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Indre Waschkeit - Marktmanipulation am Kapitalmarkt

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Indre Waschkeit

Marktmanipulation am Kapitalmarkt

Series: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht

Volume 117 2007

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Marktmissbrauch S. 179-183

„… 179 § 26 Marktmissbrauch I. Definition von Marktmissbrauch Marktmissbrauch i. S. d. Richtlinie …” „… und des Rates über Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch), Brüssel, 30.5.2001, KOM …” „… Europäischen Parlaments und des Rates über Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch), Brüssel …”

Marktmanipulation als Marktmissbrauch S. 34-37

„… Marktmissbrauch Die Attraktivität eines Handelsplatzes wird maßgeblich durch seine Integrität bestimmt. Die …” „… können, so treten insbesondere drei Formen des Marktmissbrauchs hervor: Die opportunistische Ausnutzung …” „… bzw. vollständig vereiteln.43 Der Schwerpunkt des Marktmissbrauchs betrifft bei dieser Gruppe das …”

Die Europäische Marktmissbrauchs-Richtlinie S. 171-173

„… Europäische Marktmissbrauchs-Richtlinie Die Kommission hat in bisher einzigartiger Geschwindigkeit das von der …” „… Kapitel 7: Die Marktmissbrauchs-Richtlinie im Einzelnen § 24 Überblick Mit Verabschiedung der Richtlinie …” „… diesem Grunde sei eine einheitliche Marktmissbrauchs-Richtlinie, die sowohl Insider-Geschäfte als auch …”

Einheitliches Recht des Marktmissbrauchs S. 202-203

„… zeitgleich mit der Umsetzung der Marktmissbrauchs-Richtlinie ihre Rechtskraft.890 In der Sache ist es …” „… Recht des Marktmissbrauchs Es ist begrüßenswert, dass die EU im Wege einer Richtlinie ein einheitliches …” „… europäisches Marktmissbrauchsrecht statuiert hat, welches im Rahmen der nationalen Besonderheiten – dies gilt …”

Die Durchführungsmaßnahmen der Kommission S. 195-200

„… http://europa.eu.int/comm/internal_market/de/finances/mobil/market-abuse_de.htm; EUROPÄI-SCHE KOMMISSION, Marktmissbrauchs-Richtlinie, IP/03/345 v. 10.03.2003; GRIMME/VON BUTTLAR …” „… geht ferner auf die gemäß Art. 6 der Marktmissbrauchs-Richtlinie für Journalisten verbindlichen Regeln …” „… fest. Laut Art. 8 der Marktmissbrauchs-Richtlinie und sofern die Maßnahmen entsprechend diesen …”

Vorarbeiten durch die FESCO/CESR S. 160-171

„… und Finanzstandards.707 II. Vorarbeiten für die Marktmissbrauchs-Richtlinie Vor dem Hintergrund der …” „… Kommissionsentwurf für die Marktmissbrauchs-Richtlinie weitestgehend berücksichtigt.725 2. Measures to promote …” „… Europäische Marktmissbrauchs-Richtlinie Die Kommission hat in bisher einzigartiger Geschwindigkeit das von der …”

Die Level 2 - Empfehlungen des CESR S. 187-195

„… einigen technischen Fragen gestellt.832 Nach der Verabschiedung der Marktmissbrauchs-Richtlinie hat die …” „… . Entsprechend der Marktmissbrauchs-Richtlinie sei die Schutzvorschrift nur zum Zwecke des Handels in eigenen …” „… vorgenommen werden, die nicht gegen die Verbote der Marktmissbrauchs-Richtlinie verstoße. Sämtliche …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-18

„… 141 Kapitel 6: Entwicklung der Marktmissbrauchs-Richtlinie 141 § 19 Der Europäische Kapitalmarkt 141 …” „… Wertpapieraufsichtsbehörden 151 2. Internationale Analyse als Vorarbeit für die Marktmissbrauchs-Richtlinie 151 13 3 …” „… Securities Regulators (CESR) 160 II. Vorarbeiten für die Marktmissbrauchs-Richtlinie 162 1. Market Abuse …”

Anwendungsbereich S. 175-179

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie auf den Wertpapierbegriff der ersten Wertpapierdienstleistungs-Richtlinie wird dann als Bezugnahme …” „… auch in der Marktmissbrauchs-Richtlinie in Art. 2 Abs. 2 beibehalten worden sein.784 781 Vgl. für den …” „… Marktmissbrauchs-Richtlinie insgesamt für alle natürlichen und juristischen Personen gelten, denn auch eine Wertpapierfirma …”

Neues Rechtssetzungsverfahren S. 201-202

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie in Betracht gezogen wurden. Vor allem aber wird die europäische Gesetzgebung durch die Einbindung …” „… Entwicklung zur Bekämpfung des Marktmissbrauchs ist insgesamt zu begrüßen. Dies gilt im Hinblick auf das neue …” „… Recht des Marktmissbrauchs Es ist begrüßenswert, dass die EU im Wege einer Richtlinie ein einheitliches …”

Überblick S. 173-175

„… Durchführungsbestimmungen zu berücksichtigen.760 Kapitel 7: Die Marktmissbrauchs-Richtlinie im Einzelnen § 24 Überblick Mit …” „… potentiellen Schlupflöchern führen. Aus diesem Grunde sei eine einheitliche Marktmissbrauchs-Richtlinie, die …” „… der Marktmissbrauchs-Richtlinie auf den Wertpapierbegriff der ersten …”

Problemstellung S. 27-32

„… dieser Entwicklung war vor allem die Verabschiedung der europäischen Marktmissbrauchs-Richtlinie.18 Die …” „… europäischen Marktmissbrauchs-Richtlinie als auch vor allem im Hinblick auf die Vorgaben durch das Committee of …” „… , soweit es marktmissbräuchliche Aktivitäten am Kapitalmarkt betraf, vorwiegend auf …”

Schutzziele und Schutzprinzipien des Kapitalmarktrechts S. 79-84

„… gefunden, was sich auch in den Erwägungsgründen der Marktmissbrauchs-Richtlinie zeigt.297 1 …” „… Marktmanipulation (Marktmissbrauch), ABl 2003 L 96/16 ff.; FLEISCHER, Gutachten F für den 64. Deutschen Juristentag …” „… ab, durch rechtliche Vorgaben einen wirksamen Schutz vor Marktmissbräuchen, also Insiderhandel und …”

Durchführung und Sanktionen S. 186-187

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie im Einzelnen zu prüfen.822 § 32 Durchführung und Sanktionen Den Aufsichtsbehörden sollen nach Art …” „… sind in Art. 14 Abs. 1 der Marktmissbrauchs-Richtlinie verbindliche Verwaltungsmaßnahmen und …”

Die Level-3-Leitlinien des CESR S. 200-201

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie in Betracht gezogen wurden. Vor allem aber wird die europäische Gesetzgebung durch die Einbindung …” „… Marktmissbrauchs ist insgesamt zu begrüßen. Dies gilt im Hinblick auf das neue Rechtssetzungsverfahren, den …” „… allem zügig erwiesen. In Zukunft dürfte CESR für die Weiterentwicklung des Marktmissbrauchsrechts in der …”

Ausnahmen S. 184-186

„… ist sodann der Vorwurf anhand der Verbote der Marktmissbrauchs-Richtlinie im Einzelnen zu prüfen.822 …” „… Art. 14 Abs. 1 der Marktmissbrauchs-Richtlinie verbindliche Verwaltungsmaßnahmen und –sanktionen …”

Jüngere Entwicklungen des europäischen Kapitalmarktrechts S. 148-160

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie Für den Bereich der Marktmanipulation hatte die IOSCO im Mai 2000 ein Dokument mit dem Titel …” „… , unterstützte die EU-Kommission bei der Ausarbeitung der Bestimmungen der Marktmissbrauchs-Richtlinie.657 654 …” „… Verhaltensweisen zurückzuführen.638 Im Hinblick auf die Behandlung von Marktmissbrauch bestanden relevante …”

Das Verbot der Marktmanipulation S. 233-314

„… zur Umsetzung der europäischen Marktmissbrauchs-Richtlinie1060 sowie der dazugehörigen …” „… . Erwägungsgrund Nr. 20 der Marktmissbrauchs-Richtlinie; siehe auch FLEISCHER, DB 2004, 51, 53 f. 1188 Siehe …” „… europäischen Marktmissbrauchs-Richtlinie sind die Mitgliedstaaten in ihrer Entscheidung frei, ob sie neben den …”

Der Europäische Kapitalmarkt S. 141-144

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie § 19 Der Europäische Kapitalmarkt Insbesondere in den Jahren des Internet- und Börsenbooms kurz …” „… Entwicklung der Börsen in Richtung des elektronischen Handels zu. Das Risiko von Marktmissbräuchen wurde …”

Gang der Untersuchung S. 32-33

„… europäischen Vorgaben dargestellt. Dies gilt sowohl hinsichtlich der europäischen Marktmissbrauchs-Richtlinie …”

Zusammenfassung S. 358-360

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie das Insider- und Marktmanipulationsrecht nebst Ad-hoc-Publizität als einheitliches …” „… Marktmissbrauchsrecht reformiert bzw. neu eingeführt. Die Umsetzung dieser Richtlinie und der entsprechenden Rechtsakte …”

Literaturverzeichnis S. 361-394

„… Umsetzung der Marktmissbrauchs-Richtlinie über Insider-Geschäfte und Marktmanipulation, Konzern 2005, 1-4 …” „… Richtlinie über Marktmissbrauch – Häufig gestellte Fragen, 30. Mai 2001, DN: MEMO/01/203. DIESELBE …” „… http://europa.eu.int/comm/internal_market/de/finances/actionplan/index.htm. DIESELBE: Marktmissbrauch: Kommission veröffentlicht Arbeitspapier zu einer zweiten Serie von …”

Der deutsche Kapitalmarkt S. 204-205

„… Entdeckung vermuteter marktmissbräuchlicher Handlungen 901 BEN, Börse schafft Parketthandel ab, HB Nr. 92 v …”

Verbesserte Zusammenarbeit der europäischen Aufsichtsbehörden S. 203-204

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie ihre Rechtskraft.890 In der Sache ist es überzeugend, ein einheitliches Marktmissbrauchsrecht zu …”

Marktmanipulation auf dem deutschen Kapitalmarkt S. 205-207

„… Entdeckung vermuteter marktmissbräuchlicher Handlungen 901 BEN, Börse schafft Parketthandel ab, HB Nr. 92 v …”

Überwachung des Marktmanipulationsverbots nach § 4 WpHG S. 345-355

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie die Benennung einer einzigen Behörde, die über die Anwendung des Marktmanipulationsverbots wacht …” „… Marktmissbrauchs-Richtlinie die Behörde das Recht haben muss, Kopien zu erhalten, sie also nicht selbst anfertigen muss. 1663 …”

Kapitalmarkttheoretischer Hintergrund S. 84-88

„… Vorgaben einen wirksamen Schutz vor Marktmissbräuchen, also Insiderhandel und Marktmanipulationen bzw …”

Kapitalmarktrecht auf europäischer Ebene S. 144-148

„… Verhaltensweisen zurückzuführen.638 Im Hinblick auf die Behandlung von Marktmissbrauch bestanden relevante …”

Verfahrensrechtliche Lage bis zum 30.04.2002 S. 227-233

„… Finanzmarktrahmen mit dem Lamfalussy-Bericht und der Entwicklung der Marktmissbrauchs-Richtlinie, die der …”

Weitere Verbotsnormen und Anspruchsgrundlagen S. 314-332

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie angepasst worden.1479 Der Begriff der Insidertatsache wurde durch den Begriff der …” „… zurückzuführen, dass Fragen des Marktmissbrauchs über § 88 BörsG a. F. bzw. §§ 14, 38 WpHG und durch die …”

doi.org/10.5771/9783845201221

Alexander T. Retsch - Marktmissbrauchsrechtliche Regelungen des WpHG und der REMIT-VO im Stromspothandel

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Alexander T. Retsch

Marktmissbrauchsrechtliche Regelungen des WpHG und der REMIT-VO im Stromspothandel

Series: Veröffentlichungen zum deutschen und europäischen Energierecht

Volume 176 2014

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Erscheinungsformen des Marktmissbrauchs S. 28-51

„… Marktintegrität betroffen.Erscheinungsformen des MarktmissbrauchsUnter dem Ausdruck des Marktmissbrauchs sind …” „… derAusdruck des Marktmissbrauchs noch nicht geläufig war.B. Grundlagen28Marktmissbrauchsrichtlinie angelehnt …” „… Finanzmärkte.Die Mechanismen und Einsatzmöglichkeiten der marktmissbräuchlichenVerhaltensweisen (Marktmanipulation …”

Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG S. 248-251

„… Vornahme von Marktmissbräuchen wie z. B. Kapazitätszurückhaltungen.8. Vorschriften, die darauf abzielen …” „… , Marktmissbrauch im Rahmen vonStromspothandelsaktivitäten zu untersagen, sind zum einen im nationalen WpHG und zum …” „… . Zusammenfassung der Ergebnisse2508. Um den Stromspotmarkt effektiv gegen Marktmissbräuche zu schützen,ist die …”

Begriffsbestimmung S. 25-27

„… relevante Rechtsrahmen (III.) dargestellt.MarktmissbrauchMit marktmissbrauchsrechtlichen Regelungen sollen …” „… Marktmissbräucheverhindert werden.38 Der Begriff des Marktmissbrauchs ist weder legal definiert noch selbsterklärend. Auf den …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie wurde erstmals normiert, dass sich Marktmissbrauch aus Insidergeschäften und Marktmanipulationen …”

Abgrenzung zum Tatbestand des Marktmachtmissbrauchs S. 27-28

„… hingegen die Marktintegrität betroffen.Erscheinungsformen des MarktmissbrauchsUnter dem Ausdruck des …” „… Marktmissbrauchs sind Insiderhandel und Marktmanipulationen zu verstehen. Die Marktmissbrauchsrichtlinie …” „… , welche konkreten Sachverhalte von dem Ausdruck desMarktmissbrauchs erfasst werden – weder der Begriff des …”

Ausgangslage S. 15-18

„… Terminmarkt mit der Folge, dass marktmissbräuchliche Preislenkungen, die denSpotmarkt betreffen, auf den …” „… Marktmissbräuchen5 Monolpolkommission, Energie 2011, Rn. 453; Pilgram, in: Schwintowski, HandbuchEnergiehandel, S …” „… zugehörigen Derivatemärkte sind in hohem Maße vernetztund global, und Marktmissbrauch kann sowohl markt- als …”

Relevanz des grenzüberschreitenden Stromhandels S. 170-172

„… geeignetere Alternative, um den Stromspotmarkt wirksam vor Marktmissbrauch zu schützen.Relevanz des …” „… grenzüberschreitenden StromhandelsBei der Beschäftigung mit der Frage, welche Maßnahmen den Schutz vorMarktmissbrauch …” „… Mitgliedsstaaten erfolgen.556 Im Hinblickauf etwaige marktmissbräuchliche Verhaltensweisen ist bemerkenswert,2.554 …”

Entstehungsgeschichte der REMIT-VO S. 173-175

„… Transparenz im Bereich desgrenzüberschreitenden Stromhandels, konnte allerdings die Gefahr desMarktmissbrauchs …” „… Grenzen hinweg den Einsatz unfairer Handelspraktiken.569Unionsrechtliche Regelungen gegen Marktmissbrauch …” „… Transparenz notwendig sind und ob ausreichende Regelungen gegen Marktmissbrauch bestehen.572 Die beiden …”

Maßnahmen zur Verbesserung der nationalen Rechtslage S. 166-170

„… Stromspotmarkt nicht wirksam vor marktmissbräuchlichen Verhaltensweisen. Hieraus lässt sich schlussfolgern …” „… Schutzbereiches zu einer Steigerung der Markttransparenz und so zu einem stärkeren Schutz vor Marktmissbrauch …” „… Marktmissbrauch gewährleisten, tatsächlich aber keine Disziplinierungswirkung aufweisen. Denn nachwie vor wären …”

Verordnung (EU) Nr. 1227/2011 – REMIT-VO S. 251-254

„… 8. Um den Stromspotmarkt effektiv gegen Marktmissbräuche zu schützen,ist die Konzeption eines …” „… Verhinderungvon Marktmissbrauch im Energiegroßhandel führen soll. Inhaltlich handelt sich dabei um eine Ausweitung …” „… undNachfrage widerspiegeln. Des Weiteren soll gewährleistet werden, dassaus marktmissbräuchlichen …”

Zusammenfassung S. 51

„… ZusammenfassungMit dem Begriff des Marktmissbrauchs werden die beiden Handlungsformen …” „… Missbräuche von Insiderinformationen. Mit Marktmissbräuchen werden in der Regel die Besonderheitendes Handels …” „… Gefahr der Vornahme marktmissbräuchlicher Verhaltensweisen im Rahmen des Stromhandels begründet. Dem …”

Zielsetzung und wesentlicher Inhalt der REMIT-VO S. 175-177

„… konzipiertes Regelwerk gegen Marktmissbrauch, als sinnvoll erachtet.577Die Kommission hat unter …” „… Verhinderung von Marktmissbrauch aufdem europäischen Energiegroßhandelsmarkt führen soll. Es ist damit derSache …” „… marktmissbräuchlichen Verhaltensweisen keine unrechtmäßigen Gewinne gezogen werden können.580 Zudem sollen die …”

Energierecht S. 73-74

„… indessen allein jene Rechtsvorschriften, die sich gegen marktmissbräuchliche Verhaltensweisen im …” „… Marktmanipulation (§ 20 a WpHG) mithin Marktmissbrauch richten.221 Zudem zeigtz. B. § 2 Abs. 2 c WpHG, dass auch …” „… des Zugangs zu den Stromnetzen im Mittelpunkt. Die Materie des Marktmissbrauchs wird nicht …”

Strom als Gegenstand des Börsenhandels S. 51-58

„… ZusammenfassungMit dem Begriff des Marktmissbrauchs werden die beiden Handlungsformen …” „… Missbräuche von Insiderinformationen. Mit Marktmissbräuchen werden in der Regel die Besonderheitendes Handels …” „… Gefahr der Vornahme marktmissbräuchlicher Verhaltensweisen im Rahmen des Stromhandels begründet. Dem …”

Wettbewerbsrecht S. 74-76

„… Materie des Marktmissbrauchs wird nicht behandelt.Anderes gilt für die sog. REMIT-VO, mit der auf die …” „… Stärkung der Integrität im Stromgroßhandel abgezielt wird. In ihr werden marktmissbräuchliche …” „… nach ihrem Regelungszweckgegen Wettbewerbs- bzw. Kartellverstöße und nicht gegen Marktmissbräuche …”

Grundlagen S. 247-248

„… Zusammenfassung der ErgebnisseGrundlagen1. Der Rechtsbegriff des Marktmissbrauchs geht auf die im …” „… anbieten (Merit Order). Dieses System der Preisbildung birgt die Gefahr der Vornahme von Marktmissbräuchen …” „… wie z. B. Kapazitätszurückhaltungen.8. Vorschriften, die darauf abzielen, Marktmissbrauch im Rahmen …”

Kapitalmarktrecht S. 72-73

„… Stromspotmarkts und der damit einhergehenden steigendenGefahr vor Marktmissbräuchen drängt sich die Frage auf, ob …” „… allein jene Rechtsvorschriften, die sich gegen marktmissbräuchliche Verhaltensweisen im Stromhandel …” „… Marktmanipulation (§ 20 a WpHG) mithin Marktmissbrauch richten.221 Zudem zeigtz. B. § 2 Abs. 2 c WpHG, dass auch …”

Gang der Untersuchung S. 22-24

„… Referenzfunktionder Strombörsenpreise,37 die zur Folge hat, dass sich Marktmissbräuche, diedie Strombörse betreffen …” „… gezeigt, welche Verhaltensweisen unter den Begriff des Marktmissbrauchs fallen und wie …” „… , marktmissbräuchliche Verhaltensweisen, die im Rahmen des börslichen Stromspothandels vorgenommen werden, erfasst werden …”

Literaturverzeichnis S. 255-264

„… 2, S. 24-28.Brunke, Oliver: Die Strafbarkeit marktmissbräuchlichen Verhaltens am Spotmarkt …” „… , CESR/08-509)Literaturverzeichnis256Cieslarczyk, Michael / Horstmann Karl-Peter: Marktmissbrauch im …” „… : RevisionBörsendelikte und Marktmissbrauch, SZW 2011, S. 533-546.Curtius, Friedrich: Stromhandel als Herausforderung …”

Eingrenzung des Themas S. 20-22

„… getretenen Verordnung handelt es sich um einRegelungswerk, das spezifisch Marktmissbräuche im …” „… Referenzfunktionder Strombörsenpreise,37 die zur Folge hat, dass sich Marktmissbräuche, diedie Strombörse betreffen …” „… gezeigt, welche Verhaltensweisen unter den Begriff des Marktmissbrauchs fallen und wie …”

Untersuchungsgegenstand und Problemstellung S. 18-20

„… Beeinflussungen derselbendurch Marktmissbräuche.18 So wurde darüber berichtet, dass zeitweiligeNetzengpässe die …” „… Stromspothandel. Gegenstand der Untersuchung ist es damit, Regelungen, die sich gegen Marktmissbräuche richten …” „… Verordnung handelt es sich um einRegelungswerk, das spezifisch Marktmissbräuche im Energiegroßhandelbekämpfen …”

Preisbildung an einer Strombörse S. 64-72

„… vorliegenden Zusammenhang von hoher Relevanz, da mit Marktmissbräuchen darauf abgezielt wird, das geregelte …” „… folgern,dass die Vornahme von informationsbasierten marktmissbräuchlichen Beeinflussungen, wie z. B. die …” „… faktische Tatsachen den Handelsablauf bestimmen, sind marktmissbräuchliche Beeinflussungen, die im …”

Zusammenfassung und Schlussfolgerung S. 244-246

„… in Kraftgetreten, durch das marktmissbräuchliche Verhaltensweisen auf den Energiegroßhandelsmärkten …” „… Marktmissbräuche. Dies gilt unabhängig davon, inwieweit etwaige Verstöße aufnationaler Ebene ermittelt und …” „… spezifisch untersagt werden. Die Verordnung orientiert sich inhaltlich an der Marktmissbrauchsrichtlinie (vgl …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… MarktmissbrauchI. 25Begriffsbestimmung1. 25Abgrenzung zum Tatbestand desMarktmachtmissbrauchs2.27Erscheinungsformen …” „… des Marktmissbrauchs3. 28Marktmanipulationa. 30Begriffsbestimmungaa. 30Abgrenzung zur Spekulationbb …” „… marktmissbrauchsrechtlichenVorschriften der REMIT-VOIII.185Insiderrecht1. 185Insiderinformation (Art. 2 Nr. 1)a. 186Informationsbegriffaa …”

Handelsablauf am Stromspotmarkt S. 58-64

„… von Angebot und Nachfrage am StromspotmarktDer wesentliche Anknüpfungspunkt für marktmissbräuchliche …” „… Kenntnis dieser Abläufe ist im vorliegenden Zusammenhang von hoher Relevanz, da mit Marktmissbräuchen …”

Zusammenfassung S. 172

„… Stromspotmarktam effektivsten vor Marktmissbräuchen schützen würde.3.561 So auch Monopolkommission, Energie 2011 …” „… , Rn. 637.C. Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG172 …”

Insiderrecht S. 185-227

„… Insiderinformation und entsprechen inhaltlich weitgehend denen der Marktmissbrauchsrichtlinie.Insiderhandelsverbot …” „… Marktmissbrauchsrichtlinieangelehnt (vgl. Art. 2 Abs. 1 Satz 2 lit. a und lit. b der Marktmissbrauchsrichtlinie).646 Die Fallgruppen …” „… tatbestandsmäßig anzusehen.Allein dann wird der Stromspotmarkt effektiv vor Marktmissbrauch geschützt. Dasselbe …”

Einleitung S. 88-89

„… Marktmanipulation eine weitereRegelung gegen Marktmissbräuche enthalten. Sie ist ebenfalls im Hinblickauf ihre …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie – wurden eingearbeitet. § 20 aWpHG bezweckt zum einen den Schutz der Zuverlässigkeit und …” „… . Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG88dieser Schutzfunktion vollumfänglich nachzukommen, wird in den Tatbeständen …”

Zusammenfassung S. 165-166

„… Marktmanipulationen zu erfassen. DasWpHG schützt den Stromspotmarkt nicht wirksam vor marktmissbräuchlichen …” „… Verhaltensweisen. Hieraus lässt sich schlussfolgern, welche Anforderungen marktmissbrauchsrechtliche Regeln …” „… . Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG166 …”

Zusammenfassung S. 87-88

„… Marktmissbräuche enthalten. Sie ist ebenfalls im Hinblickauf ihre Anwendbarkeit und ihren Regelungsgehalt für den …” „… Publizitätspflichten i.S.v. § 15 Abs. 1WpHG.260ZusammenfassungEin wesentlicher Bestandteil des Marktmissbrauchsrechts …” „… europarechtliche Vorgaben – insbesondere die der Marktmissbrauchsrichtlinie – wurden eingearbeitet. § 20 aWpHG …”

Einleitung S. 77-79

„… von Marktmissbräuchen. Es regelt das Marktgeschehen und das Verhalten der Kapitalmarktakteure an den …” „… Marktmanipulationen.229In den folgenden Abschnitten werden diese marktmissbrauchsrechtlichenVorschriften des WpHG in …” „… Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHGDas WpHG ist das nationale Gesetz zur Bekämpfung …”

Verhältnis der REMIT-VO zum WpHG S. 241-244

„… marktmissbrauchsrechtlichenVorschriften des WpHG wird dieser Sachverhalt ebenfalls erfasst. So werden Marktmanipulationen auf den …” „… der europäischen Marktmissbrauchsverordnung.IV. Verhältnis der REMIT-VO zum WpHG243Zusammenfassung und …” „… marktmissbräuchliche Verhaltensweisen auf den Energiegroßhandelsmärkten spezifisch untersagt werden. Die Verordnung …”

Regelungsgehalt des Marktmanipulationsverbots S. 118-165

„… entfalten die betreffendenAngaben eine relevante marktmissbräuchliche Wirkung. Zudem stellt diesesMerkmal …” „… der marktmissbräuchliche Charaktereines entsprechenden Verhaltens. Die nähere Bestimmung des …” „… . Da die einzelnen Tat-(4)cc.3.C. Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG118bestandsmerkmale …”

Anwendbarkeit S. 89-118

„… Parlaments und des Rates über Insider-Geschäfte undMarktmanipulation (Marktmissbrauch) vom 20.10.2011, KOM …” „… , § 20 a Rn. 115; Vogel, in: Assmann/Schneider, WpHG, § 20 a Rn. 54.C. Marktmissbrauchsrechtliche …” „… . Kapitel Rn. 39.C. Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG92nicht auf den Spotmarkt ab. Die …”

Marktmanipulationsverbot (Art. 5) S. 227-241

„… der Marktmissbrauchsrichtlinie. Während in Art. 5 klargestelltwird, dass die Vornahme oder der Versuch …” „… Erwägungsgrund 1.III. Regelungsgehalt der marktmissbrauchsrechtlichen Vorschriften der REMIT-VO227Abschluss von …” „… Tatbestandsvariante entspricht im Wesentlichen Art. 1 Nr. 2 lit. 1 Alt. 2Marktmissbrauchsrichtlinie bzw. dessen …”

Sachlicher Anwendungsbereich S. 178-185

„… Marktmissbrauchsrichtlinie, in der Warenderivate als Finanzinstrumente gesehen werden. DieVorschriften der REMIT-VO sollen in …” „… , 203.592 Siehe oben A. III.II. Anwendbarkeit der REMIT-VO179Marktmissbrauchsrichtlinie angewendet werden …” „… Finanzinstrumente i.S.d. Marktmissbrauchsrichtliniegehandelt werden. Etwaigen Regelungskollisionen mit bereits …”

Persönlicher Anwendungsbereich S. 177-178

„… von dieser allgemeinen Anwendbarkeit der REMIT-VO in einzelnen marktmissbrauchsrechtlichenVorschriften …” „… Finanzmärkten verfügen damit nun auch die Energiemärkte über spezifische, marktmissbrauchsrechtliche Regelungen …” „… . Im Unterschied zu den Regelungen der Marktmissbrauchsrichtlinie gelten die Geund Verbote der REMIT-VO …”

Zwischenergebnis S. 185

„… marktmissbrauchsrechtlichen Vorschriften derREMIT-VOIn dem folgenden Abschnitt wird der Regelungsgehalt der …” „… marktmissbrauchsrechtlichen Vorschriften der REMIT-VO in Bezug auf den Handelam Stromspotmarkt …” „… marktmissbrauchsrechtlichen Vorschriften der REMIT-VO185 …”

Pflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen (§ 15 Abs. 1 Satz 1 WpHG) S. 85-87

„… Stromgroßhandel, S. 198.C. Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG86ErgebnisDer Anwendungsbereich der …” „… Bestandteil des Marktmissbrauchsrechts des WpHG sinddie insiderrechtlichen Vorschriften, die sich aus dem …”

Verbot von Insidergeschäften (§ 14 Abs. 1 WpHG) S. 79-85

„… Obschon das WpHG maßgeblich auf dieser europäischen Marktmissbrauchsrichtlinie basiert und diese …” „… . Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG80Verbot von Insidergeschäften (§ 14 Abs. 1 WpHG)Die Kernvorschrift des …” „… WpHGRn. 2.C. Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG82baren Wertpapieren, mit Ausnahme von …”

doi.org/10.5771/9783845253305

Ulrich Hofmann - Entscheidungssouveränität im digitalen Raum

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Ulrich Hofmann

Entscheidungssouveränität im digitalen Raum

2023

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8. Datenportabilität und Marktmissbrauch S. 113-116

„… Datenportabilität und MarktmissbrauchDie Digitalisierung und vielfältige Netzwerkverknüpfungen …” „… MarktmissbrauchKapital-konzentration bedeutet nicht automatisch Marktmiss-brauch oder “schläf-rige“ Monopole, die Innovationen …” „… das natürliche Instrument zur Verhinderung der Bildung von Potenzialen, die einen Marktmissbrauch …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-10

„… : Datenschutz7. 109Datenportabilität und Marktmissbrauch8. 113Algorithmen, Informationen und Ökosysteme9. 117 …”

3. Informationen: Unterstützung von Entscheidungen S. 39-62

„… Marktmiss-brauchs nicht exklusiv im E-CommerceNichtsdestoweniger ist diese populäre Alltagsmeinung, dass Anbieter …” „… einem freien marktwirtschaftlichen Geschehen immer auch um Gefahren des Marktmissbrauchs durch …”

doi.org/10.5771/9783957104144

Nikolai Vokuhl - Kapitalmarktrechtlicher Anlegerschutz und Kapitalerhaltung in der Aktiengesellschaft

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Nikolai Vokuhl

Kapitalmarktrechtlicher Anlegerschutz und Kapitalerhaltung in der Aktiengesellschaft

Series: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht

Volume 6 2007

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Änderung der Prospekt- bzw. Marktmissbrauchs-RL S. 192-201

„… Kapitalerhaltung führen.I. Änderung der Prospektrichtlinie bzw. Marktmissbrauchs-RL oder der Kapital-RL?Will man …” „… könnten dieVorschriften der Prospekt-RL bzw. Marktmissbrauchs-RL so ausgestaltet werden, dass diese eine …” „… . Änderung der Prospekt- bzw. Marktmissbrauchs-RLZunächst soll hier die Möglichkeit einer Änderung der …”

Die Haftung für fehlerhafte Kapitalmarktinformation stützende Regelungen S. 104-112

„… Rechts zu stützen, die eine Emittentenhaftungvorsehen. b) Marktmissbrauchs-RLDes Weiteren ist fraglich …” „… . 6 Marktmissbrauchs-RL beschäftigen sich vor allem die Absätze 6 bis9 mit den Maßnahmen, die die …” „… einzuhalten. Nach Art. 6 Abs. 6 Marktmissbrauchs-RL sorgen die Mitgliedstaaten dafür,dass die Betreiber von …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-12

„… ) Marktmissbrauchs-RL 106c) Ergebnis 1112. Wirksame Regelung der Haftung durch die Gemeinschaft 112a) Zuständigkeit …” „… Prospektrichtlinie bzw. Marktmissbrauchs-RL oder der Kapital-RL? 1931. Änderung der Prospekt- bzw …” „… . Marktmissbrauchs-RL 193a) Kompetenz hinsichtlich einer Änderung 194i) Kompetenz nach Art. 44 Abs. 2 lit. g EGV 194ii …”

Verhältnis der Regelungen in Prospekt-RL und Kapital-RL S. 128-151

„… . 387 (393).751 So bspw. nach der Marktmissbrauchs-RL, der MiFiD, der Kreditinstitus-RL und der …” „… Eigenkapitalausstattungs-RL.752 So nach der OGAW-RL, der Kapitalmarktpublizitäts-RL, der Marktmissbrauchs-RL, derProspekt-RL …” „… OGAW-RL, der Kapitalmarktpublizitäts-RL,der Fernabsatz-RL, der Marktmissbrauchs-RL, der Prospekt-RL, der …”

Zusammenfassung S. 210-216

„… Änderungen durch andere Richtlinien, da die einzig in Betracht kommende Marktmissbrauchs-RL 2003/6/EG keine …” „… Haftungsvorschriften derProspekt- sowie Marktmissbrauchs-RL in Betracht, hier ergeben sich jedochrechtliche Probleme …”

Änderungsvorschlag S. 202-209

„… Marktmanipulation (Marktmissbrauch) kann ein Mitgliedstaat einer Gesellschaft gestatten ihre eigenenAktien entweder …” „… EuropäischenParlaments und des Rates vom 28. Januar 2003 über Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch …”

Ergebnis S. 104

„… Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch), Amtsblatt EG Nr. L96 vom 12.04.2003, S. 16-25. …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie567 eine die Haftung betreffende Vorgabe machen. Diese die Haftung betreffenden Vorgaben müssten …”

Zwischenergebnis S. 151

„… Marktmissbrauchs-RL trifft schon keineRegelung, die eine Haftung für fehlerhafte Ad-Hoc-Mitteilungen zu stützen vermag …”

Änderung der Kapital-RL S. 201-202

„… Marktmissbrauchs-RL eine umfassende Emittentenhaftungeinführt.c) Praktische ErwägungenEine solche Lösung hätte zudem …”

Ergebnis S. 151-154

„… Marktmissbrauchs-RL trifft schon keineRegelung, die eine Haftung für fehlerhafte Ad-Hoc-Mitteilungen zu stützen vermag …”

Vereinbarkeit mit Art. 19 ff. Kapital-RL S. 95-104

„… Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch), Amtsblatt EG Nr. L96 vom 12.04.2003, S. 16-25. …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie567 eine die Haftung betreffende Vorgabe machen. Diese die Haftung betreffenden Vorgaben müssten …”

Wirksame Regelung der Haftung durch die Gemeinschaft S. 112-128

„… über Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch), KOM (2001)281 endg. vom 30.5.2001, S …”

Literaturverzeichnis S. 217-230

„… Directors´Dealings vor dem Hintergrund der Richtlinie zur Durchführung der Marktmissbrauchsrichtlinie,BKR 2004, S …” „… Baustein eines integeren Finanzmarktes, – DieVorgaben der Marktmissbrauchsrichtlinie und ihre Umsetzung in …” „… für eine Marktmissbrauchsrichtlinie und der Stand der Umsetzung im deutschen Wertpapierhandelsrecht …”

doi.org/10.5771/9783845205526

Daniela Gouberkova - Der Weg zu einem Kapitalmarkt nach europäischem Vorbild in Bulgarien

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Daniela Gouberkova

Der Weg zu einem Kapitalmarkt nach europäischem Vorbild in Bulgarien

Series: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung

Volume 42 2011

Results in this title

Verwaltungsrechtliche und strafrechtliche Maßnahmen S. 144-150

„… Marktmissbrauch, bei Verletzung der Ad-hoc-Publizitätspflicht oder bei anderen Pflichten handelt, erfolgt …” „… . Maßnahmen der Verwaltung Der Marktmissbrauch in der Form von Handel mit Insiderinformationen und …” „… ist. 663 Semov, Der Marktmissbrauch mit …”

Entwicklung der rechtlichen Regulierung und des Regulierten Marktes S. 27-41

„… Marktmanipulation (Marktmissbrauch), ABl.L 96, S. 16 ff. 57 Richtlinie 2003/124/EG der Kommission vom 22. Dezember …” „… Kapitalmarkt in Finanzen und Recht, 2005, 3, 64 (65). 84 Semov, Simeon Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten …” „… den Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten Zeitgleich mit dem Gesetz über Märkte für Finanzinstrumente …”

Themenbegrenzung und Gang der Untersuchung S. 21-24

„… Gesetz gegen den Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten (GMFI).1 Mit seinem Inkrafttreten im Januar 2007 …” „… dazu die Verbote von Insiderhandel und Marktmissbrauch, die Pflichten zur Veröffentlichung von …” „… 1989 dargestellt. Aufgezeigt wird das Gesetz gegen den Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten im …”

Verbot von Marktmanipulation S. 87-111

„… aufgezählt, nämlich 403 Semov, Der Marktmissbrauch …” „… Marktmissbrauchs durch unwahre positive oder durch verschwiegene negative Informationen. Durch das GMFI wurden die …” „… Handlungen unter dieser Tatbestandsalternative des Marktmissbrauches erfasst wurden.412 Andererseits wurden …”

Einleitung S. 21

„… Gesetz gegen den Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten (GMFI).1 Mit seinem Inkrafttreten im Januar 2007 …” „… dazu die Verbote von Insiderhandel und Marktmissbrauch, die Pflichten zur Veröffentlichung von …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-20

„… europäischem Vorbild in BulgarienVerhaltens- und Informationspflichten im Gesetz gegen den Marktmissbrauch …” „… . Gesetz über Märkte für Finanzinstrumente 35V. Das Gesetz gegen den Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten …” „… [ ] GKfF Gesetz über die Kommission für Finanzaufsicht [ ] GMFI Gesetz gegen den Marktmissbrauch mit …”

Verbotener Insiderhandel S. 61-87

„… , 49. 277 Semov, Der Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten, Handels- und Wettbewerbsrecht 4/2007, 65 …” „… nationale Regelung, Handelsrecht 4/2003, 25, 29. 318 Semov, Der Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten …” „… - 319 Semov, Der Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten, Handels- und Wettbewerbsrecht, 4/2007, 65, 69 …”

Zusammenfassung S. 54-55

„… Einführung des Gesetzes für Märkte mit Finanzinstrumenten und des Gesetzes gegen den Marktmissbrauch mit Fi …” „… Pflichten an die Wertpapieremittenten in dem Gesetz gegen den Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten zu …”

Die Norm von Art. 40 Abs. 6 GMFI S. 150-151

„… d.h. das in der Folge des Verstoßes gegen das Verbot von Insiderhandel oder Marktmissbrauch oder gegen …” „… Marktmissbrauch, Insiderhandel und die Informationspflichten erfolgt zurzeit nur durch verwaltungsrechtliche Straf …”

Europarechtliche Vorgaben S. 142-144

„… Marktmissbrauch, bei Verletzung der Ad-hoc-Publizitätspflicht oder bei anderen Pflichten handelt, erfolgt …” „… . Maßnahmen der Verwaltung Der Marktmissbrauch in der Form von Handel mit Insiderinformationen und …” „… vergleichbare Regelung bzgl. Haftung fehlt in der Marktmissbrauchsrichtlinie. In Art. 14 der …”

Ausblick S. 197-208

„… Kapitalmarktinformation). Hadjova, Nadja [?, ], Der Schutz gegen Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten …” „… ). Kassabova, Kamelija [@, @], Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten [ ], Handels- und Wettbewerbsrecht …” „… , Simeon [+, +], Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten [a ], Handels- und Wettbewerbsrecht 4/2007, 65 …”

Zusammenfassung S. 193-197

„… und attraktiven Kapitalmarkt geschaffen. Das Gesetz gegen den Marktmissbrauch mit Finanzinstrumentenn …” „… Verstößen gegen die Verbote von Marktmissbrauch, Insiderhandel und die Informationspflichten erfolgt durch …” „… der Gesetzgeber sehr strikt an den Wortlaut der Marktmissbrauchsrichtlinie. Trotzdem, bzw. zum Teil …”

Pflicht zur Offenlegung von Geschäften von Führungskräften S. 128-136

„… Verhütung von Marktmissbrauch.560 Die Offenlegung von directors´ dealings dient, wie jede …” „… zugelassen. Das sind Fälle, denen keine Indikatorwirkung zukommt und die dadurch kein marktmissbräuchliches …” „… worden. Art. 16 GMFI dient hauptsächlich der Umsetzung von Art. 6 Abs. 4 der Marktmissbrauchsrichtlinie …”

Bewertung S. 151-152

„… Verbote von Marktmissbrauch, Insiderhandel und die Informationspflichten erfolgt zurzeit nur durch …” „… sind. Die Regelungen genügen den Vorgaben des Art. 14 Abs. 1 S. 1 der Marktmissbrauchsrichtlinie. Trotz …”

Pflicht zur Führung von Insiderverzeichnissen S. 127-128

„… größeren Transparenz bei Geschäften von Führungskräften und die Verhütung von Marktmissbrauch.560 Die …” „… Norm setzt Art. 6 Abs. 3 Unterabs. 3 der Marktmissbrauchsrichtlinie um. Die Maßnahme stellt ein …” „… hauptsächlich der Umsetzung von Art. 6 Abs. 4 der Marktmissbrauchsrichtlinie und Art. 1 Nr. 1 und 2, Art. 6 der …”

Das Lamfalussy-Verfahren und die Regelungsebenen S. 56-58

„… Insider- Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch-RiL oder Market Abuse Directive - MAD), ABl …” „… Umsetzung der Marktmissbrauchslichtlinie und deren Durchführungsrichtlinien neu geregelt worden. In diesem …” „… untersucht. § 1 Die Marktmissbrauchsrichtlinie und die Anforderungen an eine Vollharmonisierung Für das …”

Pflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen (Ad-hoc) S. 111-127

„… Marktmissbrauch behandelt wurden, werden hier die im Kapitel 3 des GMFi vorgesehenen „Maßnahmen zur Kontrolle und …” „… , Der Marktmissbrauch mit Finanzinstrumenten, Handels- und Wettbewerbsrecht 4/2007, 65, 66. 516 …” „… erfüllen, das Kapital richtig zu lenken.517 I.S.v. Erwägungsgrund 2 der Marktmissbrauchsrichtlinie dient …”

Institutionen und Akteure auf dem bulgarischen Kapitalmarkt S. 42-54

„… Einführung des Gesetzes für Märkte mit Finanzinstrumenten und des Gesetzes gegen den Marktmissbrauch mit Fi …”

Effizienz einer zivilrechtlichen Haftung S. 186-187

„… Marktmissbrauchsrichtlinie. 855 So Pavlova, Rechtsregime der Wertpapiergeschäfte auf der Grundlage von Insiderinformation …”

Unzureichender Anlegerschutz S. 185-186

„… . Erwägungsgrund der Marktmissbrauchsrichtlinie. 855 So Pavlova, Rechtsregime der Wertpapiergeschäfte auf der …”

Exkurs zu anderen Haftungstatbeständen bei Verletzung von Informationspflichten S. 152-159

„… Marktmissbrauchsrichtlinie. Trotz Bedenken gegen dessen Wirksamkeit und abschreckende Wirkung lassen sich keine Anhaltspunkte …”

Anforderungen an einer Vollharmonisierung S. 58-61

„… . B. Anforderungen an einer Vollharmonisierung Die Marktmissbrauchsrichtlinie als solche ist an die …” „… die Ziele eng mit der Grundlage verknüpft sind. Dies ist bei der Marktmissbrauchsrichtlinie und deren …” „… vorgegebenen erlassen oder beibehalten können, ist zu bemerken, dass dies bei der Marktmissbrauchsrichtlinie …”

doi.org/10.5771/9783845229706

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