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Christian Schmies - Die Regulierung von Hedgefonds

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Christian Schmies

Die Regulierung von Hedgefonds

Series: Studien zum Bank-, Börsen- und Kapitalmarktrecht

Volume 66 2010

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Hedgefonds im Lichte des finanzmarktrechtlichen Regelungsziels Schutz der Funktionsfähigkeit von Finanzmärkten S. 107-119

„… börsennotierter Unternehmen Beschwerden über Hedgefonds, die tatsächlich oder angeblich durch Leerverkäufe die …” „… ausgehen; Skepsis rufen diesbezüglich insbesondere Leerverkäufe hervor.351 Es ist allerdings in mehrfacher …” „… Abschnitt thematisiert werden sollen.368 (3) Leerverkäufe Zu den charakteristischen Anlagetechniken von …”

Die Anlageobjekte und Anlagetechniken von Hedgefonds im Einzelnen S. 49-56

„… Anlagetechniken handelt es sich insbesondere um die Vornahme von Leerverkäufen, den Einsatz derivativer …” „… Finanzmärkte und die Stabilität des Finanzsystems unerlässlich. 1. Leerverkäufe Ein wichtiges, traditionellen …” „… Wertpapierfonds regelmäßig nicht zugängliches Instrument100 von Hedgefonds sind Leerverkäufe (short sales).101 …”

Implikationen des Investmentsteuergesetzes für Hedgefonds-Anlagen S. 375-384

„… ausgeschüttete Gewinne aus Termingeschäften mehr. cc) Leerverkäufe (1) Thesaurierte Erträge aus Leerverkäufen …” „… Leerverkäufen. Die steuerrechtliche Behandlung von Erträgen aus Leerverkaufsgeschäften erweist sich als komplex …” „… leerverkauften Gegenstandes gerichteten Gestaltungsform kann der Leerverkauf auch auf synthetische Weise ohne …”

Die Regulierung von Hedgefonds in Luxemburg S. 224-235

„… bedeutsamen Fragen keine Äußerung enthielt. So enthielt es keine Bestimmungen über Leerverkäufe, ebenso wenig …” „… von Derivaten und zur Vornahme von Leerverkäufen. Daneben beinhaltet das Rundschreiben rudimentäre …” „… Single-Hedgefonds steht nach dem Rundschreiben 02/80 sowohl die Vornahme von Leerverkäufen, die Aufnahme von …”

Inhaltsverzeichnis S. 7-18

„… Anlageobjekte und Anlagetechniken von Hedgefonds im Einzelnen 49 1. Leerverkäufe 49 2. Derivative …” „… ) Leerverkäufe 115 V. Hedgefonds und der Schutz vor systemischen Risiken im Finanzsektor 119 1. Die …” „… in Wertpapiere (sog. long positions) 227 bb) Leerverkäufe 227 cc) Die Aufnahme von Fremdkapital …”

Anlagerestriktionen bei Investmentvermögen mit zusätzlichen Risiken S. 278-303

„… fondsgattungsspezifischen Merkmale - Leerverkäufe bzw. Steigerung des Investitionsgrades durch Derivate oder Kreditaufnahme …” „… Krediten, dem Einsatz von Derivaten und der Vornahme von Leerverkäufen Die Aufnahme von Krediten sowie der …” „… Einsatz von Derivaten und die Vornahme von Leerverkäufen, welche alternativ oder kumulativ in den …”

Die Anlagestrategien von Hedgefonds im Einzelnen S. 44-49

„… Positionen in als relativ aussichtsreich eingestuften Aktien, wobei das Aktienportfolio durch den Leerverkauf …” „… Europäischen Währungssystem (EWS) im Jahre 1992, bei welcher der Hedgefonds durch den Leerverkauf von zehn …” „… Anlageobjekten und Anlagetechniken handelt es sich insbesondere um die Vornahme von Leerverkäufen, den Einsatz …”

Zusammenfassung der Arbeit S. 387-394

„… derivative Finanzinstrumente einsetzen, Leerverkäufe vornehmen und Fremdkapital zur Finanzierung ihrer …” „… . Letzterem müssen auch die besonderer Kritik ausgesetzten Leerverkäufe von Hedgefonds Rechnung tragen …” „… . Leerverkäufe sind der Finanzmarktintegrität jedoch nicht generell abträglich; vielmehr können sie zur …”

Der Hintergrund der gesetzlichen Neuregelung S. 253-258

„… Leerverkäufen843 sowie eine strikte Begrenzung der Fremdkapitalaufnahme auf maximal zehn Prozent 838 …” „… . OGAW-Richtlinie). 841 Ursächlich hierfür sind das Verbot von Leerverkäufen, Restriktionen der Fremdfinanzierung …” „… für Leerverkäufe keine Restriktionen für die Aufnahme von Krediten oder die Vornahme von Leerverkäufen …”

Der Begriff Hedgefonds S. 29-44

„… sale - zu deutsch: Leerverkauf - bezeichnet werden, sollten selbst dann Gewinne für den Fonds …” „… der Gewinn aus den Leerverkäufen den Verlust bei den gehaltenen Wertpapieren übersteigen. Dieselbe …” „… Leerverkäufen, sondern auch andere bislang im Bereich traditioneller Investmentvehikel ungebräuchliche …”

Die Entwicklung der gesetzlichen Neuregelung S. 258-265

„… , insbesondere sollten abgesehen von einer Meldepflicht für Leerverkäufe keine Restriktionen für die Aufnahme von …” „… Krediten oder die Vornahme von Leerverkäufen aufgestellt werden.852Hinsichtlich der steuerrechtlichen …” „… von Leverage und Leerverkäufen auf die Zwecke der Abwendung von Missbrauch und der Wahrung der …”

Das externe Beziehungsgeflecht von Hedgefonds S. 60-65

„… Vornahme von Leerverkäufen darlehensweise übertragen kann bzw. er verfügt über ein breitgespanntes Netzwerk …” „… und Wertpapierdarlehen zur Ermöglichung von Leerverkäufen. 146 Jaeger S. 46. 63 ben.147 Das breite …” „… überwiegend in Aktien investiert, ihr Anlageerfolg beruhte weniger auf Leerverkäufen als auf der …”

Die Regelungstechnik: Integration von Hedgefonds in das deutsche Investmentrecht S. 266-273

„… Steigerung des Investitionsgrades sein, zum anderen der Einsatz von Leerverkäufen sein. Als weiteres …” „… zuletzt die ihnen eigentümlichen Instrumente Leerverkäufe und Fremdkapitalaufnahme, eben mit zusätzlichen …” „… angesichts der unbeschränkt zulässigen Kreditaufnahme, Derivatgeschäfte und Leerverkäufe jedoch weitaus …”

Die Information der Anleger und der Vertrieb von Hedgefonds S. 333-357

„… Zielfonds sowie über den zulässigen Umfang von Kreditaufnahme und Leerverkäufen auf Ebene der Zielfonds zu …” „… . InvG) angesichts des Verbots der Kreditaufnahme, der Leerverkäufe sowie des Derivateinsatzes zu anderen …” „… , Rdn. 9. 354 Risiken knüpfen. Einzig für Leerverkäufe bei Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken sieht …”

Organisatorische Anforderungen an den Betrieb deutscher Hedgefonds S. 303-330

„… Hedgefonds, insbesondere die Fähigkeit letzterer, durch Leerverkäufe von fallenden Märkten zu profitieren …” „… der traditionellen Wertpapierfonds mit Leerverkäufen des Hedgefonds annehmen.1014 Es ist seitens der …” „… zur Durchführung von Leerverkäufen. Nicht nur lässt die Formulierung dieser Mindestanforderungen Raum …”

Hedgefonds und der Schutz vor systemischen Risiken im Finanzsektor S. 119-145

„… 119 gründung der Notwendigkeit allgemeiner Beschränkungen von Leerverkäufen jenseits manipulativer …” „… , insbesondere ihr Verbot von Leerverkäufen sowie die strikten Begrenzungen der Kreditaufnahme, sind jedoch mit …” „… durch Derivate und Leerverkäufe erzeugte Hebelwirkung nicht erfasst. Eine adäquate regulatorische …”

Zusammenfassung S. 145-146

„… unzutreffender Informationen nach Vornahme eines Leerverkaufs den Kurs eines zurückzuerwerbenden Wertpapieres …”

Die Errichtung eines deutschen Hedgefonds im Rahmen des KAGG S. 147-151

„… die für Hedgefonds ebenfalls typischen Leerverkäufe: Gemäß § 9 Abs. 5 KAGG durften …”

Der Vertrieb von Anteilen an ausländischen Hedgefonds in Deutschland S. 161-164

„… sein. Leerverkäufe waren gemäß § 2 Abs. 1 Nr. 4 g AuslInvestmG völlig ausgeschlossen. In ähnlicher …”

Die Regulierung von Hedgefonds in den USA S. 202-217

„… Company Act aus. So unterliegen registrierte investment companies Restriktionen hinsichtlich Leerverkäufen …” „… Leerverkäufen aber auch Konzentrationsgrenzen die Geschäftspolitik vieler Dach-Hedgefonds kaum tangieren. Eine …”

Anlegerrestriktionen bei deutschen Investmentvermögen mit zusätzlichen Risiken S. 273-278

„… neben der Erfüllung eines der beiden fondsgattungsspezifischen Merkmale - Leerverkäufe bzw. Steigerung …”

Die Entwicklung der Hedgefonds-Branche S. 65-71

„… überwiegend in Aktien investiert, ihr Anlageerfolg beruhte weniger auf Leerverkäufen als auf der …”

Die Regulierung von Hedgefonds in Irland S. 239-250

„… . Leerverkäufe, ein weiteres hedgefondstypisches Instrument, sind sogar ausnahmslos unzulässig.813 Darüber hinaus …”

Der Vertrieb von Anteilen an ausländischen Hedgefonds in Deutschland S. 357-371

„… noch Leerverkäufe tätigen. Damit sind ihnen die Transaktionen verwehrt, die typischerweise die …”

Literaturverzeichnis S. 395-414

„… Investmentaktiengesellschaft (closed-end fund), AG 2001, S. 330 Trüg, Gerson, Ist der Leerverkauf von Wertpapieren strafbar …”

Hedgefonds im Lichte des Regulierungsziels „Anlegerschutz“ S. 74-107

„… Freiheiten bei der Kapitalanlage, insbesondere durch Leerverkäufe und Fremdkapitalaufnahme, Risiken in ihrem …”

doi.org/10.5771/9783845222172

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Europarecht (EuR)

Browse Volumes: Europarecht (EuR)

EuR Volume 49 (2014) Issue 3 ISSN Online: 2942-3198

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Natalia Kohtamäki Die ESMA darf Leerverkäufe regeln S. 321-332

„… RECHTSPRECHUNG Die ESMA darf Leerverkäufe regeln – Anmerkung zum Urteil des EuGH vom 22. Januar …” „… ermächtigt in bestimmten Ausnahmesituationen Leerverkäufe zu regeln oder zu verbieten, verstößt nicht gegen …” „… . 236/2012 zur Harmonisierung von Leerverkäufen noch erweitert wurden. Art. 28 dieser Verordnung ermächtigt …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 265-266

„… Sperrklauseln bei der Europawahl Rechtsprechung Die ESMA darf Leerverkäufe regeln – Anmerkung zum Urteil des …” „… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298 Rechtsprechung Die ESMA darf Leerverkäufe regeln – Anmerkung zum Urteil des EuGH vom 22. Januar …”

doi.org/10.5771/0531-2485-2014-3

Katrin Flothen - Marktmanipulation und Kurspflege

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Katrin Flothen

Marktmanipulation und Kurspflege

Series: Mannheimer Schriften zum Unternehmensrecht

Volume 14 2009

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Die Definition der marktbeherrschenden Stellung S. 128-130

„… Leerverkäufen Beim „Cornering“ handelt es sich um die Schaffung einer Monopolstellung, um den Kurs des …” „… beherrschende Stellung innehat.490 Bedeutung hat diese Praktik für Leerverkäufer. Unter Leerverkäufen wird der …” „… Leerverkäufer werden durch die Schaffung von „Market Corners“ oft in die Ecke getrieben, indem die noch am Markt …”

Kursstabilisierungsmaßnahmen S. 66-73

„… besteht die gleiche Manipulationsgefahr wie bei Leerverkäufen234, wenn diese gezielt zur Manipulation …” „… zu können. Es handelt sich dabei um eine Form der Leerverkäufe. Um diese bedienen zu können, müssen …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… die Durchführung von Leerverkäufen 1292. Die Praktik des „Abusive Squeeze“ 130II. Die von einer …”

doi.org/10.5771/9783845218052

Dieter Birk, Ingo Saenger, Thomas Töben - Forum Steuerrecht 2007

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Dieter Birk (ed.), Ingo Saenger (ed.), Thomas Töben (ed.)

Forum Steuerrecht 2007

2008

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Eva-Maria Groß Vergleich der indirekten Anlage in Spezialfonds mit der Direktanlage unter besonderer Berücksichtigung steuerlicher Aspekte S. 61-82

„… und auf Leerverkäufe i.S.d. § 23 Abs. 1 S. 1 Nr. 3 EStG. Ausgenommen sind Erträge aus Leerverkäufen …” „… EStG) + Gewinne aus Leerverkäufen, mit Ausnahme der Gewinne aus Leerverkäufen von Wertpapieren (§ 23 …” „… ) Leerverkäufe (Aktien) NeinJaNeinNein Wertpapierveräußerung (Renten) Leerverkäufe (Renten) Optionsprämien …”

doi.org/10.5771/9783845209722

Aurelio J.F. Vincenti - Underpricing von IPOs

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Aurelio J.F. Vincenti

Underpricing von IPOs

2012

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Die Interpretation als vermeidbares Phänomen S. 272-284

„… Marktteilnehmer durch Leerverkäufe von ihrer Auffassung nach überbewerteten Wertpapieren einen Ausgleich zu den …” „… Möglichkeit ist z.B. das Nichtzulassen (Verbot) von Leerverkäufen bzw. die Annahme, Leerverkäufe würden …” „… Grundprämisse des Verfassers darin, dass gerade im Bereich von Aktien unbeschränkte Leerverkäufe durch …”

Die Interpretation als vermeidbares Phänomen S. 303-310

„… vorbörsliche Überzuteilung von Aktien an Investoren im Sinn von Leerverkäufen per se eine für die Emissionsbank …” „… erfolgen, sondern im Zusammenhang mit vorbörslichen Leerverkäufen für Deckungskäufe von Short-Positionen …” „… in der Regel mit vorausgehenden vorbörslichen Leerverkäufen durch die Emissionsbank verknüpft und …”

Die Interpretation als vermeidbares Phänomen S. 219-265

Folgen für die Deutung des Underpricing S. 456-476

„… ihrer Tendenz zu positiv ausfallen, sind zum einen keine eingeschränkten Leerverkäufe als weitere …”

doi.org/10.5771/9783845240091

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