter Hinsicht um einen bewussten …” „… es eine Insiderinformation 404 S. o. S. 14 ff. 405 Insoweit zutreffend und auch hinsichtlich der …”

Stellungnahme S. 130-131

„… Insiderinformation an den Angeklagten in Betracht.518 Diese beiden äußeren Sachverhaltsmomente rahmen den zu …” „… möglich: Insbesondere ist darauf zu achten, dass eine mögliche Kenntnis der Insiderinformation in aller …”

Die Regierungsbegründung S. 14

„… : „Maßgebend ist, dass eine Insiderinformation verwendet wird. Der Begriff ‚Ausnutzen‘ führte in der …”

Keine Stellungnahme in der Rechtsprechung S. 14

„… : „Maßgebend ist, dass eine Insiderinformation verwendet wird. Der Begriff ‚Ausnutzen‘ führte in der …”

Problemstellung S. 29-30

„… Verwendung einer Insiderinformation“ bei § 14 I Nr. 1 WpHG ist bislang nicht erfolgt, wenn auch bereits, wie …”

Das Beweisproblem: Nachweis innerer Sachverhalte S. 126-127

„… Frage, ob die Insiderinformation bei der Entscheidung über die Transaktion aus der Sicht des Angeklagten …”

Parallele: Feststellung psychischer Kausalität bei Anstiftung und Betrug S. 127-128

„… Hilfe der vier oben genannten Beweismittel ist bezüglich der Frage, ob die Insiderinformation bei der …”

Literaturverzeichnis S. 153-161

„… ). Hasselbach, Kai: Die Weitergabe von Insiderinformationen bei M&A-Transaktionen mit börsennotierten …”

doi.org/10.5771/9783845217529

Catharina Moreno Borchart - Zivilrechtliche Haftung des Emittenten und seiner Organe für fehlerhafte Kapitalmarktinformationen in Deutschland und Australien

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Catharina Moreno Borchart

Zivilrechtliche Haftung des Emittenten und seiner Organe für fehlerhafte Kapitalmarktinformationen in Deutschland und Australien

Series: Studien zum Bank- und Kapitalmarktrecht

Volume 2 2008

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Anspruch wegen unterlassener oder falscher Veröffentlichung von Insiderinformationen S. 299-301

„… Veröffentlichung von Insiderinformationen Ein direkter Anspruch aus den §§ 37b, 37c WpHG gegen die …” „… Veröffentlichung von Insiderinformationen Hier gilt, wie oben schon beschrieben, dass § 15 WpHG kein Schutzgesetz …”

Schadensersatzanspruch aus Delikt in Verbindung mit der Pflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen S. 301

„… Insiderinformationen Hier gilt, wie oben schon beschrieben, dass § 15 WpHG kein Schutzgesetz i.S.d. § 823 Abs. 2 BGB …”

Neue Rechtslage S. 187-202

„… Rechtslage Mit dem neuen WpHG wird die Ad-hoc-Publizitätspflicht an den Begriff der Insiderinformation …” „… vorgegebenen einheitlichen Voraussetzungen soll erreicht werden, dass Insiderinformationen veröffentlicht …” „… organisierten Markt beantragt hat. Der Emittent muss also jede ad-hoc-publizitätspflichtige Insiderinformation …”

Verstoß gegen die Pflicht zur Ad-hoc-Publizität S. 215-223

„… inländischen Börse zugelassen sind, das unverzügliche Veröffentlichen von Insiderinformationen unterlassen bzw …” „… nach § 15 WpHG für ad-hoc-publizitätspflichtige Insiderinformationen.3 Liegt eine Insiderinformation …” „… bestehen, dass der Emittent nur einen Teil der publizitätspflichtigen Insiderinformation veröffentlicht.3Es …”

Anspruchsberechtigter, Anspruchsgegner S. 223-225

„… Insiderinformation einen Verlust erlitten. Zu beachten ist hier, dass die Insiderinformation negativ für den …” „… anspruchsberechtigt, die vor dem Auftreten der Insiderinformation die Finanzinstrumente erworben und diese nach der …” „… Finanzinstrumente zu billig verkauft haben. Dazu ist notwendig, dass eine positive Insiderinformation verschwiegen …”

Ausschlüsse des Anspruchs S. 242-244

„… Fehlerhaftigkeit der Insiderinformation Kennt der Anleger die nicht veröffentlichte Information, dann ist ein …” „… gilt dasselbe in dem Fall, in dem dem Anleger bekannt ist, dass die veröffentlichte Insiderinformation …” „… Anspruch immer ausschließen.43. Berichtigung bzw. Nachtrag Eine falsch veröffentlichte Insiderinformation …”

Verschulden S. 225-227

„… er die Unrichtigkeit der Insiderinformation nicht kannte und die Unkenntnis nicht auf grober …” „… veröffentlichungspflichtigen Insiderinformationen geschaffen hat.1 Jedoch führt ein Nichtvorliegen nicht sofort zu der Bejahung …” „… stehen, da eine Insiderinformation unverzüglich veröffentlicht werden muss.5 Daher kann nicht erwartet …”

Beweislast S. 241-242

„… beweist, dass er keine Kenntnis vom Bestehen einer Insiderinformation gehabt hat, bzw. die Information …” „… Insiderinformation handelte.6 Damit hat der Gesetzgeber eine Beweislastumkehr zu Gunsten des Anlegers eingeführt …” „… Insiderinformation Kennt der Anleger die nicht veröffentlichte Information, dann ist ein Schadensersatzanspruch gemäß …”

Art und Weise der Veröffentlichung S. 214-215

„… Insiderinformation veröffentlicht werden, indem sie auf einer den professionellen Marktteilnehmern bekannten …” „… inländischen Börse zugelassen sind, das unverzügliche Veröffentlichen von Insiderinformationen unterlassen bzw …” „… nach § 15 WpHG für ad-hoc-publizitätspflichtige Insiderinformationen.3 Liegt eine Insiderinformation …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-20

„… Börse 1892. Ad-hoc-publizitätspflichtige Insiderinformation 189a) Konkrete Information 190b) Öffentliche …” „… ) Unwahre Insiderinformation 218b) Unmittelbare Betroffenheit 220c) Nicht öffentlich bekannt 2203. Zulassung …” „… Insiderinformation 2423. Berichtigung bzw. Nachtrag 2424. Verjährung 243E. Spezialgesetzliche …”

Schadensersatz beim Kauf von Altaktien nach Herausgabe eines Emissionsprospekts S. 129

„… ad-hoc-publizitätspflichtige Information ist aber eine Insiderinformation und damit eine nicht öffentliche bekannte Information …” „… . Ein schon veröffentlichter Prospekt kann aber keinesfalls als Insiderinformation gelten, denn die …” „… meisten in ihm enthaltenen Informationen sind schon öffentlich bekannt, so dass keine Insiderinformationen …”

Schaden, Kausalität S. 227-241

„… Fahrlässigkeit unterschiedlich sind, wenn die Insiderinformation aus dem Tätigkeitsbereich des Emittenten stammt …” „… oder aus dem eines Dritten, aber den Emittenten unmittelbar betrifft. Stammt die Insiderinformation aus …” „… nicht dazu führen, dass man eine grobe Fahrlässigkeit generell annimmt, wenn die Insiderinformation aus …”

Alte Rechtslage S. 167-187

„… unangemessener Marktpreise verhindert und es Insidern erschwert werden, ihre Insiderinformationen auszunutzen.2 …” „… präventiv bei der Bekämpfung des Missbrauchs von Insiderinformationen wirken sollte.2 Liest man die …” „… falschen Insiderinformation gleichzeitig gegen das Insiderhandelsverbot und das Gebot der Ad-hoc-Publizität …”

Zivilrechtliche Sanktionen gegen die Organe des Emittenten betreffend die Pflicht zur Erstellung eines Prospekts S. 129-134

„… ad-hoc-publizitätspflichtige Information ist aber eine Insiderinformation und damit eine nicht öffentliche bekannte Information …” „… . Ein schon veröffentlichter Prospekt kann aber keinesfalls als Insiderinformation gelten, denn die …” „… meisten in ihm enthaltenen Informationen sind schon öffentlich bekannt, so dass keine Insiderinformationen …”

Stichwortverzeichnis S. 361-366

„… Innenregress 300 Insiderhandel 170, 173, 204, 221 Insiderhandelsverbot 170, 187 Insiderinformation 129, 171 …” „… Insiderinformation 218, 220 Ursachenzusammenhang 111, 138, 241 Verbot der Einlagenrückgewähr 324 Verbot des …”

Schadensersatzanspruch aus Delikt in Verbindung mit Äußerungen auf der Hauptversammlung bzw. dem Kapitalanlagebetrug S. 301

„… Insiderinformationen Hier gilt, wie oben schon beschrieben, dass § 15 WpHG kein Schutzgesetz i.S.d. § 823 Abs. 2 BGB …”

Schadensersatzanspruch aus Delikt in Verbindung mit dem Betrug S. 301

„… Insiderinformationen Hier gilt, wie oben schon beschrieben, dass § 15 WpHG kein Schutzgesetz i.S.d. § 823 Abs. 2 BGB …”

Schadensersatz wegen sittenwidriger, vorsätzlicher Schädigung S. 301-302

„… Insiderinformationen Hier gilt, wie oben schon beschrieben, dass § 15 WpHG kein Schutzgesetz i.S.d. § 823 Abs. 2 BGB …”

Adressat der Pflicht S. 213-214

„… Emittenten ankommt. IV. Art und Weise der Veröffentlichung Im deutschen Recht muss die Insiderinformation …”

An der Börse notierte Emittenten S. 202-212

„… Prozesses zu dem Zeitpunkt benachrichtigt worden. Fraglich war, ob das Urteil eine Insiderinformation …” „… keine Insiderinformation ist, wenn sie ohne weiteres zugänglich ist.2 In den meisten Fällen muss eine …”

Zivilrechtliche Haftung des Emittenten bei Verstößen gegen die Pflicht zur Erstellung eines Prospekts S. 94-129

„… . Eine ad-hoc-publizitätspflichtige Information ist aber eine Insiderinformation und damit eine nicht …” „… Insiderinformation gelten, denn die meisten in ihm enthaltenen Informationen sind schon öffentlich bekannt, so dass …” „… keine Insiderinformationen mehr vorliegen. Aus diesem Grund kann dem Anleger in einem solchen Fall nur …”

Literaturverzeichnis S. 349-360

„… der Weitergabe von Insiderinformationen (§ 15 I 3 WpHG), Neue Zeitschrift für Gesellschaftsrecht 2005 …”

doi.org/10.5771/9783845206837

Alexander T. Retsch - Marktmissbrauchsrechtliche Regelungen des WpHG und der REMIT-VO im Stromspothandel

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Alexander T. Retsch

Marktmissbrauchsrechtliche Regelungen des WpHG und der REMIT-VO im Stromspothandel

Series: Veröffentlichungen zum deutschen und europäischen Energierecht

Volume 176 2014

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Pflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen (§ 15 Abs. 1 Satz 1 WpHG) S. 85-87

„… zur Veröffentlichung von Insiderinformationen (§ 15 Abs. 1Satz 1 WpHG)Ein weiterer wesentlicher …” „… Baustein im System des Insiderrechts stellt diePflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen dar …” „… Insiderinformationen, die sie unmittelbar betreffen, unverzüglich zu veröffentlichen und trägt so mit dazu bei, die …”

Insiderrecht S. 185-227

„… , Insiderinformationenbekannt zu geben. Beide Tatbestände setzen voraus, dass eine Insiderinformation i.S.v. Art. 2 Nr. 1 …” „… voranderen Marktteilnehmern sie selbst betreffende Insiderinformationen.Im Energiesektor kann freilich nicht …” „… Vorschriftenlegen fest, wie sich Personen, die über Insiderinformationen verfügen, zuverhalten haben. Sie bezwecken …”

Erscheinungsformen des Marktmissbrauchs S. 28-51

„… InsiderinformationenIn der Marktmissbrauchsrichtlinie finden sich Merkmale, anhand derer sichabgrenzen lässt, in welchen …” „… Informationen sind keine Insiderinformationen.Erscheinungsformen des InsiderhandelsVerfügen bestimmte …” „… gezogen zu werden“.125Sonstige Missbräuche von InsiderinformationenNeben Insidergeschäften können noch …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… kritischer Infrastrukturen(3) 223Befugte Weitergabe von Insiderinformationen(Art. 4 Abs. 3)dd.223 …” „… beimAktienhandel(1)45Allgemeine Merkmale vonInsiderinformationen(2)46Erscheinungsformen des Insiderhandelsdd. 48 …” „… Insidergeschäfte(1) 48Sonstige Missbräuche vonInsiderinformationen(2)49Zusammenfassungee. 50Zusammenfassung4. 51 …”

Maßnahmen zur Verbesserung der nationalen Rechtslage S. 166-170

„… Insiderinformationen,die sie unmittelbar betreffen, unverzüglich zu veröffentlichen (§ 15 Abs. 1Satz 1 WpHG). Der …” „… Pflichtzur Veröffentlichung von Insiderinformationen (§ 15 Abs. 1 Satz 1 WpHG)zusammensetzt, ist auf …” „… Insiderinformationen zu ver-öffentlichen. Es ist nicht ohne Weiteres erkennbar, wer am EnergiespotmarktEmittent im …”

Verbot von Insidergeschäften (§ 14 Abs. 1 WpHG) S. 79-85

„… ) und der Pflicht zurVeröffentlichung von Insiderinformationen (§ 15 WpHG) zusammen.Mit Inkrafttreten …” „… Insiderrechts, das Insiderhandelsverbot, mit dem bestimmte Umgangsformenim Zusammenhang mit Insiderinformationen …” „… definiert den Begriff der Insiderinformation. § 15 und § 15 a WpHGflankieren das Insiderhandelsverbot durch …”

Verordnung (EU) Nr. 1227/2011 – REMIT-VO S. 251-254

„… Insiderhandels (Art. 3) und der Pflicht zur Veröffentlichungvon Insiderinformationen (Art. 4) zusammen. Die …” „… Grundvoraussetzungdieser beiden Vorschriften ist das Vorliegen einer Insiderinformation. InArt. 2 Nr. 1 ist eine …” „… Insiderinformation als eine nicht öffentlich bekannteIII.III. Verordnung (EU) Nr.?1227/2011 – REMIT-VO251präzise …”

Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG S. 248-251

„… . 1 WpHG) und derPflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen (§ 15 Abs. 1Satz 1 WpHG …” „… von Insiderinformationen Handelsgeschäfte zu tätigen.2. Durch § 20 a WpHG wird die zweite …” „… Insiderhandels (Art. 3) und der Pflicht zur Veröffentlichungvon Insiderinformationen (Art. 4) zusammen. Die …”

Zusammenfassung und Schlussfolgerung S. 244-246

„… Pflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen gem. Art. 4 und das Verbot der Marktmanipulation in …” „… Stromerzeugungsanlagen betreffen, stellen Insiderinformationen i.S.v. Art. 2 Nr. 1 dar und sind von denMarktteilnehmern …” „… Tatbestände, insbesondere bezüglich der Begriffe der Insiderinformation und derMarktmanipulation, zu erlassen …”

Grundlagen S. 247-248

„… liegt vor, wenn Insiderinformationen missbraucht werden.Dies kann im Rahmen von Geschäftsabschlüssen …” „… (Insidergeschäfte),aber auch durch weitere, vom Gesetzgeber näher zu bestimmende Umgangsformen mit Insiderinformationen …” „… Insiderinformationen (§ 15 Abs. 1Satz 1 WpHG) zusammen. Ihr Schutzbereich ist auf den Handel mit Finanzinstrumenten …”

Zwischenergebnis S. 185

„… Vorschriftenlegen fest, wie sich Personen, die über Insiderinformationen verfügen, zuverhalten haben. Sie bezwecken …” „… anderen die Verpflichtung zur Veröffentlichungvon Insiderinformationen (Art. 4) normiert. Während das …”

Zusammenfassung S. 87-88

„… und der Pflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen gem. § 15 Abs. 1 WpHG zusammensetzen …” „… erlangen als andere.261Eine Pflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen würde dasVertrauen der …”

Einleitung S. 77-79

„… Pflicht zurVeröffentlichung von Insiderinformationen (§ 15 WpHG) zusammen.Mit Inkrafttreten des WpHG …” „… Insiderhandelsverbot, mit dem bestimmte Umgangsformenim Zusammenhang mit Insiderinformationen untersagt werden …”

Literaturverzeichnis S. 255-264

„… , Stand: 24.6.2011 (zuletzt abgerufen: 25.05.2013).Barta, Sebastian: Die Insiderinformation als …” „… : Der Begriff der Insiderinformation bei gestrecktenSachverhalten, EuZW 2012, S. 694-698.Borchert, Jörg …” „… Insiderinformationen (§ 14 Abs. 1 Nr. 1 WpHG), in: Habersack, Mathias / Hommelhoff, Peter (Hrsg.): Festschrift für Wulf …”

Verhältnis der REMIT-VO zum WpHG S. 241-244

„… das Verbot vonInsidergeschäften gem. Art. 3, die Pflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen …” „… . Informationen, die die Kapazität oder Nutzung von Stromerzeugungsanlagen betreffen, stellen Insiderinformationen …”

Sachlicher Anwendungsbereich S. 178-185

„… Insiderinformationen verfügen, zuverhalten haben. Sie bezwecken im Allgemeinen die Stärkung der Integritätauf den …” „… Insiderhandelsverbot (Art. 3) sowie zum anderen die Verpflichtung zur Veröffentlichungvon Insiderinformationen (Art. 4 …”

Zusammenfassung S. 51

„… Missbräuche von Insiderinformationen. Mit Marktmissbräuchen werden in der Regel die Besonderheitendes Handels …”

Gang der Untersuchung S. 22-24

„… marktmissbrauchsrechtlichen Regelungen derREMIT-VO zu ermitteln. Es wird untersucht, welche Informationen Insiderinformationen …”

Zusammenfassung S. 165-166

„… Insiderinformationen (§ 15 Abs. 1 Satz 1 WpHG)zusammensetzt, ist auf Finanzinstrumente beschränkt. Der …”

Relevanz des grenzüberschreitenden Stromhandels S. 170-172

„… berücksichtigt oder der Begriff der Insiderinformation auf stromwirtschaftliche Kennzahlen, wie …”

Zielsetzung und wesentlicher Inhalt der REMIT-VO S. 175-177

„… Veröffentlichung von Insiderinformationen (Art. 4) und dem Verbot von Marktmanipulationen580 Erwägungsgrund 1 der …”

Untersuchungsgegenstand und Problemstellung S. 18-20

„… . fraglich, welche Informationen im Stromhandel Insiderinformationen darstellen und von wem diese …”

Eingrenzung des Themas S. 20-22

„… . B. fraglich, welche Informationen im Stromhandel Insiderinformationen darstellen und von wem diese …”

Strom als Gegenstand des Börsenhandels S. 51-58

„… Missbräuche von Insiderinformationen. Mit Marktmissbräuchen werden in der Regel die Besonderheitendes Handels …”

doi.org/10.5771/9783845253305

Cordula Stumpf, Friedemann Kainer, Christian Baldus - Privatrecht, Wirtschaftsrecht, Verfassungsrecht

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Cordula Stumpf (ed.), Friedemann Kainer (ed.), Christian Baldus (ed.)

Privatrecht, Wirtschaftsrecht, Verfassungsrecht

2015

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Jochem Reichert Die Kausalität von Insiderinformationen – Entwicklungsstufen eines „europäischen“ Tatbestandsmerkmals: Von der Insiderrichtlinie (1989) zur Marktmissbrauchsverordnung (2014) S. 319-328

„… Die Kausalität von Insiderinformationen – Entwicklungsstufen eines „europäischen …” „… : 25 Jahre europäisches Insiderverbot Wenn jemand, der über Insiderinformationen verfügt …” „… Insiderinformationen stehen; es kann z.B. um die Fokussierung auf das Kerngeschäft gehen oder die Erhöhung der …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-39

„… 312 Katja Langenbucher Die Kausalität von Insiderinformationen – Entwicklungsstufen eines …”

Stichwortverzeichnis S. 1561-1584

„… 1159 Inländerdiskriminierung 449 f., 1047, 1370 Insiderrecht – Insiderinformation 319, 322 f …”

doi.org/10.5771/9783845264783

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