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Indre Waschkeit - Marktmanipulation am Kapitalmarkt

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Indre Waschkeit

Marktmanipulation am Kapitalmarkt

Series: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht

Volume 117 2007

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Marktmanipulation als Marktmissbrauch S. 34-37

„… 34 1. Teil: Grundlagen Kapitel 1: Marktmanipulationen am Kapitalmarkt § 3 Marktmanipulation als …” „… des Anlegers, die Marktmanipulation und der Insiderhandel.41 I. Opportunistische Ausnutzung des …” „… Euro, p. 241, 264, demzufolge das Marktmissbrauchskonzept den Insiderhandel, die Marktmanipulation und …”

Das Verbot der Marktmanipulation S. 233-314

„… Durchführungsrichtlinien1061 bereits im Oktober 2004 modifiziert worden. Die Marktmanipulations-Konkretisierungsverordnung …” „… Verbotes der Marktmanipulation (Marktmanipulations-Konkretisierungsverordnung – MaKonV) v. 01.03.2005 (BGBl …” „… Rechtslage nach dem AnSVG § 44 Das Verbot der Marktmanipulation Das durch das Vierte …”

Marktmanipulation auf dem deutschen Kapitalmarkt S. 205-207

„… Börse Stuttgart vor Frankfurt führend.904 § 41 Marktmanipulation auf dem deutschen Kapitalmarkt In der …” „… erstellt, um Marktmanipulationen oder Insidergeschäfte zu erkennen.907 Diese Marktanalysen können sowohl …” „… weitere Untersuchungen aus. Von diesen bezogen sich 61 auf Fälle möglicher Marktmanipulationen. Fast alle …”

Marktmanipulationen auf dem US-amerikanischen Kapitalmarkt S. 96-99

„… SEC näher beleuchtet werden.377 § 12 Marktmanipulationen auf dem US-amerikanischen Kapitalmarkt Die …” „… Praxis der Marktmanipulation ist in den Vereinigten Staaten wahrscheinlich so alt wie die …” „… Marktmanipulationen und ein weiteres Drittel auf den Handel durch Pools sowie die Öffentlichkeit zurückzuführen …”

Überwachung des Marktmanipulationsverbots nach § 4 WpHG S. 345-355

„… neuen Ordnungswidrigkeit, mit der Umsetzung der Marktmanipulation vom BörsG in das WpHG wird erreicht …” „… Linie den Staatsanwaltschaften, sondern der BaFin die Verfolgung von Marktmanipulationen obliegt. Damit …” „… Marktmanipulationen nicht ausreichen.1651 Im Ergebnis sollten Anhaltspunkte i. S. d. § 4 WpHG daher einen …”

Zusammenfassung S. 358-360

„… 358 Zusammenfassung Marktmanipulationen sollten in Deutschland bis zum Vierten …” „… Verbot der Marktmanipulation zu erlassen. In verfahrensrechtlicher Hinsicht wurde der BaFin die Aufsicht …” „… . Marktmanipulationen lassen sich vor allem nach Erscheinungsformen unterscheiden. Sie treten dann als handels …”

Marktmissbrauch S. 179-183

„… beinhaltet Insider-Geschäfte sowie Marktmanipulationen. Vorschriften zur Bekämpfung von Insider-Geschäften …” „… Marktmanipulationen haben, nämlich die Integrität der Finanzmärkte der Gemeinschaft sicherzustellen und das Vertrauen …” „… der Anleger in diese Märkte zu stärken.785 II. Neuer Tatbestand Marktmanipulation Der Begriff der …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-18

„… : US-amerikanisches Marktmanipulationsrecht 93 Kapitel 3: Marktmanipulationen auf dem US-amerikanischen Kapitalmarkt …” „… WaschkeitMarktmanipulation am KapitalmarktEin Beitrag zur Neuregelung des Verbots derMarktmanipulation unter Berücksichtigung …” „… § 2 Gang der Untersuchung 32 1. Teil: Grundlagen 34 Kapitel 1: Marktmanipulationen am Kapitalmarkt …”

Die Europäische Marktmissbrauchs-Richtlinie S. 171-173

„… Marktmanipulation (Marktmissbrauch) vor (Kommissionsentwurf748).749 Unter dem Oberbegriff Marktmissbrauch werden …” „… einerseits Insider-Geschäfte und andererseits Marktmanipulationen zusammengefasst.750 Darüber hinaus regelt …” „… insbesondere im Hinblick auf Marktmanipulationen, weil diese – im Gegensatz zum Insiderhandel und zur …”

Abgrenzungen S. 41-43

„… Darüber hinaus kommen auch Marktmanipulationen Dritter in Betracht, die den Kurs der auszugebenden Titel …” „… Aktienkauf Von der Marktmanipulation zu unterscheiden ist der betrügerische Kauf bzw. Verkauf von …” „… . Insiderhandel Obschon sich Marktmanipulationen und Insiderhandel grundsätzlich gegenseitig ausschließen79, ist …”

Anwendungsbereich S. 175-179

„… Insider-Missbrauchs als auch derjenigen der Marktmanipulation – von der Anwendung auf face-to-face-Geschäfte …” „… ) gehandelt werden.781 III. Persönlicher Anwendungsbereich Die Regelungen der Marktmanipulation sollten in …” „… Marktmanipulationen. Vorschriften zur Bekämpfung von Insider-Geschäften sollen laut Erwägungsgrund 12 der Richtlinie …”

Überblick S. 173-175

„… gewisse Mindestaufgaben bei der Bekämpfung von Insider-Geschäften und Marktmanipulation zu übertragen. Sie …” „… Richtlinie zum Problem der Marktmanipulation die seit dem Erlass der Insider-Richtlinie eingetretenen neuen …” „… sowohl Insider-Geschäfte als auch Marktmanipulationen umfasse, zwingend. Damit sei gewährleistet, dass …”

Problemstellung S. 27-32

„… Wertpapierhandelsanzeige- und Insiderverzeichnisverordnung (WpAIV)22 und die Marktmanipulations-Konkretisierungsverordnung …” „… Marktmanipulation (Marktmanipulations-Konkretisierungsverordnung – MaKonV), abgedruckt in: ZBB 2004, 430 ff. 24 BMF …” „… allem durch die Insider-Richtlinie1, zurückzuführen, bei denen Marktmanipulationen nicht mit Regelungen …”

Verfahrensrechtliche Lage bis zum 30.04.2002 S. 227-233

„… Rechts der Marktmanipulation wurde begleitet von der Forderung einer besseren Bekämpfung von …” „… Marktmanipulationen und einem verbesserten aufsichtsrechtlichen Instrumentarium.1042 Dies sollte vornehmlich durch …” „… diesem Zeitpunkt Marktmanipulationen ohne Eingriffsbefugnisse gegenüber stand und die Verfolgung …”

Die Level 2 - Empfehlungen des CESR S. 187-195

„… Marktmanipulation, die Offenlegung von Insiderinformationen durch Emittenten, die faire Präsentation von …” „… Marktmanipulation Im Hinblick auf die Definition der Marktmanipulation werden nicht abschließende indizierende …” „… allgemeinen, gewöhnlichen Begleiterscheinungen und Voraussetzungen für Marktmanipulationen.839 Die Faktoren …”

Jüngere Entwicklungen des europäischen Kapitalmarktrechts S. 148-160

„… Marktmanipulationen gegeben. Lediglich zwei betrafen grenzüberschreitende Fälle.647 Ende 1998 trat die Europäische …” „… Derivatmärkte den Entwurf eines Richtlinienvorschlags gegen Marktmanipulation durch die Kommission nach …” „… Marktmissbrauchs-Richtlinie Für den Bereich der Marktmanipulation hatte die IOSCO im Mai 2000 ein Dokument mit dem Titel …”

Unterscheidungen S. 37-41

„… Handelsabschlüsse von Insidern benachteiligt zu werden.57 § 4 Unterscheidungen Um Marktmanipulationen rechtlich zu …” „… der Marktmanipulation unterscheiden: Die handelsgestützte, die informationsgestützte und die …” „… . Während handlungs- und informationsgestützte Marktmanipulationen zumindest theoretisch leicht entdeckt und …”

Schutzzweck der US-amerikanischen Regelungen S. 137-138

„… Marktmanipulationen über sämtliche Antibetrugsvorschriften gewährleistet werden könnte, sind die speziellen …” „… Antimanipulationsvorschriften, insbesondere durch die SEC, erlassen worden, um Marktmanipulationen mit besonderen Vorschriften …” „… zur Verhinderung von Marktmanipulationen in den Vereinigten Staaten insgesamt eine Kombination aus den …”

Die Durchführungsmaßnahmen der Kommission S. 195-200

„… Marktmanipulation sowie die Veröffentlichung von Insider-Informationen Die erste Durchführungsrichtlinie der …” „… Beurteilung bestimmter Verhaltensweisen und ihrer etwaigen Einstufung als Marktmanipulation zu berücksichtigen …” „… Begriffsbestimmung der Marktmanipulation, abrufbar unter …”

Der US-amerikanische Kapitalmarkt S. 93-96

„… 93 2. Teil: US-amerikanisches Marktmanipulationsrecht Kapitel 3: Marktmanipulationen auf dem …” „… Börsenkursbildung, S. 138. Vgl. zu Marktmanipulationen auf dem OTC-Markt insbesondere im Bereich der Penny Stocks …” „… sollen ausschließlich die Aufsichtsbereiche der SEC näher beleuchtet werden.377 § 12 Marktmanipulationen …”

Ergebnis und Stellungnahme zur Übertragbarkeit S. 138-140

„… Marktmanipulationen zeichnet sich durch eine umfassende und vielfältige Regulierung aus, die durch langjährige Praxis …” „… der Betrachtung der amerikanischen Regulierung von Marktmanipulationen ins Auge, dass Flexibilität im …” „… der Marktmanipulationen. Hervorzuheben ist die Kompetenz der SEC, das Verfahren mit Auflagen und mit …”

Vorarbeiten durch die FESCO/CESR S. 160-171

„… , Marktmanipulation, Compliancevorschriften für den Wertpapierhandel sowie der Erfüllung der Zulassungsvoraussetzungen …” „… dürftigen Rechtslage insbesondere im Hinblick auf Marktmanipulationen in sehr vielen europäischen Ländern …” „… vorgelegt und Tatbestände von verbotenen Marktmanipulationen definiert werden sollten. Davon ausgenommen …”

Over-the-Counter-Regulierung S. 136-137

„… von Marktmanipulationen über sämtliche Antibetrugsvorschriften gewährleistet werden könnte, sind die …” „… speziellen Antimanipulationsvorschriften, insbesondere durch die SEC, erlassen worden, um Marktmanipulationen …” „… die heutige rechtliche Lage zur Verhinderung von Marktmanipulationen in den Vereinigten Staaten …”

Weitere Verbotsnormen und Anspruchsgrundlagen S. 314-332

„… 314 Ebenfalls wenig beleuchtet im Hinblick auf Marktmanipulationen sind block trades.1474 Auch hier …” „… handelsgestützte Marktmanipulationen am Kapitalmarkt.1475 § 45 Weitere Verbotsnormen und Anspruchsgrundlagen Sofern …” „… von Marktmanipulationen abgrenzen lassen, sind die Insiderregelungen bei der Untersuchung von …”

Notwendigkeit einer Regulierung S. 88-92

„… Marktmanipulationen ist wie in anderen Feldern auch, dass es ohne eine solche Regulierung zu einem Marktversagen kommt …” „… den Bereich der Marktmanipulation durch Information, insbesondere dem Missbrauch privilegierter …” „… Marktmanipulation durch Transaktionen könnte diese Annahme ebenfalls eingreifen, wenn man die Manipulationsabsicht …”

Gang der Untersuchung S. 32-33

„… Marktmanipulation in Deutschland in materiell- und verfahrensrechtlicher Hinsicht unter Berücksichtigung der …” „… Marktmanipulation durch § 20a WpHG überprüft werden. Es folgt sodann ein Überblick über die veränderte …”

Die Fallgruppen S. 332-343

„… unterliegen nicht dem Verbot der Marktmanipulation, wenn sie im Einklang mit den Vorgaben der …” „… Marktmanipulation unter den Voraussetzungen des § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 2 WpHG erfasst werden, sofern sie nicht unter …” „… Marktmanipulation entfallen. (3) Sicherung der Preiskontinuität Bei der Sicherung der Preiskontinuität ergibt sich …”

Die Level-3-Leitlinien des CESR S. 200-201

„… Mitgliedstaaten als Marktmanipulationen eingeordneter Verhaltensweisen sowie Leitlinien und Format für die Meldung …” „… zulässige Marktpraktiken das Bestrafen von Verhaltensweisen als Marktmanipulation vermeiden sollen, wenn …”

Der deutsche Kapitalmarkt S. 204-205

„… 204 Kapitel 10: Marktmanipulationen auf dem deutschen Kapitalmarkt § 40 Der deutsche Kapitalmarkt …” „… Börse Stuttgart vor Frankfurt führend.904 § 41 Marktmanipulation auf dem deutschen Kapitalmarkt In der …”

Literaturverzeichnis S. 361-394

„… Verbots der Marktmanipulation vom 1.3.2005, BKR 2005, 186-190. BITTMANN, FOLKER: Gefahr im Verzug, wistra …” „… Marktmanipulation, 23. März 2004, Deutsches Aktieninstitut, 9 S., in modifizierter Fassung abgedruckt in: DAI …” „… , Aktienmarkt und Marktmanipulation, Dokumentation des Seminars vom 23. März 2004, S. 13-20. DERSELBE: Die …”

Durchsetzung der bundesgesetzlichen Kapitalmarktvorschriften S. 102-104

„… . Rev. 785 et seq. (1984). 104 Kapitel 5: Das US-amerikanische Regelungssystem für Marktmanipulationen …” „… Marktmanipulationen stehen im US-amerikanischen Wertpapierrecht des Bundes im Zusammenhang mit den Vorschriften zur …”

Abkürzungsverzeichnis S. 19-26

„… (Marktmanipulations-Konkretisierungsverordnung – MaKonV) v. 01.03.2005 (BGBl 2005 I S. 515) MDR Monatsschrift für Deutsches Recht Mich. L. Rev …” „… . laut Ltd. Limited MaKonV Verordnung zur Konkretisierung des Verbotes der Marktmanipulation …”

Kapitalmarkttheoretischer Hintergrund S. 84-88

„… Vorgaben einen wirksamen Schutz vor Marktmissbräuchen, also Insiderhandel und Marktmanipulationen bzw …” „… Marktmanipulationen ist wie in anderen Feldern auch, dass es ohne eine solche Regulierung zu einem Marktversagen kommt …”

Schutzziele und Schutzprinzipien des Kapitalmarktrechts S. 79-84

„… Marktmanipulation (Marktmissbrauch), ABl 2003 L 96/16 ff.; FLEISCHER, Gutachten F für den 64. Deutschen Juristentag …” „… Marktmanipulationen bzw. –verzerrungen, zu bieten, um auf diese Weise das Marktvertrauen der Anleger dauerhaft zu …”

Erscheinungsformen S. 43-78

„… 43 Unsicherheit, während der Handelnde bei einer Marktmanipulation typischerweise versucht, die …” „… Manipulationen 1. Betrügerische Manipulationen Betrügerische Marktmanipulationen können auf den ersten Blick …” „… Marktmanipulation kann dahinstehen, wie der Gegenstand des Handels von Aktien einer Neuemission im Grauen Markt …”

Offenlegungspflichten S. 184

„… Verdacht haben, dass eine Transaktion ein Insider-Geschäft oder eine Marktmanipulation darstellen könnte …”

Pflicht zur Information S. 184

„… Verdacht haben, dass eine Transaktion ein Insider-Geschäft oder eine Marktmanipulation darstellen könnte …”

Änderungen auf der Ebene der Strafverfolgung S. 355

„… wegen Insiderverstößen und Marktmanipulationen nach Frankfurt am Main abzugeben. Die Einrichtung einer …”

Neuregelungen im Bereich der Ad-hoc-Publizität S. 183-184

„… Verdacht haben, dass eine Transaktion ein Insider-Geschäft oder eine Marktmanipulation darstellen könnte …”

Bedeutung des Kapitalmarktes S. 78-79

„… Rahmen erscheint insoweit kaum möglich.289 Kapitel 2: Ökonomische Theorie und Marktmanipulation § 7 …”

Stellungnahme S. 355-357

„… wegen Insiderverstößen und Marktmanipulationen nach Frankfurt am Main abzugeben. Die Einrichtung einer …”

Verbesserte Zusammenarbeit der europäischen Aufsichtsbehörden S. 203-204

„… Kapitel 10: Marktmanipulationen auf dem deutschen Kapitalmarkt § 40 Der deutsche Kapitalmarkt Im September …”

Ausnahmen S. 184-186

„… Verdacht haben, dass eine Transaktion ein Insider-Geschäft oder eine Marktmanipulation darstellen könnte …” „… Marktmanipulationsverbote und damit auch die Verhängung von Sanktionen durch die zuständige Behörde soll dann ausgeschlossen …”

Das Recht der organisierten Börsen S. 104-136

„… 104 Kapitel 5: Das US-amerikanische Regelungssystem für Marktmanipulationen im Überblick § 15 Das …” „… Recht der organisierten Börsen I. Bundesrecht Vorschriften zum Schutz vor Marktmanipulationen stehen im …” „… 1934 beinhalten eine Serie von Verboten gegen Marktmanipulationen von registrierten Wertpapieren, wenn …”

Der Europäische Kapitalmarkt S. 141-144

„… Internet im Hinblick auf Marktmanipulationen auf europäischer Ebene z. B. FISCHER, EUmagazin 2001, 17 …” „… 141 3. Teil: Europäisches Marktmanipulationsrecht Kapitel 6: Entwicklung der …”

Materiellrechtliche Lage bis zum 30.06.2002 S. 208-227

„… 208 4. Teil: Deutsches Marktmanipulationsrecht Kapitel 11: Die Rechtslage in Deutschland vor dem …”

Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht S. 343-345

„… der Regel zugrunde gelegt.1630 § 48 Überwachung des Marktmanipulationsverbots nach § 4 WpHG Durch das …” „… des Marktmanipulationsverbots erstreckt.1631 Innerhalb der BaFin ist deren dritte Säule …”

doi.org/10.5771/9783845201221

Diana Stage - Strafbare Marktmanipulation während der Aktienemission im engeren Sinne

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Diana Stage

Strafbare Marktmanipulation während der Aktienemission im engeren Sinne

Series: Schriftenreihe zum deutschen, europäischen und internationalen Wirtschaftsstrafrecht

Volume 28 2016

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Marktmanipulation S. 65-74

„… , Marktmanipulation und Kurspflege, 27 f.; Karst, Marktmanipulationsverbot, 3 ff.; Schönhöft, Strafbarkeit der …” „… Marktmanipulation, 12; Karst, Marktmanipulationsverbot, 3. 11 Eichelberger, Verbot der Marktmanipulation, 12. 12 …” „… 65 § 4 Marktmanipulation § 20a WpHG regelt laut seiner Überschrift das »Verbot der …”

Deliktsstruktur der Marktmanipulation S. 168-170

„… 168 § 11 Deliktsstruktur der Marktmanipulation Die Regelung der Marktmanipulation (§§ 38 Abs. 2 i …” „… Glanzleistung20 umschrieben. Der komplexe Gesetzesaufbau der Marktmanipulation basiert im Grunde auf einer …” „… Marktmanipulation: Park, in: FS Rissing-van Saan, 405 ff.; Raabe, Bestimmtheitsgrundsatz bei Blankettstrafgesetzen …”

Marktmanipulation und europäisches Recht S. 135-147

„… Marktmanipulationsrecht« Waschkeit, Marktmanipulation, 141 ff. 2 RGBl. I 1884, 123, 167 f. 3 Merkt, in: Börsenreform …” „… (Marktmanipulations-Konkretisierungsverordnung – MaKonV22, die den europäischen Vorgaben weitgehend entspricht (vgl. Synopsen 2 bis 4, Rn. 703 …” „… 135 Dritter Teil: Allgemeines zum Tatbestand der strafbaren Marktmanipulation § 8 …”

Schutzbereich des Straftatbestandes der Marktmanipulation S. 148-151

„… 148 § 9 Schutzbereich des Straftatbestandes der Marktmanipulation Fraglich – und im …” „… , dem Schutzbereich des Straftatbestandes der Marktmanipulation unterfallen.1 Es besteht keineswegs …” „… Straftatbestand (und Ordnungswidrigkeitentatbestand) der verbotenen Marktmanipulation gilt. Vereinzelt2 wird die …”

: Wichtige Rechtstexte (Auszüge) im Zusammenhangmit der Marktmanipulation S. 529-540

„… des Verbotes der Marktmanipulation (Marktmanipulations-Konkretisierungsverordnung – MaKonV)3 Teil 1 …” „… 529 Anhang I: Wichtige Rechtstexte (Auszüge) im Zusammenhang mit der Marktmanipulation I …” „… der Marktmanipulation (1) 1 Es ist verboten, 1. unrichtige oder irreführende Angaben über Umstände …”

Manipulationshandlungen gem. § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 3WpHG S. 462-484

„… verbieten,2 Art. 1 Nr. 2 lit. b MAD erfasst aber als Marktmanipulation auch Geschäfte oder Kauf- bzw …” „… der von der BaFin untersuchten Verdachtsfälle der Marktmanipulation diese Fallgruppe, wobei …” „… Rn. 66. 7 Ebenso Eichelberger, Verbot der Marktmanipulation, 318; Schönwälder, Strafrechtliche …”

Geschütztes Rechtsgut S. 152-167

„… geschützten Rechtsgut der strafbaren Marktmanipulation (§ 38 Abs. 2 i. V. m. § 20a WpHG) zu nehmen …” „… Wirtschaftsstrafrecht2, insbesondere der strafbaren Marktmanipulation3, kann in dem zur Verfügung stehenden Rahmen …” „… . Da in dieser Arbeit des Öfteren Bezug auf das Schutzgut der strafbaren Marktmanipulation genommen …”

Der Taterfolg S. 485-508

„… 485 § 16 Der Taterfolg Der Taterfolg als Voraussetzung einer strafbaren Marktmanipulation ist in …” „… Bezug auf die Bußgeldtatbestände nimmt, die ihrerseits auf das Verbot der Marktmanipulation nach § 20a …” „… besonders problematisches Merkmal der strafbaren Marktmanipulation.6 In der vorliegenden Arbeit kann und …”

Manipulationshandlungen gem. § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 2WpHG S. 381-461

„… , Marktmanipulationsverbot, 117. 170 Näher dazu Kirchenbaur, Marktmanipulation und Abgrenzung zur erlaubten Kurspflege …” „… , Marktmanipulationsverbot, 173; Kirchenbaur, Marktmanipulation und Abgrenzung zur erlaubten Kurspflege, 116 f., mit einer …” „… . I. Begriff und Zweck handelsgestützter Marktmanipulation § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 2 WpHG erfasst die …”

Einleitung S. 31-34

„… Ansicht in der Literatur das Verbot der Marktmanipulation nunmehr auch für die Emissionsphase von …” „… möglichen Strafbarkeit in der Emissionsphase wegen verbotener Marktmanipulation gem. § 38 Abs. 2 i. V. m …” „… Die vollständige Normenkette des Straftatbestandes der Marktmanipulation – für sämtliche manipulative …”

Subjektiver Tatbestand S. 509-512

„… 509 § 17 Subjektiver Tatbestand Der Täter macht sich wegen einer verbotenen Marktmanipulation …” „… Vorsatz jedenfalls de lege lata (vgl. aber Rn. 456 bzgl. informationsgestützter Marktmanipulation de lege …” „… ferenda) – keine Voraussetzung einer strafbaren Marktmanipulation ist,4 1 Einhellige Auffassung, z. B …”

Tauglicher Täter der strafbaren Marktmanipu S. 171-174

„… 171 § 12 Tauglicher Täter der strafbaren Marktmanipulation Zu beginnen ist allerdings – der …” „… strafrechtlichen Handlungslehre entsprechend1 – damit, den tauglichen Täterkreis einer strafbaren Marktmanipulation …” „… , insbesondere bei einem IPO, zu bestimmen. Tauglicher Täter der strafbaren Marktmanipulation2 kann …”

Nachtrag: Aktuelle Entwicklungen bis Dezember 2015 S. 525-528

„… strafbaren Marktmanipulation vorzulegen, welche im Zeitpunkt der Veröffentlichung noch auf dem aktuellen …” „… Marktmanipulation im Zusammenhang mit der Aktienemission im engeren Sinne betreffen und deshalb im Folgenden – der …” „… strafbare Marktmanipulation im Jahre 2016 »in einem neuen Gewandt« erscheinen wird – im Wesentlichen …”

Manipulationshandlungen gem. § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1WpHG S. 175-380

„… 175 Vierter Teil: Tatbestand der strafbaren Marktmanipulation Um eine eventuelle Strafbarkeit …” „… wegen verbotener Marktmanipulation gem. § 38 Abs. 2 WpHG i. V. m. § 20a WpHG im Rahmen eines IPOs zu …” „… untersuchen, sind die Tatbestandsmerkmale der strafbaren Marktmanipulation näher zu beleuchten. Obwohl es sich …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-30

„… Marktmanipulation (Marktmanipulations-Konkretisierungsverordnung – Ma- KonV) MAD Richtlinie 2003/6/EG des …” „… Strafbare Marktmanipulation während der Aktienemission im engeren Sinne Diana Stage Schriftenreihe …” „… BUT_Stage_3024-7.indd 2 22.01.16 09:15 Diana Stage Strafbare Marktmanipulation während der …”

Literaturverzeichnis S. 559-602

„… Konkretisierung des Verbotes der Marktmanipulation (Marktmanipulations-Konkretisierungsverordnung - MaKonV) vom 1 …” „… Anlegerschutzes vom 28.10.2004 und der Verordnung zur Konkretisierung des Verbots der Marktmanipulation vom …” „… , Gewässerverunreinigung) Literaturverzeichnis 564 Brammsen, Joerg: Marktmanipulation (§ 38 Abs. 2 WpHG) »über die Bande …”

Segmente des Kapitalmarktes S. 60-64

„… . 14.62 f. 7 Vgl. Baums, ZHR 167 (2003), 139, 149; Eichelberger, Verbot der Marktmanipulation, 51 …” „… ; Schönwälder, Strafrechtliche Regulierung der Marktmanipulation, 36. 8 Lenenbach, Kapitalmarktrecht, Rn. 1.21 …” „… , 9. 52 Erster Teil: Grundlagen der Marktmanipulation in der Emissionsphase 62 Aufgrund der …”

Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnis S. 513-524

„… Anwendungsbereichs nach § 20a Abs. 1 S. 3 WpHG gilt für den Straftatbestand der verbotenen Marktmanipulation. 2 …” „… angekündigt wurde. 9. Das geschützte Rechsgut der strafbaren Marktmanipulation ist das Vermögen des …” „… Marktteilnehmers. Es handelt sich bei der strafbaren Marktmanipulation um ein Vermögensdelikt. 10. Tauglicher …”

Stichwortverzeichnis S. 603-611

„… Marktmanipulation 212 ff. Delisting 123 Deutsche Telekom 8, 280 Directors´ Dealings 273, 495 ff., 511 …” „… Marktmanipulation 195 ff. Gewinnprognose 349 Going Public 26 Going Public-Grundsätze 252, 256 Grauhandel …” „… 82 ff., 85 - regulierter 85 ff. Marktanalyse 566 Marktmanipulation - Abgrenzung vom …”

Die Aktienemission S. 46-59

„… , ausschicken) ohne anschließende Börsennotierung. Das Verbot der Marktmanipulation erfasst nämlich »nur …” „… Marktmanipulation lediglich auf Finanzinstrumente, die an börsenüberwachten Märkten gehandelt werden bzw. gehandelt …” „… Marktmanipulation in der Emissionsphase 48 Freiverkehr zu verstehen.15 Trotz bestehender rechtlicher Unterschiede …”

Ökonomische Bedeutung der Neuemission von S. 35-45

„… 35 Erster Teil: Grundlagen der Marktmanipulation in der Emissionsphase § 1 …” „… im Entry Standard der FWB aufgenommen. 7 Erster Teil: Grundlagen der Marktmanipulation in der …” „… Blättchen, GoingPublic 1/2011, 28. 9 Erster Teil: Grundlagen der Marktmanipulation in der Emissionsphase …”

Überschießende Richtlinienumse S. 75-79

„… für Marktmanipulationen (Rn. 233), wie insbesondere ein Blick auf die letzten Jahre im First …” „… der Freiverkehr an der FWB besonders viele Möglichkeiten zur Marktmanipulation.11 Trotz Verschärfung …” „… Regierungsbegründung dazu schweigt – wohl auch auf die Marktmanipulation übertragen wollte.25 Denn wie bereits …”

Öffentliche Ankündigung S. 109-134

„… Marktpreis existiert,12 dessen Beeinflussung nach § 20a Abs. 1 S. 1 WpHG für eine Marktmanipulation …” „… »Bestimmtheitsgebot und § 20a WpHG« Eichelberger, Verbot der Marktmanipulation, 172 ff.; Thöle, Verfassungsmäßige …” „… Bestimmtheit der Strafbarkeit der Marktmanipulation, 77 ff. 17 Z. B. Thöle, Verfassungsmäßige Bestimmtheit …”

Antragstellung und Einführung S. 80-108

„… näheren Ausführungen zum Begriff organisierter Markt Eichelberger, Verbot der Marktmanipulation, 212 f. 9 …” „… verwendeten Termi- 14 Siehe auch Eichelberger, Verbot der Marktmanipulation, 212 f. 15 Ebenso Assmann, in …” „… Marktmanipulation, 210. 19 Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente und der …”

doi.org/10.5771/9783845274089

Lars Teigelack - Finanzanalysen und Behavioral Finance

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Lars Teigelack

Finanzanalysen und Behavioral Finance

Series: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht

Volume 13 2009

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Marktmanipulation S. 257-260

„… bringt. III. Marktmanipulation Auch im Recht der Marktmanipulation ist der verständige Anleger die …” „… Marktmanipulation vorliegen. Jedoch ist Marktmanipulation in allen diesen Varianten nur als Vorsatzdelikt denkbar …” „… als Marktmanipulation einzustufen,1077 denn zum Manipulationsvorsatz gehört es, alle …”

Marktmanipulation S. 151-153

„… diesem Thema keine Überlegungen angestellt hat. III. Marktmanipulation 1) § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG …” „… Finanzanalysen. Absatz 3 Nr. 2 stellt fest, dass das sogenannte scalping als Marktmanipulation und nicht als …” „… , sondern ein Beispiel für Marktmanipulation. Der Verordnungsgeber wollte einen nicht abschließenden Katalog …”

Marktmanipulation S. 159-160

„… Erkenntnisse einbezogen. IV. Marktmanipulation Nach § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG ist es verboten, unrichtige …”

Begriff der Finanzanalyse, § 34b Abs. 1 S. 1 WpHG S. 246-254

„… Deutlichkeitsgebot des § 6 Abs. 1 FinAnV und um einige Tatbestände der Marktmanipulation nach § 20a Abs. 1 WpHG in …” „… Empfehlungen abzugeben. Diese anderen Regulierungsbausteine könnten das Verbot der Marktmanipulation nach § 20a …” „… UWG oder das Verbot der getarnten Werbung nach § 4 Nr. 3 UWG darstellen. aa) Marktmanipulation § 20a …”

Deutsche Regelungen im WpHG und dazu ergangenen Verordnungen S. 37-65

„… , der sich gegen Marktmanipulation wendet. Im folgenden Abschnitt wird ein Überblick über Geschichte …” „… Konkretisierung des Verbotes der Marktmanipulation (MaKonV)138 gegeben. Die vertiefte materiellrechtliche …” „… Inhalte Nicht alle Begehungsvarianten der Marktmanipulation sind im Kontext der Regulierung von …”

Zwischenergebnis S. 260-261

„… Marktmanipulation eingestuft werden. Unbewusste Anomalien können keinen Vorsatzvorwurf begründen, und der Effekt von …” „… das Ausnutzen von Anomalien der Anleger durch den Finanzanalysten keine Marktmanipulation dar. Denn …” „… dem Einfluss von Verhaltensanomalien, stellt diese Verhalten keine Marktmanipulation dar. Denn der …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-16

„… Interessenkonflikten 150 III. Marktmanipulation 151 1) § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG i.V.m. MaKonV 151 2) § 20a Abs. 1 S …” „… 1) § 3 FinAnV 155 2) § 4 FinAnV 156 3) § 6 Abs. 1 FinAnV 158 IV. Marktmanipulation 159 V …” „… ) Praktische Schwierigkeiten 247 b) Andere Regelungen 249 aa) Marktmanipulation 249 bb) Unlauterer Wettbewerb …”

Informationsgestützte Manipulation und sonstige Täuschungshandlungen S. 182-184

„… Vorgaben des § 34b WpHG genügen, können keine unerlaubte Marktmanipulation darstellen. Angaben über …” „… . 2 MaKonV eröffnet ist, könnte es sich tatbestandlich um eine Marktmanipulation handeln. Die …” „… Verhaltensanomalien der Anleger aus, indem sie über das Verbot der Marktmanipulation auf die Regulierung von …”

Das allgemeine Irreführungsverbot S. 254-257

„… missbräuchlichen bloßen Empfehlungen, denn solche Empfehlungen sind in den meisten Fällen als Marktmanipulation …” „… möglicherweise keine nennenswerten Verbesserungen bringt. III. Marktmanipulation Auch im Recht der …” „… Marktmanipulation ist der verständige Anleger die maßgebliche Figur.1074 Aus seiner Sicht wird im Zusammenhang mit …”

Begriff der Finanzanalyse S. 153-154

„… Marktmanipulation sind nicht bewusst im Sinne der behavioral finance gestaltet worden. B. Anlegerseite Auf der …” „… ist außerdem die Marktmanipulation relevant, denn einige der dort einschlägigen Tatbestandsmerkmale …”

Erstellung frei von Verhaltensanomalien/Organisationspflicht S. 261-264

„… dem Einfluss von Verhaltensanomalien, stellt diese Verhalten keine Marktmanipulation dar. Denn der …” „… unbewusste Vorgänge anknüpfen kann. Diese Thematik wurde im Zusammenhang mit der Marktmanipulation erörtert …”

Europäischer Hintergrund S. 33-37

„… Begriffsbestimmung der Marktmanipulation, ABl. EG 2003, L 339/70. 82 Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie über Märkte …” „… . Artikel 4 und 5 beschäftigen sich mit der Marktmanipulation durch falsche oder irreführende Signale oder …”

Literaturverzeichnis S. 309-325

„… abgerufen am 20. Oktober 2008. Dies.: Begründung zur Marktmanipulations-Konkretisierungsverordnung, Berlin …” „… Juristentag Berlin 2002, München 2002. Ders.: Stock Spams – Anlegerschutz und Marktmanipulation, ZBB 2008 …” „… .: Kurspflegemaßnahmen durch Banken – Zulässige Marktpraxis oder Verstoß gegen das Verbot der Marktmanipulation nach § 20 …”

Zwischenergebnis S. 267

„… Marktmanipulation dar. Denn der Finanzanalyst ist sich der Verhaltensanomalien nicht bewusst und kann daher nicht …”

Zusammenfassung S. 153

„… Marktmanipulation sind nicht bewusst im Sinne der behavioral finance gestaltet worden. B. Anlegerseite Auf der …”

Zusammenfassung S. 184

„… Marktmanipulation auf die Regulierung von Finanzanalysten wirken. Analysen, die unverständlich oder szenarioartig …”

Zusammenfassung zur Berücksichtigung de lege lata S. 205-206

„… Finanzanalyse 832 Begr. zur FinAnV, S. 8. 833 S. 262 ff. 206nachzudenken. Im Kontext der Marktmanipulation …”

Zusammenfassung S. 267-268

„… Marktmanipulation dar. Denn der Finanzanalyst ist sich der Verhaltensanomalien nicht bewusst und kann daher nicht …”

Allgemeiner Teil S. 303-304

„… behavioral finance angereichert werden, und Verhaltensanomalien können die Definition der Marktmanipulation …”

Bestehende Regulierung und Möglichkeiten der Einbeziehung S. 304-305

„… Verhaltensanomalien können die Definition der Marktmanipulation erweitern. Au-ßerdem können verschiedene unbestimmte …”

Offenlegung von Interessenkonflikten S. 150-151

„… , dass der Verordnungsgeber zu diesem Thema keine Überlegungen angestellt hat. III. Marktmanipulation 1 …”

Persönlicher Anwendungsbereich der FinAnV S. 154-155

„… . Aus dem Blickwinkel der Anleger ist außerdem die Marktmanipulation relevant, denn einige der dort …”

Maßnahmen de lege lata S. 305-307

„… Marktmanipulation dar, denn der Finanzanalyst ist sich der Verhaltensanomalien nicht bewusst und kann insoweit nicht …”

Der Adressat der Finanzanalyse S. 161-163

„… ist Maßfigur im Insiderrecht, im Recht der Emissionsprospekte und im Recht der Marktmanipulation. Nur …”

Erstellung der Finanzanalyse S. 147-150

„… werden können. Abschließend sollen die finanzanalystenspezifischen Aspekte der Marktmanipulation …”

Rationale Regulierer S. 231-233

„… Regelungen zur Marktmanipulation auswirken. Denn eine Empfehlung im Rahmen einer Finanzanalyse kann als …”

Problemstellung und Einordnung in die juristische Literatur S. 17-20

„… Parlaments und des Rates vom 28. Januar 2003 über Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch …”

Angaben zu möglichen Verhaltensanomalien S. 264-267

„… Marktmanipulation dar. Denn der Finanzanalyst ist sich der Verhaltensanomalien nicht bewusst und kann daher nicht …”

Sachgerechte Darbietung der Finanzanalyse S. 155-159

„… einbezogen. IV. Marktmanipulation Nach § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG ist es verboten, unrichtige oder …”

Allgemeines Irreführungsverbot S. 177-182

„… Marktmanipulation darstellen. Angaben über Tatsachen sind irreführend, wenn sie so unvollständig sind, dass beim …”

Sachkenntnis, Sorgfalt, Gewissenhaftigkeit, § 34b Abs. 1 S. 1 WpHG S. 184-189

„… Marktmanipulation auf die Regulierung von Finanzanalysten wirken. Analysen, die unverständlich oder szenarioartig …”

Persönlicher Anwendungsbereich der Regulierung S. 280-287

„… . Einschränkend ist allerdings zu sagen, dass scalping keine Marktmanipulation darstellt, wenn der Tippgeber offen …”

Stellungnahme und Verhältnismäßigkeitsprüfung S. 237-244

„… Aussagen bestraft werden. Beispiele dafür sind die Regeln über Marktmanipulation oder die FinAnV.1017 Unter …”

doi.org/10.5771/9783845215846

Sebastian Seier - Kartellrechtsrelevante Marktmanipulationen

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Sebastian Seier

Kartellrechtsrelevante Marktmanipulationen

Series: Studien zum Bank-, Börsen- und Kapitalmarktrecht

Volume 72 2018

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Zweites Kapitel: Regimeübergreifend – kartellrechtlich und marktmanipulationsrechtlich relevante Verhaltensweisen S. 145-281

„… marktmanipulationsrechtlich relevante Verhaltensweisen 152 Handelsbezogene Marktmanipulation durch Geben falscher oder …” „… Marktmanipulationsverbot gemäß § 20a WpHG, 2011, S. 47 u. Eichelberger, Das Verbot der Marktmanipulation (§ 20a WpHG), 2006 …” „… Die Vereinbarung könnte als handelsbezogene Marktmanipulation den Abschluss eines Geschäfts oder eine …”

Literaturverzeichnis S. 386-402

„… (Marktmanipulations-Konkretisierungsverordnung – MaKonV) vom 1. März 2005 und der höchstrichterlichen Rechtsprechung, Hamburg 2012 …” „… Verfahrensrechte des Einzelnen, Tübingen 2005 Brammsen, Joerg. Marktmanipulation (§ 38 Abs. 2 WpHG) “über die Bande …” „… Eichelberger, Jan. Das Verbot der Marktmanipulation (§ 20a WpHG), Berlin 2006 Eilenberger, Guido …”

Problemdarstellung und Forschungsfragen S. 28-38

„… Richtlinie 2014/57/EU über strafrechtliche Sanktionen bei Marktmanipulation (Directive on Criminal Sanctions …” „… , 2014, § 20a Anh. I – § 4 MaKonV Rn. 20; Flothen, Marktmanipulation und Kurspflege, 2009, S. 58. 14 …” „… Sanktionen bei Marktmanipulation (ABl. L 173 v. 12.06.2014, S. 179). I. Kartellrechtlich relevante …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-24

„… Marktmanipulation bb) 229 Zwischenergebnis zur marktmanipulationsrechtlichen Beurteilung b) 230 Zwischenergebnis4 …” „… Marktmanipulations-Konkretisierungsverordnung MAR Market Abuse Regulation MiFID Markets in Financial Instruments Directive Mio. Millionen MiStra …” „… Kartellrechtsrelevante Marktmanipulationen Sebastian Seier Die Europäische Marktmissbrauchsverordnung und der Schutz …”

Erstes Kapitel: Grundlagen S. 41-144

„… .; Eichelberger, Das Verbot der Marktmanipulation (§ 20a WpHG), 2006, S. 33 m.w.N.; wenige Zeit später soll es zu …” „… milliardenschweren Schadensersatzbegehren neben dem Vorwurf der Marktmanipulation auch auf einen Verstoß gegen das …” „… Marktmanipulationen nahm auch die Generaldirektion Wettbewerb der Kommission Ermittlungen auf und einigte sich Anfang …”

Drittes Kapitel: Verhältnis der Regime – Abstimmungsoptionen auf Rechtsfolgenseite S. 282-385

„… Konsequenzen eines Verstoßes gegen das Marktmanipulations- oder Kartellrecht steht das Verfahrensrecht, das zur …” „… §§ 38, 39 WpHG a.F. rechtsvergleichend betrachtet Marktmanipulationen deutlich milder bestrafte892 und …” „… Missstandsbekämpfung des § 4 WpHG, die im Fall von Marktmanipulationen einschlägig sind und hier vordringlich …”

Methodik und Gang der Darstellung S. 39-40

„… Regelungsregime des Kartell- und Marktmanipulationsrechts vorangestellt und sodann verglichen werden. Bei der …” „… marktmanipulationsrechtlichen Tatbestände zwar knapp, aber gleichwohl mit einer Ausführlichkeit behandelt, wie sie für den …” „… hierbei auf die relevanten Neuerungen des Marktmanipulationsrechts schwerpunktmäßig eingegangen. Neben den …”

doi.org/10.5771/9783845289250

Katrin Flothen - Marktmanipulation und Kurspflege

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Katrin Flothen

Marktmanipulation und Kurspflege

Series: Mannheimer Schriften zum Unternehmensrecht

Volume 14 2009

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Motive bei Marktmanipulationen S. 92-94

„… 92nommen werden, eine Unterscheidung von Marktmanipulation und Kurspflege ermöglichen. I. Das …” „… schwierig. II. Motive bei Marktmanipulationen Der Manipulator handelt, um den Börsen- oder Marktpreis in …” „… Marktpreises einzuwirken. Marktmanipulationen werden zu dem Zweck vorgenommen, auf die Preisbildung Einfluss zu …”

Informationsgestützte Marktmanipulation („Information Based“) S. 31-34

„… 313. Kapitel: Abgrenzung von Marktmanipulation und Kurspflege nach der Art und Weise der …” „… vorgenommenen Handlungen Die Maßnahmen, die im Rahmen einer Kurspflege oder Marktmanipulation vorgenommen werden …” „… , sind vielfältiger Natur. Jedoch soll sowohl bei der Marktmanipulation als auch bei der Kurspflege in …”

Die Definition der Marktmanipulation S. 27-28

„… 272. Kapitel: Die Definitionen der Marktmanipulation und der Kurspflege Die unter den Begriff der …” „… Marktmanipulation und der Kurspflege fallenden Handlungen sind vielfältiger Natur. Es gibt keine einheitliche …” „… Definition der Marktmanipulation bzw. der Kurspflege in Literatur und Rechtsprechung. Dies macht es dem …”

Handelsgestützte Marktmanipulation („Trade Based“) S. 34-35

„… 34II. Handelsgestützte Marktmanipulation („Trade Based“) Bei handelsgestützten Marktmanipulationen …” „… effektiven Geschäften werden bei der handelsgestützten Marktmanipulation reale Order in den Markt gegeben mit …” „… Rebmann/Säcker/Rixecker, Münchener Kommentar zum BGB, Band 11, Int. KapR, Rn. 298; Waschkeit, Marktmanipulation, S. 39. 71 …”

Handlungsgestützte Marktmanipulationen („Action Based“) S. 35-36

„… Unterscheidung zwischen erlaubter Kurspflege und verbotener Marktmanipulation ist in einem solchen Fall erst bei …” „… handelsgestützte Marktmanipulationen in jedem Fall durch Transaktionen und Geschäfte am Kapitalmarkt ausgeführt …” „… werden. III. Handlungsgestützte Marktmanipulationen („Action Based“) Die handlungsgestützte …”

Der Zweck von Marktmanipulationen S. 88-89

„… 88II. Der Zweck von Marktmanipulationen Der vom Manipulator mit seinen Handlungen verfolgte Zweck …” „… WpHG In jeder der drei Alternativen des Verbots der Marktmanipulation gem. § 20a WpHG wird folglich …” „… Schutzziels des § 20a WpHG Das Schutzziel298 des Verbotes der Marktmanipulation gem. § 20a WpHG ist der …”

Marktmanipulation und Kurspflege als aktuelle Regelungsproblematik S. 19-25

„… 191. Kapitel: Einführung in die Untersuchung A. Marktmanipulation und Kurspflege als aktuelle …” „… Finanzdienstleistungsaufsicht2 (BaFin) im Hinblick auf Kurs- und Marktmanipulationen in 61 Fällen neue Untersuchungen.3 Zum …” „… ) gegründet. 3 Zur Aufdeckung von verbotenen Marktmanipulationen und Insidergeschäften kann die BaFin auf …”

Die handelnde Person im Rahmen von Marktmanipulationen – Der Manipulator S. 125-126

„… Marktmanipulation besteht nicht. Für eine Konkretisierung von Kurspflege bzw. Marktmanipulationen eignet sich dieses …” „… Person im Rahmen von Marktmanipulationen / Der Manipulator Das Verbot der Marktmanipulation gem. § 20a …” „… , Marktmanipulationen durchzuführen. Gleiches gilt auch für Wertpapierhäuser und Kreditinstitute. Diese Institutionen …”

Die informationsgestützte Marktmanipulation gem. § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG S. 52-55

„… informationsgestützte Marktmanipulation gem. § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG Neben dem Verbot der handelsgestützten …” „… Marktmanipulation gem. § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 2 WpHG erfasst das Verbot der Marktmanipulation ebenfalls die …” „… informationsgestützte Marktmanipulation. 1. Die Preisbeeinflussung nach § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG Gem. § 20a Abs. 1 …”

Die handelsgestützte Marktmanipulation gem. § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 2 WpHG S. 39-52

„… 394. Kapitel: Die rechtlichen Grundlagen von Marktmanipulation und KurspflegeA. Das Verbot der …” „… Marktmanipulation gem. § 20a WpHG Das vorrangige Regelungsziel des § 20a WpHG ist der überindividuelle …” „… individualschützenden Charakter.92Zwischen der Kurspflege und der handelsgestützten Marktmanipulation besteht /wie …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… Universität Mannheim (IURUM)Band 14Katrin FlothenMarktmanipulation und KurspflegeEine Konkretisierung unter …” „… beschäftigt sich mit der Konkretisierung von Marktmanipulation und Kurspflege. Die Unterscheidung von …” „… Marktmanipulation und Kurspflege stellt eine Herausforderung dar, da durch beide Handelstechniken die Bildung der …”

Der Zweck einer Transaktion S. 153-154

„… europäischen Regelungen, die sich mit der Marktmanipulation und der Kurspflege befassen, wurden dahin gehend …” „… untersucht, was unter den genannten Begriffen der Kurspflege und der Marktmanipulation konkret zu verstehen …” „… gestellten Abgrenzungskriterien zur Konkretisierung und Abgrenzung der Kurspflege von der Marktmanipulation …”

Das Volumen einer Transaktion S. 154-155

„… Kurspflege und Marktmanipulation dann denkbar, wenn Kurspflegemaßnahmen und Marktmanipulationen aus …” „… sowohl die Grundlage für eine Marktmanipulation als auch eine Kurspflege sein können, kann eine …” „… Unterscheidung von Marktmanipulation und Kurspflege nicht zweifelsfrei ohne das Hinzutreten weiterer Umstände nur …”

Motive bei Kurspflegemaßnahmen S. 94-96

„… , aufgrund derer Marktmanipulationen durchgeführt wurden. Die Aufzählung ist keinesfalls abschließend. So …” „… vielfältig wie die einzelnen Techniken und Maßnahmen zur Marktmanipulation sind, so zahlreich sind auch die …” „… gewährleistet werden. Derjenige, der Kurspflegemaßnahmen vornimmt, will wie bei einer Marktmanipulation in die …”

Die Art und Weise der Täuschungshandlungen S. 82-87

„… professionsadäquates Verhalten. Hier ist ein bedeutender Unterschied zur Marktmanipulation zu erkennen, da eine …” „… Marktmanipulation ohne eine Täuschungshandlung kaum denkbar ist. II. Die Art und Weise der Täuschungshandlungen Es …” „… stellt sich daher die Frage, ob bei jeder Marktmanipulation eine Handlung vorliegt, die sich objektiv …”

Endergebnis S. 157-158

„… 157 7. Kapitel: Endergebnis Das Verbot der Marktmanipulation wird in Deutschland durch § 20a WpHG …” „… Marktmanipulation wird allgemein eine Vielzahl an Verhaltensweisen verstanden, durch die auf unredliche Weise auf …” „… künstlichen Kurssteigerungen entgegenwirken sollen. Die Konkretisierung und Abgrenzung der Marktmanipulation …”

Gang der Untersuchung S. 25-26

„… 25die jedoch erlaubt und vom Verbot der Marktmanipulation nicht erfasst ist. Der Gesetzgeber bzw …” „… Marktmanipulation und Kurspflege. Eine Abgrenzung von Marktmanipulation und Kurspflege ist entsprechend schwierig …” „… Konkretisierung der Marktmanipulation und der Kurspflege zu erleichtern und die Defizite der gesetzlichen …”

Die preisbeeinflussende Maßnahmen durchführende Person oder Institution S. 155-156

„… Marktmanipulation dar. Die Begrenzung des Ausübungszeitraums ist daher kein geeignetes Kriterium, um Kurspflege von …” „… Marktmanipulation abzugrenzen. Durch die Begrenzung des Stabilisierungszeitraums werden den Adressaten jedoch …” „… Der Ausführungsort ist zur Abgrenzung von Kurspflegemaßnahmen und Marktmanipulationen nur insoweit …”

Rückkaufprogramme für eigene Aktien S. 73-75

„… unter Beachtung der Regelungen der AusnahmenVO keinen Verstoß gegen das Verbot der Marktmanipulation dar …” „… Käufen handelt. Daraus folgt ferner eine Verbundenheit mit der handelsgestützten Marktmanipulation, so …” „… Unterscheidung von Marktmanipulation und Kurspflege liefern könnte. 1. Der Erwerb eigener Aktien und …”

Abgrenzung nach der Art und Weise der vorgenommenen Handlungen S. 153

„… europäischen Regelungen, die sich mit der Marktmanipulation und der Kurspflege befassen, wurden dahin gehend …” „… untersucht, was unter den genannten Begriffen der Kurspflege und der Marktmanipulation konkret zu verstehen …” „… gestellten Abgrenzungskriterien zur Konkretisierung und Abgrenzung der Kurspflege von der Marktmanipulation …”

Das Täuschungselement S. 153

„… europäischen Regelungen, die sich mit der Marktmanipulation und der Kurspflege befassen, wurden dahin gehend …” „… untersucht, was unter den genannten Begriffen der Kurspflege und der Marktmanipulation konkret zu verstehen …” „… gestellten Abgrenzungskriterien zur Konkretisierung und Abgrenzung der Kurspflege von der Marktmanipulation …”

Die Motive einer Transaktion S. 154

„… Kurspflege und Marktmanipulation dann denkbar, wenn Kurspflegemaßnahmen und Marktmanipulationen aus …” „… sowohl die Grundlage für eine Marktmanipulation als auch eine Kurspflege sein können, kann eine …” „… Unterscheidung von Marktmanipulation und Kurspflege nicht zweifelsfrei ohne das Hinzutreten weiterer Umstände nur …”

Die Transparenz S. 154

„… Kurspflege und Marktmanipulation dann denkbar, wenn Kurspflegemaßnahmen und Marktmanipulationen aus …” „… sowohl die Grundlage für eine Marktmanipulation als auch eine Kurspflege sein können, kann eine …” „… Unterscheidung von Marktmanipulation und Kurspflege nicht zweifelsfrei ohne das Hinzutreten weiterer Umstände nur …”

Die Anforderungen an die Bildung des Börsenpreises gem. § 24 BörsG S. 154

„… Kurspflege und Marktmanipulation dann denkbar, wenn Kurspflegemaßnahmen und Marktmanipulationen aus …” „… sowohl die Grundlage für eine Marktmanipulation als auch eine Kurspflege sein können, kann eine …” „… Unterscheidung von Marktmanipulation und Kurspflege nicht zweifelsfrei ohne das Hinzutreten weiterer Umstände nur …”

Definition und Bedeutung des Täuschungsbegriffs S. 77-82

„… Verfügung gestellten Kriterien zur Abgrenzung von zulässiger Kurspflege und unzulässiger Marktmanipulation …” „… weiteres abgeleitet werden, ob sich die dort verwendeten Kriterien zur Unterscheidung von Marktmanipulation …” „… Marktmanipulationen abzugrenzen und die einzelnen Handlungen zu konkretisieren. Hierfür wird der Begriff der …”

Zusammenfassung S. 96-97

„… Marktmanipulationen durchgeführt werden, können durchaus unterschiedlich sein. Es gibt bei beiden Maßnahmen unendliche …” „… . die Imagepflege oder die Aufrechterhaltung der Kreditwürdigkeit sowohl bei der Marktmanipulation als …” „… Marktmanipulationen zu bestimmen, ist das Motiv des Manipulators entscheidend345 und kann als zusätzliches Indiz für …”

Zugehörigkeit zu einer Institution nach § 1 Abs. 3 WpHG S. 124-125

„… zur Abgrenzung von Kurspflegemaßnahmen und Marktmanipulationen nur insoweit entscheidend, dass dieser …” „… dazu dient, den Regelungsbereich des Verbotes der Marktmanipulation gem. § 20a WpHG festzustellen. I …” „… Marktmanipulationen können von verschiedenen Personen oder Institutionen durchgeführt werden. Eine Marktmanipulation …”

Die Marktliquidität S. 136-140

„… sowie der Erneuerung des Verbotes der Marktmanipulation und der Konkretisierung des Verbotes durch die …” „… . Kurspflegemaßnahmen erfolgen immer gegen den Markttrend. Marktmanipulationen können sowohl mit als auch gegen den …” „… geeignet sind, eine Unterscheidung von Marktmanipulation und Kurspflege zu ermöglichen. I. Die …”

Zwischenergebnis S. 75-76

„… 75gebildet hat. Eine Nähe zur Kurspflege oder zur handelsgestützten Marktmanipulation ist dem …” „… und Marktmanipulation nichts beitragen. III. Zusammenfassung Als zulässige Kurspflege kann nur …” „… Safe-Harbour-Regelungen keine Leitlinien für die Unterscheidung von Marktmanipulation und Kurspflege liefern. Bei der …”

Die Marktstruktur S. 146-149

„… Marktteilnehmer ausgenutzt werden wird, wie dies bei Marktmanipulationen der Fall ist. Folglich wird das Prinzip …” „… bezieht sich auf das Verhalten der Marktteilnehmer untereinander. Marktmanipulationen sind aufgrund der …” „… das Prinzip der Marktfairness ein geeignetes Abgrenzungskriterium von Kurspflege und Marktmanipulation …”

Die Marktintegrität S. 149-152

„… . 4. Zusammenfassung Marktmanipulationen werden den Strukturbedingungen eines Marktes nicht gerecht …” „… dass sich aufgrund von Marktmanipulationen die Anlegerstruktur eines Marktes ändert. Im Rahmen von …” „… Marktmanipulationen, kann aber im Ergebnis nicht gänzlich ausgeschlossen werden. Eine Konkretisierung der …”

Zusammenfassung S. 75

„… 75gebildet hat. Eine Nähe zur Kurspflege oder zur handelsgestützten Marktmanipulation ist dem …” „… und Marktmanipulation nichts beitragen. III. Zusammenfassung Als zulässige Kurspflege kann nur …” „… Safe-Harbour-Regelungen keine Leitlinien für die Unterscheidung von Marktmanipulation und Kurspflege liefern. Bei der …”

Die Definition der Kurspflege S. 28-30

„… Formen der Täuschung abgeschlossen werden, sind ebenfalls als Marktmanipulationen einzustufen (Art. 1 Nr …” „… Marktmanipulationen ein Preis herbeigeführt wird, der ohne den manipulativen Akt, bei freiem Spiel von Angebot und …” „… für die Annahme einer Marktmanipulation ausdrücklich auf die Preisbeeinflussung aufgrund eines …”

Die Marktfairness S. 144-146

„… Marktteilnehmern sein muss. Erfüllt entweder nur die Marktmanipulation oder die Kurspflege dieses Kriterium, könnte …” „… Marktmanipulationen Bei der Durchführung von Marktmanipulationen hat der Handelnde einen Wissensvorsprung. Er weiß, …” „… Marktgleichgewicht und damit auch keine Marktfairness. Durch Marktmanipulationen wird die Fairness der …”

Die Auswirkungen des Transaktionsvolumens auf die Bildung des Börsenpreises S. 113-116

„… Kurspflegemaßnahmen von Bedeutung sein und dabei helfen könnte, Kurspflegemaßnahmen von Marktmanipulationen …” „… gewichtigen Faktor hält, der den Einfluss durch Marktmanipulationen konkretisiert. Es könnte folglich vermutet …” „… werden, dass es sich immer dann um eine Marktmanipulation handeln könnte, wenn ein gewisses Volumen einer …”

Der Zweck von Transparenz S. 99-103

„… 99Die besondere Bedeutung der Transparenz hinsichtlich des Verbotes der Marktmanipulation wird im …” „… Kapitalmarkt stattfinden. Da der Zweck von Marktmanipulationen und Kurspflege die Einflussnahme auf die …” „… . Als Beispiel ist auf Fälle der handelsgestützten Marktmanipulation zu verweisen. Mit Hilfe von „Wash …”

Die Marktfunktion S. 140-144

„… Marktmanipulation und Abgrenzung gegenüber der Kurspflege geeignet. II. Die Marktfunktion Gem. § 8 Abs. 1 Nr. 3 …” „… Kurspflege und Marktmanipulation über die Gewährleistung der Marktfunktion wäre dann möglich, wenn die …” „… und der Marktfunktion. 2. Die Beeinflussung der Marktfunktion durch Marktmanipulationen Bei der …”

Das Motiv einer Handlung S. 91-92

„… dem Verbot der Marktmanipulation freigestellt. Dies wurde schon im Rahmen des 4. FMFG damit begründet …” „… Kursverlaufs nach einem IPO.3193. Zusammenfassung Sowohl Kurspflegemaßnahmen als auch Marktmanipulationen …” „… Angebot und Nachfrage einzugreifen. Eine Unterscheidung von Kurspflege und Marktmanipulation aufgrund des …”

Die Zweckrichtung von Handlungen S. 87-88

„… Marktmanipulationen, nicht jedoch bei Kurspflegemaßnahmen zu finden. Es eignet sich daher zur Abgrenzung der …” „… Kurspflege von der Marktmanipulation. B. Der Zweck einer Transaktion Der mit einer Maßnahme verfolgte Zweck …” „… könnte unter rechtlichen Gesichtspunkten ein geeignetes Kriterium zur Abgrenzung von Marktmanipulation …”

Der Ausübungszeitpunkt einer Transaktion – Das Zeitmoment S. 155

„… Marktmanipulation dar. Die Begrenzung des Ausübungszeitraums ist daher kein geeignetes Kriterium, um Kurspflege von …” „… Marktmanipulation abzugrenzen. Durch die Begrenzung des Stabilisierungszeitraums werden den Adressaten jedoch …” „… Der Ausführungsort ist zur Abgrenzung von Kurspflegemaßnahmen und Marktmanipulationen nur insoweit …”

Der Ausführungsort einer Transaktion S. 155

„… Marktmanipulation dar. Die Begrenzung des Ausübungszeitraums ist daher kein geeignetes Kriterium, um Kurspflege von …” „… Marktmanipulation abzugrenzen. Durch die Begrenzung des Stabilisierungszeitraums werden den Adressaten jedoch …” „… Der Ausführungsort ist zur Abgrenzung von Kurspflegemaßnahmen und Marktmanipulationen nur insoweit …”

Die gleichmäßige Verfügbarkeit von Informationen auf einem transparenten Kapitalmarkt S. 103-106

„… , wann eine Information als öffentlich verfügbar anzusehen ist. Je nachdem, ob eine Marktmanipulation als …” „… Marktmanipulation ausscheiden. IV. Die gleichmäßige Verfügbarkeit von Informationen auf einem transparenten …” „… (Eichelberger, Marktmanipulation, S. 77). 105 ben.383 Transparenz ist die Voraussetzung zur Bildung von …”

Zusammenfassung S. 123-124

„… noch als Marktmanipulation eingeordnet werden. Nach einer Emission ist es möglich, in zulässiger Weise …” „… Marktmanipulationen nur insoweit entscheidend, dass dieser dazu dient, den Regelungsbereich des Verbotes der …” „… Marktmanipulation gem. § 20a WpHG festzustellen. I. Die preisbeeinflussende Maßnahmen durchführende Person oder …”

Die Durchführung von Kurspflegemaßnahmen im Rahmen einer marktbeherrschenden Stellung S. 131-132

„… können nur dann zu einer Marktmanipulation führen, wenn die Marktteilnehmer ihre Position ausnutzen und …” „… Funktionsfähigkeit des Marktes auch tatsächlich beeinträchtigen. Für eine Marktmanipulation muss bei dem Innehaben …” „… , um Marktmanipulationen und Kurspflegemaßnahmen voneinander abzugrenzen. IV. Zusammenfassung Das bloße …”

Zusammenfassung S. 135-136

„… des Markttrends ist zur Abgrenzung von Kurspflege und Marktmanipulation nicht geeignet, weil er zu …” „… Marktmanipulationen immer gegen den Markttrend erfolgen. Die These, dass Kurspflegemaßnahmen nicht gegen den Handbuch …” „… gesetzlichen Regelungen des 4. FMFG und des AnSVG sowie der Erneuerung des Verbotes der Marktmanipulation und …”

Kursstabilisierungsmaßnahmen S. 66-73

„… 66B. Kurspflege Dem Spannungsfeld zwischen zulässiger Kurspflege und unzulässiger Marktmanipulation …” „… Verwirklichung des Verbotes der Marktmanipulation in jedem Falle ausscheidet.206 Gem. § 20a Abs. 3 S. 1 WpHG …” „… Marktmanipulation dar, wenn diese den Voraussetzungen der AusnahmenVO genügen. Kursstabilisierungsmaßnahmen stellen …”

Zusammenfassung S. 37-38

„… und handlungsgestützten Marktmanipulationen vorkommen, werden bei zulässigen Stabilisierungsmaßnahmen …” „… festzuhalten, dass sich die erlaubte Kurspflege und die verbotene Marktmanipulation nur im Bereich der …” „… , Strafbarkeit der Marktmanipulation, S. 99; Schröder in Achenbach/Ransiek,Handbuch Wirtschaftsstrafrecht, X 2 …”

Der Zweck von Kurspflegemaßnahmen S. 89-91

„… zwar nicht angestrebt, aber von ihm in Kauf genommen wird. Das Ziel aller Arten der Marktmanipulation …” „… von Angebot und Nachfrage widerspiegelt. Zweck einer Marktmanipulation ist damit die Beeinflussung der …” „… AusnahmenVO von dem Verbot der Marktmanipulation freigestellt. Dies wurde schon im Rahmen des 4. FMFG damit …”

Maßnahmen zur Preisbeeinflussung am grauen Markt vor der Emission S. 121-123

„… unzulässige Marktmanipulation dar. Folglich kann nicht auf den Ausübungszeitpunkt einer Transaktion abgestellt …” „… Ausübungszeitraums ist daher kein geeignetes Kriterium, um Kurspflege von Marktmanipulation abzugrenzen. H. Der …” „… an anderen Handelplätzen ausgeführt werden, wären dann als Marktmanipulation zu bewerten. I …”

Die Ausnahmeregelungen des § 20a WpHG S. 61-65

„… zentrale Elemente einer verbotenen Marktmanipulation und damit auch als Abgrenzungskriterien zu werten. e …” „… , wenn eine Marktpraxis von der BaFin als zulässig anerkannt worden ist. Bei der Marktmanipulation durch …” „… besonders schwer zu ziehen, da auf das Spannungsfeld der handelsgestützten Marktmanipulation und der …”

Zwischenergebnis S. 65-66

„… . Zwischenergebnis Es hat sich gezeigt, dass der Tatbestand des Verbots der Marktmanipulation gem. § 20a WpHG und die …” „… Kurspflege und unzulässiger Marktmanipulation ist der Gesetzgeber mittlerweile selbst entgegen getreten und …” „… geschaffen, bei deren Vorliegen eine Verwirklichung des Verbotes der Marktmanipulation in jedem Falle …”

Gesetzliche Regelungen zur Begrenzung des Volumens S. 112-113

„… gegeben werden. Folglich führt keine Art der Marktmanipulation zu einer anderen als der von § 24 Abs. 2 S …” „… Marktmanipulationen noch Kurspflegemaßnahmen beeinträchtigt. Die Anforderungen des § 24 Abs. 2 BörsG können daher …” „… Kurspflegemaßnahmen von Bedeutung sein und dabei helfen könnte, Kurspflegemaßnahmen von Marktmanipulationen …”

Gesetzliche Regelungen zur Begrenzung des Ausübungszeitpunkts einer Transaktion S. 117-118

„… 117 und Marktmanipulationen eignet. Aufgrund der Vielzahl an Faktoren, welche für die Bildung des …” „… ein gewisses Handelsvolumen überschreiten, stellen nicht per se eine Marktmanipulation dar. Im …” „… , Marktmanipulationen und Kurspflegemaßnahmen zu konkretisieren und voneinander abzugrenzen. G. Der Ausübungszeitpunkt …”

Die Begrenzung des Transaktionsvolumens S. 116-117

„… Marktmanipulation im Raum stehen.441Das Volumen einer Transaktion muss im Hinblick auf die Unternehmensgröße, den …” „… der Umsatz in einem Papier ist, desto schwerer fällt es, Marktmanipulationen durchzuführen, da in …” „… 2006, 1041, 1046; Vogel in Assmann/Schneider, WpHG, § 20a, Rn. 125. 117 und Marktmanipulationen eignet …”

Die Tätigkeit eines „Designated Sponsors“ S. 127-128

„… unzulässige Maßnahme und damit um eine Marktmanipulation handeln könnte. Aber letztlich ist auch hier eine …” „… Marktmanipulation kommen sowohl unabhängige Dritte als auch der Emittent oder auch Banken in Betracht …” „… Kurspflege oder Marktmanipulation ist aber anhand der Person, welche die Handlungen vorgenommen hat, nicht …”

Literaturverzeichnis S. 159-168

„… Verordnung zur Konkretisierung des Verbotes der Marktmanipulation vom 1.3.2005, BKR 2005, 186. Bingel, Adrian …” „… Verbot der Marktmanipulation (§ 20a WpHG), WM 2007, 2046. Ders., Das Verbot der Marktmanipulation (§ 20a …” „… WpHG), Dissertation, 2006, Berlin (zit. Eichelberger, Marktmanipulation). Ders., Zur …”

Die Handlung gegen den Markttrend S. 156

„… erfolgen immer gegen den Markttrend. Marktmanipulationen können sowohl mit als auch gegen den Markttrend …” „… durchgeführt werden. Der Begriff des Markttrends ist zur Abgrenzung von Kurspflege und Marktmanipulation nicht …” „… zur Konkretisierung und Abgrenzung der Marktmanipulation von der Kurspflege, da sowohl …”

Die Marktprinzipien gem. § 8 MaKonV S. 156

„… erfolgen immer gegen den Markttrend. Marktmanipulationen können sowohl mit als auch gegen den Markttrend …” „… durchgeführt werden. Der Begriff des Markttrends ist zur Abgrenzung von Kurspflege und Marktmanipulation nicht …” „… zur Konkretisierung und Abgrenzung der Marktmanipulation von der Kurspflege, da sowohl …”

Handlungen und Maßnahmen bei einer Kurspflege S. 36-37

„… Marktmanipulation im kapitalmarktrechtlichen Sinne handelt.84 Diese Diskussion ist jedoch nach der Einführung des …” „… , § 20a WpHG, Rn. 34; Ziouvas, ZGR 2003, 113, 131.85 Schönhöft, Strafbarkeit der Marktmanipulation, S …” „… . 144. 86 Schönhöft, Strafbarkeit der Marktmanipulation, S. 144. 87 Arlt, Anlegerschutz, S. 89; Bosch in …”

Zusammenfassung S. 128

„… folglich um eine Abwägungsfrage. V. Zusammenfassung Als taugliche Täter einer Marktmanipulation kommen …” „… Kurspflege oder Marktmanipulation ist aber anhand der Person, welche die Handlungen vorgenommen hat, nicht …” „… Marktmanipulation in Betracht, wenn der Handelnde eine marktbeherrschende Stellung über das Angebot und die …”

Zusammenfassung S. 132

„… Marktmanipulationshandlungen und zur Abgrenzung der Marktmanipulation von der Kurspflege. K. Die Handlung gegen den Markttrend …” „… 132 Begründung zur MaKonV kein Kriterium sein, um Marktmanipulationen und Kurspflegemaßnahmen …” „… hinzutreten, ist von einer Marktmanipulation zu sprechen. Kurspflegemaßnahmen werden aus einer …”

Der Auffangtatbestand der sonstigen Täuschungshandlungen gem. § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 3 WpHG S. 55-61

„… Begriffsbestimmung der Marktmanipulation, ABl. (EG) 2003 Nr. L 339 vom 24.12.2003, S. 70 ff. 168 In der Literatur …” „… Assmann/Schneider, WpHG, § 20a, Rn. 165). 56unzulässigen Marktmanipulation von der zulässigen Kurspflege …” „… beiden anderen Alternativen des Verbotes der Marktmanipulation festgeschrieben ist. 2. Die Regelung und …”

Die Definition der marktbeherrschenden Stellung S. 128-130

„… folglich um eine Abwägungsfrage. V. Zusammenfassung Als taugliche Täter einer Marktmanipulation kommen …” „… Kurspflege oder Marktmanipulation ist aber anhand der Person, welche die Handlungen vorgenommen hat, nicht …” „… Marktmanipulation in Betracht, wenn der Handelnde eine marktbeherrschende Stellung über das Angebot und die …”

Die Definition eines Markttrends S. 132-133

„… Marktmanipulationshandlungen und zur Abgrenzung der Marktmanipulation von der Kurspflege. K. Die Handlung gegen den Markttrend …” „… 132 Begründung zur MaKonV kein Kriterium sein, um Marktmanipulationen und Kurspflegemaßnahmen …” „… hinzutreten, ist von einer Marktmanipulation zu sprechen. Kurspflegemaßnahmen werden aus einer …”

Die Art und Weise der Handlungen gegen den Markttrend S. 134-135

„… Kurspflegemaßnahmen mit und Marktmanipulation gegen den Markttrend erfolgen, nicht nachvollziehbar. 1. Die …” „… Auswirkungen von Marktmanipulationen Hinsichtlich manipulativer Handlungen sind Fälle denkbar, bei denen zwar …” „… Marktmanipulation, S. 99; Schröder in Achenbach/Ransiek,135 nach einer Emission soll das Kursniveau durch …”

Das Prinzip der formellen Kurswahrheit nach § 24 Abs. 2 BörsG S. 109-112

„… Kurswahrheit durch Marktmanipulationshandlungen Durch handelsgestützte Marktmanipulationen409 wird das Gebot …” „… . Insoweit wird formell nicht in die Orderlage eingegriffen. Bei handelsgestützten Marktmanipulationen …” „… Betrachtungsweise zu Grunde zu legen.416Auch durch informationsbasierte Marktmanipulationen417 und handlungsbasierte …”

Gesetzliche Vorgaben zur Herstellung von Transparenz S. 98-99

„… Verbot der Marktmanipulation und für die Kurspflege wird mit einer Vielzahl von Vorschriften versucht …” „… keine Spezialregelungen für den Bereich der Marktmanipulation 353 Klenke, Börsendienstleistungen, S. 172 …” „… Bedeutung der Transparenz hinsichtlich des Verbotes der Marktmanipulation wird im Rahmen des …”

Zusammenfassung S. 117

„… 117 und Marktmanipulationen eignet. Aufgrund der Vielzahl an Faktoren, welche für die Bildung des …” „… ein gewisses Handelsvolumen überschreiten, stellen nicht per se eine Marktmanipulation dar. Im …” „… , Marktmanipulationen und Kurspflegemaßnahmen zu konkretisieren und voneinander abzugrenzen. G. Der Ausübungszeitpunkt …”

Die Begrenzung des Ausübungszeitraums S. 118-121

„… Transaktion ein geeignetes Kriterium, nach dem sich Marktmanipulationen und Kurspflegemaßnahmen voneinander …” „… Marktmanipulationen einzuordnen. Der Gesetzgeber geht folglich davon aus, dass sich der Nutzen von …” „… Zeitraums ausgeübt wurden, keine unzulässige Marktmanipulation dar. Folglich kann nicht auf den …”

Zusammenfassung S. 121

„… unzulässige Marktmanipulation dar. Folglich kann nicht auf den Ausübungszeitpunkt einer Transaktion abgestellt …” „… Ausübungszeitraums ist daher kein geeignetes Kriterium, um Kurspflege von Marktmanipulation abzugrenzen. H. Der …” „… an anderen Handelplätzen ausgeführt werden, wären dann als Marktmanipulation zu bewerten. I …”

Zusammenfassung S. 36

„… Marktmanipulation im kapitalmarktrechtlichen Sinne handelt.84 Diese Diskussion ist jedoch nach der Einführung des …” „… , § 20a WpHG, Rn. 34; Ziouvas, ZGR 2003, 113, 131.85 Schönhöft, Strafbarkeit der Marktmanipulation, S …” „… . 144. 86 Schönhöft, Strafbarkeit der Marktmanipulation, S. 144. 87 Arlt, Anlegerschutz, S. 89; Bosch in …”

Zusammenfassung S. 106

„… Kapitalmarktteilnehmer zu erregen. Eine Marktmanipulation muss dann ausscheiden. Allerdings sind an die Bekanntgabe von …” „… unzulässige Marktmanipulation vorliegt. Die Transparenz des Kapitalmarktes eignet sich folglich, um zwischen …” „… einer zulässigen Kurspflege und einer unzulässigen Marktmanipulation zu unterscheiden. E. Die …”

Die Definition des Börsenpreises S. 106-109

„… Kapitalmarktteilnehmer zu erregen. Eine Marktmanipulation muss dann ausscheiden. Allerdings sind an die Bekanntgabe von …” „… unzulässige Marktmanipulation vorliegt. Die Transparenz des Kapitalmarktes eignet sich folglich, um zwischen …” „… einer zulässigen Kurspflege und einer unzulässigen Marktmanipulation zu unterscheiden. E. Die …”

Transparenz im kapitalmarktrechtlichen Sinne S. 97-98

„… ein geeignetes Abgrenzungskriterium zulässiger Kurspflege von unzulässiger Marktmanipulation …” „… Innerhalb des gesetzlichen Regelungsbereichs für das Verbot der Marktmanipulation und für die Kurspflege …” „… Markt gegeben werden. Es enthält jedoch keine Spezialregelungen für den Bereich der Marktmanipulation …”

Kritik an dem Begriff des Markttrends S. 133-134

„… , ist auch die Aussage, dass Kurspflegemaßnahmen mit und Marktmanipulation gegen den Markttrend erfolgen …” „… , nicht nachvollziehbar. 1. Die Auswirkungen von Marktmanipulationen Hinsichtlich manipulativer Handlungen …” „… ; Munk, T-Aktie, S. 105 ff.; Schäfer, WM 1999, 1345; Schönhöft, Strafbarkeit der Marktmanipulation, S. 99 …”

Die von einer marktbeherrschenden Stellung ausgehende Manipulationsgefahr S. 130-131

„… des Verordnungsgebers kann bei der Sicherung einer marktbeherrschenden Stellung eine Marktmanipulation …” „… marktbeherrschenden Stellung bzw. die bloße Sicherung des Status quo können nur dann zu einer Marktmanipulation führen …” „… . Für eine Marktmanipulation muss bei dem Innehaben einer marktbeherrschenden Stellung ein aktives …”

Zusammenfassung S. 112

„… gegeben werden. Folglich führt keine Art der Marktmanipulation zu einer anderen als der von § 24 Abs. 2 S …” „… Marktmanipulationen noch Kurspflegemaßnahmen beeinträchtigt. Die Anforderungen des § 24 Abs. 2 BörsG können daher …” „… Marktmanipulationsmaßnahmen liefern. F. Das Volumen einer Transaktion Kurspflegemaßnahmen dürfen nur in einem engen …”

Maßnahmen zur Preisbeeinflussung im regulierten Markt S. 123

„… noch als Marktmanipulation eingeordnet werden. Nach einer Emission ist es möglich, in zulässiger Weise …”

Abkürzungsverzeichnis S. 15-18

„… Lit. Literatur MaKonV Verordnung zur Konkretisierung des Verbotes der Marktmanipulation M. M …”

Die handelnde Person im Rahmen von Kurspflegemaßnahmen S. 126-127

„… sein, dass es sich um eine unzulässige Maßnahme und damit um eine Marktmanipulation handeln könnte …”

doi.org/10.5771/9783845218052

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