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Christian Hower-Knobloch - Directors' Dealings gem. § 15a WpHG

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Christian Hower-Knobloch

Directors' Dealings gem. § 15a WpHG

Series: Nomos Universitätsschriften - Recht

Volume 532 2007

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Insiderhandel und Leistungsanreize S. 145-163

„… InsiderhandelsMotivationsfragen in der Personalökonomie berühren das Gebiet der Psychologie. Die personalökonomischen Theorien …” „… 145diese Argumente stellen die Regulierung des Insiderhandels und die Bestimmung des § 15a WpHG im …” „… Besonderen in Frage.2. Insiderhandel und Leistungsanreizea. Der Prinzipal-Agent-AnsatzÖkonomen vertreten die …”

Insiderhandel und Gewinne S. 107-108

„… .1. Insiderhandel und GewinneDie meisten Studien – vornehmlich aus den USA und Kanada – beschäftigen …” „… sich mit dem Zusammenhang zwischen Insiderhandel und überproportionalen Gewinnen. Dazu werden in der …” „… alle mit Insiderhandelim Allgemeinen. Studien zu Directors’ Dealings sind rar. In jüngster Zeitwurde …”

Überblick über das Phänomen Insiderhandel S. 37-39

„… , sodassangezweifelt werden kann, ob sie zu Effizienznachteilen führen können.i. Schutz vor InsiderhandelUm …” „… . Publizitätsvorschriften (wie auch § 15a WpHG) ein geeignetes Mittel dar.IV. Überblick über das Phänomen InsiderhandelDa …” „… der Begriff des Insiderhandels in dieser Arbeit eine zentrale Rolle spielt,bedarf es einer genauen …”

Marktversagen durch asymmetrische Information S. 120-145

„… . 130cc. Schädigung durch InsiderhandelEin sehr überzeugendes Argument gegen die Regulierung von …” „… angeführt, um eine Regulierung des Insiderhandels, insbesondere Insiderhandelsverbote, zu rechtfertigen. Das …” „… des Insiderhandels und seiner Regulierung erarbeitet. Insbesonderesteht dabei § 15a WpHG im Blickfeld …”

Strafrechtlicher Schutz S. 42-44

„… Zivilrechts möglich.721. Strafrechtlicher Schutz a. Strafbarkeit des InsiderhandelsBei der Frage nach der …” „… Strafbarkeit des Insiderhandels ist zunächst festzustellen, welche Interessen durch Insiderhandel betroffen …” „… funktionierendes marktwirtschaftliches System von herausragender Bedeutung. Insiderhandel stört dasVertrauen der …”

Regulierung des Kapitalmarktes als ordnungspolitische Konsequenz S. 39-42

„… 39nagement-Kompensationshypothese aus, dass Insiderhandel die Wohlfahrtder …” „… könnten Manager und Eigentümer von Insiderhandel profitieren, weil Insidergeschäfte alsAnreiz für die …” „… Insiderhandel einekostengünstige Art der Managemententlohnung dar, weil er für die Unternehmenseigentümer …”

Zusammenfassung und Ausblick S. 181-188

„… Zugang zu kursrelevanten Informationen über denEmittenten haben, entsteht Insiderhandel. Die Anleger …” „… Insiderhandels ergibt für den Staat die ordnungspolitische Konsequenz des regulierenden Eingriffs in den Markt …” „… umInsiderhandel zu verhindern und ihm vorzubeugen. Im Kapitalmarktbereichreguliert der Staat durch Gesetze in …”

Zivilrechtlicher Schutz S. 44-45

„… (Informationseffizienz) sowie der Anlegerschutz bzw. der Schutz vor Insiderhandelzu nennen. Insiderhandel ist ein …” „… Vorschriften.b. Strafrechtliche Regelungsbereiche Der strafrechtliche Schutz des Insiderhandels beschränkt sich …” „… Insiderhandels möglich ist. Heise74 schließt daraus völlig zu Recht, dassder Gesetzgeber bei dem Erlass der …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… 35g. Anlegerschutz 36h. Faire Preisbildung 36i. Schutz vor Insiderhandel 37IV. Überblick über das …” „… Phänomen Insiderhandel 37V. Regulierung des Kapitalmarktes als ordnungspolitische Konsequenz 39VI …” „… Insiderhandels 43b. Strafrechtliche Regelungsbereiche 442. Zivilrechtlicher Schutz 44VII. Zwischenergebnis 45C …”

Das Verhaltensmodell der ökonomischen Analyse des Rechts S. 112-120

„… 112E. Die Wirkung von Insiderhandel und der Regulierung der Directors’ Dealings aus ökonomischer …” „… Handlungsalternativen. Er kann Insiderhandel tätigenoder es unterlassen. Sofern er Insidergeschäfte ausführt, hat er …” „… einen höheren Gewinn, als wenn er sie nicht tätigt. Allerdings ist Insiderhandel mit gesetzlicher …”

Problemstellung und Zielsetzung S. 21-23

„… von Insiderhandel durch eine1 Abrufbar unter www.dieaktiengesellschaft.de.2 Richtlinie EG 2003/6/EG …” „… Insiderhandel und der Förderung der wirtschaftlichen Entwicklung andererseits. Die Regelung des § 15a WpHG wird …” „… vor allemauch Erkenntnisse der ökonomischen Analyse der staatlichen Regulierungdes Insiderhandels …”

Aufbau und Vorgehensweise S. 23-24

„… ökonomischen Analyse der staatlichen Regulierungdes Insiderhandels allgemein herangezogen.Am Ende soll als …” „… genau feststeht, welche Leistungskriterien durch ihn verbessert werden und welche durch Insiderhandel …” „… beeinträchtigt werden. Sodann wird ein kurzer Überblick über das Phänomen desInsiderhandels als zentraler …”

Leistungskriterien eines Wertpapiermarktes S. 30-37

„… kann, ob sie zu Effizienznachteilen führen können.i. Schutz vor InsiderhandelUm sicherzustellen, dass …” „… WpHG) ein geeignetes Mittel dar.IV. Überblick über das Phänomen InsiderhandelDa der Begriff des …” „… Auswirkungen der Sanktionierung von Insiderhandel auf Liquidität und Stabilität des Marktes beschreibt, vgl …”

Zwischenergebnis S. 45

„… Insiderhandelzu nennen. Insiderhandel ist ein Phänomen des Wertpapiermarktes, welchesdadurch entsteht, dass es …” „… mit ordnungspolitischen Maßnahmen regulierend auf die Wertpapiermärkte ein, umInsiderhandel zu …” „… bekämpfen. Er sieht durch Insiderhandel die Marktfunktionen beeinträchtigt, die allgemeine Wohlfahrt …”

Der Börsenhandel S. 27-28

„… BörsenhandelSofern im Rahmen dieser Arbeit von Insiderhandel auf Wertpapiermärktendie Rede ist, ist damit in erster …” „… .20III. Funktionen und Leistungskriterien des KapitalmarktesDa im weiteren Verlauf der Insiderhandel …” „… zur Bewertung der Auswirkungen von Insiderhandel und dessen Regulierung durch die Normen imWpHG.1 …”

§ 15a WpHG – Eine Norm für Marktinsider, die dem Anleger wenig nützt S. 177-178

„… , dass Unternehmen genügend private Anreize haben, Insiderhandel intern zu regulieren und zu …” „… imvorigen Kapitel aufgezeigten Argumente für und gegen die Regulierung desInsiderhandels haben deutlich …” „… gemacht, dass Insiderhandel nicht unbedingtschädlich sein muss. Zumindest sprechen gute Argumente gegen …”

Ausreichende Regulierung durch die Ad-hoc-Publizität gem. § 15 WpHG S. 176-177

„… Möglichkeit in Betracht zu ziehen sein, dass Unternehmen genügend private Anreize haben, Insiderhandel intern …” „… regulieren. Die imvorigen Kapitel aufgezeigten Argumente für und gegen die Regulierung desInsiderhandels …” „… haben deutlich gemacht, dass Insiderhandel nicht unbedingtschädlich sein muss. Zumindest sprechen gute …”

Missbrauchsgefahr durch § 15a WpHG S. 179-180

„… Haftung, weil entweder eine Kausalität zwischen Insiderhandel und etwaigem Schaden des einzelnen Anlegers …” „… auch aufInsiderhandel anwendbar machen, indem der Anwendungsbereich der allgemeinen zivilrechtlichen …”

Allokationsfunktion S. 28-29

„… der Insiderhandel und seine Regulierung durch dasWpHG (hier § 15a WphG) ökonomisch analysiert werden …” „… zur Bewertung der Auswirkungen von Insiderhandel und dessen Regulierung durch die Normen imWpHG.1 …”

Folgen bei Verletzung der Mitteilungs- und Veröffentlichungspflichten S. 82-103

„… von Directors’ Dealings Insiderhandel vorbeugen und damit den Markt informieren und so seine …” „… verhältnismäßig. Zwar würde sie zu einer effektiveren Vermeidung von Insiderhandel führen, jedoch würde das …” „… beim Insiderhandel regelmäßig an derverlangten Stoffgleichheit. Für die Erfüllung des Tatbestands muss …”

Abschreckungseffekt des § 15a WpHG S. 178-179

„… Insiderhandel und etwaigem Schaden des einzelnen Anlegers nichtbelegbar oder kein Vorsatz zur Schädigung …” „… Rechtsprechung oder der Gesetzgeber könnte die Grundsätze auch aufInsiderhandel anwendbar machen, indem der …”

Spieltheoretische Überlegungen S. 163-171

„… einstreicht. Dann wäre die Norm höchst effektiv. Ein Director, der Insiderhandel betreiben will, kann daher …” „… hat, oder wenn alle Directors beim Insiderhandel kollusivzusammenwirken.483Diese Situation bietet sich …” „… Insiderhandel betrieben werden kann. Sofern einer mitteilt undder andere nicht, ergibt sich für den …”

Ökonomische Betrachtung zweier Novellierungen des § 15a WpHG durch die Marktmissbrauchsrichtlinie S. 171-175

„… Insiderhandel durch dieDirectors immer noch betrieben werden kann, und nur fünf Tage nach derTransaktion …” „… mitgeteilt werden muss. Insiderhandel wird daher durch § 15aWpHG nicht bekämpft, sondern eher legitimiert …”

Verhältnis zu anderen Regelungen und Rechtsinstituten S. 103-107

„… Veröffentlichung von Directors’ Dealings nachzuweisen ist.1. Insiderhandel und GewinneDie meisten Studien …” „… – vornehmlich aus den USA und Kanada – beschäftigen sich mit dem Zusammenhang zwischen Insiderhandel und …”

Voraussetzungen, Rechtsfolgen der Mitteilungspflicht gem. § 15a Abs. 1 WpHG nach Umsetzung der Marktmissbrauchsrichtlinie S. 69-82

„… Funktionsfähigkeitdes Kapitalmarktes und damit auch einhergehend die Verhinderung des Insiderhandels.163 Ausschlaggebend …” „… existieren, bräuchte auch dieEhefrau keine Mitteilung zu machen. Der Insiderhandel würde somit durch»die …” „… Insiderhandel nicht sicherstellt werden könnte.Die Angehörigen selbst müssen die Mitteilung machen, nicht die …”

Literaturverzeichnis S. 189-200

„… Insiderhandel an der Börse und dessen strafrechtliche Bedeutung.Eine Untersuchung des neuen deutschen …” „… 1985, S.1315-1335.Lahmann, K. (1994): Insiderhandel – Ökonomische Analyse eines …” „… , Köln 1998.Mennicke, P.R. (1996): Sanktionen gegen Insiderhandel: Eine rechtsvergleichende Untersuchung …”

Abbildungsverzeichnis S. 19-20

„… Kursverläufe mit und ohne Insiderhandel 131Abb. 5 Bedürfnishierarchie nach Maslow 148Abb. 6 Motivationsmodell …”

Zwischenergebnis S. 61

„… Insiderhandel auf Wertpapapiermärkten weiter eindämmen und sanktionieren soll. Der Sinn und Zweck, der …”

Der Emittentenleitfaden als Beispiel einer norminterpretierenden Verwaltungsvorschrift der BaFin S. 48-49

„… als Insiderhandel und Marktmanipulation –, der dasVertrauen der Anleger zerstört und damit …”

Begriff des Wertpapiermarktes S. 25-27

„… Rahmen dieser Arbeit von Insiderhandel auf Wertpapiermärktendie Rede ist, ist damit in erster Linie der …”

Das AnSVG S. 49-51

„… wachsende Gefahr von Marktmissbrauch – definiert als Insiderhandel und Marktmanipulation –, der dasVertrauen …”

Wesentliche Änderungen S. 51-61

„… Insiderhandel auf Wertpapapiermärkten weiter eindämmen und sanktionieren soll. Der Sinn und Zweck, der …”

Indikatorwirkung S. 108-110

„… Studien beschäftigen sich allerdings alle mit Insiderhandelim Allgemeinen. Studien zu Directors’ Dealings …”

doi.org/10.5771/9783845205199

Wolf-Sebastian Zylka - Marktaufsicht im Stromhandel

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Wolf-Sebastian Zylka

Marktaufsicht im Stromhandel

Series: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht

Volume 135 2010

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Insiderhandel in Warenderivaten S. 61-66

„… von Marktmacht in der Praxis nur schwer möglich und mit hohem Aufwand verbunden159.II. Insiderhandel …” „… in WarenderivatenUnter Insiderhandel versteht man eine Form des Marktmissbrauchs, bei der der Insider …” „… . Wirkung von Insiderhandel innerhalb von UnternehmenDas Argument für den freien Handel von Wertpapieren …”

Formen der Marktmanipulation S. 57-61

„… - und Warenterminmärkten Unter Marktmissbrauch werden Marktmanipulation und Insiderhandel verstanden …” „… von Marktmacht in der Praxis nur schwer möglich und mit hohem Aufwand verbunden159.II. Insiderhandel …” „… in WarenderivatenUnter Insiderhandel versteht man eine Form des Marktmissbrauchs, bei der der Insider …”

Zusammenfassung S. 66

„… Marktmanipulation und Insiderhandel unterschieden. Marktmanipulation umfasst Praktiken, mit denen auf den Preis …” „… . Insiderhandel betrifft die Nutzung eines Wissensvorsprungs durch nicht-öffentliche Informationen. In …” „… Informationsvorsprung beinhaltet und damit Insiderhandel darstellt.E. Ergebnis der ökonomischen BetrachtungDie …”

Ergebnis der ökonomischen Betrachtung S. 66-67

„… Marktmanipulation und Insiderhandel unterschieden. Marktmanipulation umfasst Praktiken, mit denen auf den Preis …” „… . Insiderhandel betrifft die Nutzung eines Wissensvorsprungs durch nicht-öffentliche Informationen. In …” „… Informationsvorsprung beinhaltet und damit Insiderhandel darstellt.E. Ergebnis der ökonomischen BetrachtungDie …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-20

„… . Ausübung von Marktmacht 58II. Insiderhandel in Warenderivaten 591. Ökonomische Grundlagen für …” „… Insiderregelungen 59a. Wirkung von Insiderhandel innerhalb von Unternehmen 59b. Wirkung von Insiderhandel auf den …” „… Marktmissbrauchsverbot 77d. Insiderhandel als Missbrauchstatbestand nach Rule 1c.2a(2) 77aa) Grundsätze der SEC Rule 10b …”

Kapitalmarktrechtliches Marktmissbrauchsverbot S. 89-90

„… den Vorgaben der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente299.2. Verbot des InsiderhandelsDer FSMA …” „… durch den COMAC sieht dadurch Insiderhandel in Form von Frontrunning und in allen sonstigen Formen …” „… Marktmanipulation, das, wie das Insiderhandelsverbot, die Vorgabe der Marktmissbrauchsrichtlinie umsetzt305. Dieses …”

Zielsetzung und Inhalt S. 112-114

„… Marktmissbrauchsrichtlinie schafft einheitliche Begrifflichkeiten für Insiderhandel- und Marktmissbrauchsverbot (Art. 1393 …” „… Richtliniegeber einerseits klar, dass er Insiderhandel und Marktmissbrauch auch auf Warenterminmärkten als Problem …”

Energiemarktaufsicht S. 70-81

„… naheliegend, dass die bestehenden Differenzierungen beibehalten werden.d. Insiderhandel als …” „… Insiderhandel von der Vorschrift erfasst ist.aa) Grundsätze der SEC Rule 10b-5Für die Modellvorschrift des …” „… strafbarer Insiderhandel vor, wenn der Inhaber der Insiderinformation bezüglich eines Wertpapiers durch die …”

Publizitätspflichten für netzbezogene Daten S. 179-191

„… keinen Insiderhandel dar. Das gleiche gilt für das Verschweigen von Informationen als Marktmanipulation …” „… Insiderhandel darstellen kann. Die in § 17 StromNZV genannten Daten stellen Informationen dar, von denen die …” „… Insiderhandel keine Rolle, ob die Information für die Preisbildung von Finanzinstrumenten relevant ist, da § 20a …”

Zusammenfassung S. 57

„… - und Warenterminmärkten Unter Marktmissbrauch werden Marktmanipulation und Insiderhandel verstanden …”

Aufsicht über Marktteilnehmer S. 235

„… , insbesondere von Organisationspflichten zur Verhinderung von Insiderhandel überprüfen. Diese Möglichkeit hat …” „… Insiderhandelsverbots im Stromhandel würde voraussetzen, dass alle Strommarktteilnehmer den Organisationspflichten …” „… Insiderhandelsverbotes von Finanzinstrumenten auf kommerzielle Geschäfte möglich.III. Zugriff auf InfrastrukturdatenDie …”

Zugriff auf Infrastrukturdaten S. 235-236

„… , insbesondere von Organisationspflichten zur Verhinderung von Insiderhandel überprüfen. Diese Möglichkeit hat …” „… Insiderhandelsverbots im Stromhandel würde voraussetzen, dass alle Strommarktteilnehmer den Organisationspflichten …” „… Insiderhandelsverbotes von Finanzinstrumenten auf kommerzielle Geschäfte möglich.III. Zugriff auf InfrastrukturdatenDie …”

Zusammenfassung S. 177-178

„… aber für den Bereich des Insiderhandels bei Warenderivaten geschaffen. Für die Ausgestaltung des …” „… Anerkennung zulässiger Marktpraktiken bestimmte Handelsverhalten vom Insiderhandelsverbot auszunehmen. Der …” „… Insiderhandelsverbotes durch neue Publizitätspflichten wäre das Anerkennungsverfahren ohnehin nicht geeignet. Allerdings …”

Zusammenfassung S. 109-110

„… Marktaufsicht im Energiehandel. Auf gesetzlicher Ebene stehen Verbote des Insiderhandels und der …” „… . Das Insiderhandelsverbot legt einen Katalog von anlagenbezogenen Informationen fest, die als …”

Verbot der Marktmanipulation S. 108-109

„… Ebene stehen Verbote des Insiderhandels und der Marktmanipulation, die auf der …” „… , wie das Insiderhandelsverbot, sowohl auf gesetzlicher Ebene als auch auf Ebene der Börsenregulierung.1 …” „… Produkte des Spot- als auch des Terminmarktes erstreckt. Das Insiderhandelsverbot legt einen Katalog von …”

Anforderungen zur effektiven Durchführung der Marktaufsicht S. 219-220

„… auf die Missbrauchstatbestände Insiderhandel und Marktmanipulation in der Anwendung im Stromhandel …” „… ergeben sich folgende Anforderungen für die Aufsicht:Für die Konkretisierung des Insiderhandelsverbots …”

Rechtsquellen S. 88-89

„… 299.2. Verbot des InsiderhandelsDer FSMA enthält eine zweigeteilte Definition für Insiderinformationen …”

Zusammenfassung S. 96-97

„… der Marktmissbrauchsrichtlinie. Danach existieren Marktmissbrauchstatbestände für Insiderhandel und …”

Eingeschränkte Marktsicht S. 234-235

„… Insiderhandel überprüfen. Diese Möglichkeit hat auch die BaFin nur in dem Maß, in dem Marktteilnehmer einer …” „… auf diesem Gebiet. Die Durchsetzung des Insiderhandelsverbots im Stromhandel würde voraussetzen, dass …” „… wäre unabhängig von einer Ausweitung des Insiderhandelsverbotes von Finanzinstrumenten auf kommerzielle …”

Erfassung von Marktmissbrauch durch Strafrecht und Common Law S. 90-91

„… Konkretisierung durch den COMAC sieht dadurch Insiderhandel in Form von Frontrunning und in allen sonstigen Formen …” „… Marktmanipulation, das, wie das Insiderhandelsverbot, die Vorgabe der Marktmissbrauchsrichtlinie umsetzt305. Dieses …”

Verschweigen von Angaben S. 205-207

„… Umstände nicht gegangen. Vielmehr wurden die Tatbestände des Insiderhandels und der Marktmanipulation …” „… bislang nicht unter das Insiderhandelsverbot. Für die Anwendung des Marktmanipulationstatbestands ist eine …”

Machen von unrichtigen oder irreführenden Angaben S. 203-205

„… Insiderhandels und der Marktmanipulation parallelisiert736. Daher stellen Angaben bezüglich aller …” „… Informationen im Hinblick auf Warenderivate bislang nicht unter das Insiderhandelsverbot. Für die Anwendung des …”

Informationsbedarf im Handel mit leitungsgebundenen Energieträgern S. 54-57

„… - und Warenterminmärkten Unter Marktmissbrauch werden Marktmanipulation und Insiderhandel verstanden …” „… dem Insiderhandelsverbot147. Informationen, die keinem Marktteilnehmer einen Informa-144 Vgl. European …”

Rechtsquellen und deren Anwendbarkeit S. 97-100

„… Definitionen bezüglich Insiderhandel und Marktmanipulationen sowie Publizitätspflichten. Ein Verstoß gegen die …” „… InsiderhandelsverbotsDer Rechtsrahmen für Nord Pool sieht ein zweigliedriges Regelungssystem für die Regelung von …” „… Verhaltensregeln für Marktteilnehmer, zu denen das Insiderhandelsverbot (Sec. 3-2 bis 3-7), das Verbot der …”

Insiderregelung S. 114-117

„… Strafbarkeit des Insiderhandels durch Organe der Verwaltung festgelegt werden. Jedoch erhalten die …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie sieht in Art. 6 als Ergänzung zum Insiderhandelsverbot eine Ad-hoc-Publizitätspflicht für …”

Anlagenbezogene Informationspflichten bezüglich Erzeugung und Verbrauch S. 191-195

„… keinen verbotenen Insiderhandel darstellen.Weiterhin ist ein Verstoß gegen die Mitteilungspflicht nicht …” „… Problemen hinsichtlich der Konturierung des Insiderhandelsverbotes durch freiwilliges Handeln sind die …” „… die Insiderhandelsvorschriften für sie praktisch nicht relevant.Für die anderen Marktteilnehmer im …”

Genehmigungspflichtige Tätigkeiten S. 91-96

„… der Marktmissbrauchsrichtlinie. Danach existieren Marktmissbrauchstatbestände für Insiderhandel und …”

Marktmanipulationsverbot S. 123-129

„… ) oder als Insiderhandel (wenn die Informationen richtig, aber nicht-öffentlich sind) erfasst. Insgesamt …” „… 123V. MarktmanipulationsverbotDas Marktmanipulationsverbot stellt neben dem Insiderhandelsverbot …” „… den zweiten Markmissbrauchstatbestand dar. Während das Insiderhandelsverbot den Handel unter Nutzung …”

Literaturverzeichnis S. 245-252

„… Organization of Futures Markets. Lexington, MA 1984: Lexington Books, S. 141–173.Lahmann, Kai, Insiderhandel …” „… , Marco, Die Eignung zur erheblichen Kursbeeinflussung in den Insiderhandelsverboten des …”

Inhalt und Umfang des Insiderhandelsverbots S. 100-106

„… . Inhalt und Umfang des InsiderhandelsverbotsDer Rechtsrahmen für Nord Pool sieht ein zweigliedriges …” „… Regelungssystem für die Regelung von Insiderhandelsgeschäften vor: Zum einen die auf den Handel mit allen …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie fanden die gesetzlichen Insiderhandelsregeln nicht auf Warenderivate und damit nicht auf …”

Mögliche Konkretisierungen des Insiderhandelsverbotes S. 240-241

„… InsiderhandelsverbotesZur Konkretisierung des Insiderhandelsverbotes bedarfs es Publizitätspflichten für kommerzielle …” „… Informationen im Handel durch den Anlageninhaber etwa fällt nicht unter das Insiderhandelsverbot, noch fällt die …” „… Kapazitätszurückhaltung wird derzeit nicht erfasst, da es (wie auch bezüglich des Insiderhandelsverbotes) keine positiven …”

Regulierung des Stromhandels zwischen Kapitalmarkt-, Börsen- und Energierecht S. 28-29

„… dargestellt (§ 4). Dann wird das Insiderhandelsverbot nach dem deutschen Wertpapierhandelsgesetz untersucht …”

Problemstellung und Gang der Arbeit S. 29-30

„… dargestellt (§ 4). Dann wird das Insiderhandelsverbot nach dem deutschen Wertpapierhandelsgesetz untersucht …”

Warenterminmarktaufsicht S. 81-86

„… , und dass der Marktteilnehmer vorsätzlich handelt266.b. InsiderhandelsverboteEin allgemeines …” „… Insiderhandelsverbot entsprechend der SEC Rule 10b-5 enthält das Warenterminrecht nicht. Die Einführung einer …” „… Marktes aber verworfen267. Dagegen existiert ein spezielles Insiderhandelsverbot, das auf die Erfassung …”

Zusammenfassung S. 86-87

„… wesentlichen im Markt bekannten Manipulationstechniken erfassen. Ein allgemeines Insiderhandelsverbot, dass die …” „… Ausübung von Marktmacht („corners“). Ein Insiderhandelsverbot kennt das Warenterminrecht nur für Angehörige …”

Publizitätspflichten der Energiemarktteilnehmer S. 106-108

„… . Ad-hoc-Publizitätspflicht für InsiderinformationenDie Handelsregeln von Nord Pool sehen eine zum Insiderhandelsverbot …” „… Insiderhandelsverbot, sowohl auf gesetzlicher Ebene als auch auf Ebene der Börsenregulierung.1. Gesetzliches …”

Ad-hoc-Publizitätspflicht für Insiderinformationen S. 117-123

„… InsiderinformationenDie Marktmissbrauchsrichtlinie sieht in Art. 6 als Ergänzung zum Insiderhandelsverbot eine …” „… . MarktmanipulationsverbotDas Marktmanipulationsverbot stellt neben dem Insiderhandelsverbot den zweiten …” „… Markmissbrauchstatbestand dar. Während das Insiderhandelsverbot den Handel unter Nutzung nicht-öffentlicher Informationen …”

Vorgaben zur Durchführung der Marktaufsicht S. 129-130

„… Missbrauchstatbestände in Form von Insiderhandelsverbot und Manipulationsverbot, die auch auf Warenderivate Anwendung …” „… Ad-hoc-Publizitätspflicht enthält anders als das Insiderhandelsverbot keine spezifische Ausgestaltung für Warenderivate. Der …”

Zusammenfassung S. 130

„… Insiderhandelsverbot und Manipulationsverbot, die auch auf Warenderivate Anwendung finden. Nicht erfasst sind …” „… Insiderhandelsverbot keine spezifische Ausgestaltung für Warenderivate. Der Emittent als Normadressat eignet sich in …”

Zielsetzung des Einbezugs von Warenderivaten S. 130-132

„… Insiderhandelsverbot und Manipulationsverbot, die auch auf Warenderivate Anwendung finden. Nicht erfasst sind …” „… Insiderhandelsverbot keine spezifische Ausgestaltung für Warenderivate. Der Emittent als Normadressat eignet sich in …”

Derivatbegriff nach Umsetzung der MiFID S. 145-151

„… Wertpapierhandelsgesetzes521 gegen Marktmissbrauch ist das Insiderhandelsverbot. Der Anwendungsbereich war ursprünglich nur …” „… anschließend, welche Anforderungen das Insiderhandelsverbot an die Verwendung von Informationen dieser Geschäfte …”

Derivate auf sonstige Basiswerte S. 161-162

„… ausgeweitete Anwendungsbereich ist für die Anwendung des Insiderhandelsverbotes im Stromhandel sinnvoll, da er …”

Zusammenfassung S. 162-163

„… Insiderhandelsverbotes im Stromhandel sinnvoll, da er die Basis für die einheitliche Behandlung eines einheitlichen …” „… nicht-höchstpersönliche Rechte, etwa Nutzungsrechte, gemeint. 163B. Insiderhandelsverbot des Wertpapierhandelsgesetzes …” „… bezüglich WarenderivatenDas Wertpapierhandelsgesetz sieht ein Insiderhandelsverbot in §§ 12-14 vor, das für …”

Warenderivate als Insiderpapiere S. 163-164

„… 163B. Insiderhandelsverbot des Wertpapierhandelsgesetzes bezüglich WarenderivatenDas …” „… Wertpapierhandelsgesetz sieht ein Insiderhandelsverbot in §§ 12-14 vor, das für den Handel mit Finanzinstrumenten gilt und …” „… damit auch für den Handel mit Strom relevant ist. Die Anwendung des Insiderhandelsverbotes auf …”

Begriff der Insiderinformation S. 164-175

„… (etwa in Form von Rückkaufprogrammen oder Kurspflegemaßnahmen) nicht dem Insiderhandelsverbot631. Andere …” „… der Konzeption des § 13 nicht deutlich.Auch logisch wäre ein Insiderhandelsverbot für Informationen …” „… Behörde würden bei Nutzung gegen das Insiderhandelsverbot verstoßen. Die individuellen Emissionswerte …”

Zulässige Marktpraxis S. 175-176

„… Finanzinstrumenten keinen Verstoß gegen das Insiderhandelsverbot dar. Die Regelung ist wegen des Bezugs auf die …”

Handelsinformationen bei Warenderivaten gem. § 13 Abs. 1 S. 4 Nr. 1 S. 176-177

„… Preises von Finanzinstrumenten keinen Verstoß gegen das Insiderhandelsverbot dar. Die Regelung ist wegen …”

Zusammenfassung S. 195

„… geringen Umfang im Stromhandel tätig sein können, sind die Insiderhandelsvorschriften für sie praktisch …”

Adressat der Publizitätspflicht S. 195-198

„… geringen Umfang im Stromhandel tätig sein können, sind die Insiderhandelsvorschriften für sie praktisch …”

Börsenordnung und Handelsregeln der European Energy Exchange S. 200-201

„… Marktes, so dass eine Pflichtverletzung auch einen Insiderhandelsverstoß begründet. Die meisten sind …”

Zusammenfassung S. 201

„… Insiderhandelsverstoß begründet. Die meisten sind Informationspflichten gegenüber der Regulierungsbehörde, der die …”

Exkurs: Erfassung von Marktmanipulationen durch das Wettbewerbsrecht S. 216-218

„… Unterlassen von Transaktionen zwar grundsätzlich vom Tatbestand erfasst. Ähnlich wie beim Insiderhandelsverbot …”

Zusammenfassung S. 218

„… . Ähnlich wie beim Insiderhandelsverbot setzt dies einen Verstoß gegen Publizitätspflichten oder andere …”

Überwachung der Insider- und Ad-hoc-Mitteilungsregeln S. 220-223

„… Informationen des Marktteilnehmers darstellen, ist es zur Durchsetzung des Insiderhandelsverbots erforderlich …”

Organisationspflichten zur Einhaltung von Insiderbestimmungen S. 223-224

„… Durchsetzung des Insiderhandelsverbots erforderlich, eine informatorische Trennung zwischen den …”

Konkretisierung von Missbrauchstatbeständen S. 236

„… über Befugnisse zur Rechtskonkretisierung, die eine Ausgestaltung des Insiderhandelsverbotes erlauben …” „… beim Gesetzgeber. Dieser müsste die Ausgestaltung des Insiderhandelsverbots durch anlagenbezogene …”

Regelungsmodelle gegen Nutzung und Missbrauch anlagenbezogener Informationen S. 238-239

„… Marktmissbrauchsrichtlinie normiert Missbrauchstatbestände in Form von Insiderhandelsverbot und Manipulationsverbot und sieht …”

Instrumente zur Adressierung von Marktmacht S. 239

„… normiert Missbrauchstatbestände in Form von Insiderhandelsverbot und Manipulationsverbot und sieht eine …”

Modelle zur Marktüberwachung S. 239

„… normiert Missbrauchstatbestände in Form von Insiderhandelsverbot und Manipulationsverbot und sieht eine …”

Europäische Vorgaben bezüglich Missbrauch im Stromhandel S. 239-240

„… Marktmanipulationsverbot.II. Mögliche Konkretisierungen des InsiderhandelsverbotesZur Konkretisierung des …” „… normiert Missbrauchstatbestände in Form von Insiderhandelsverbot und Manipulationsverbot und sieht eine …” „… nicht unter das Insiderhandelsverbot, noch fällt die Unterdrückung solcher Informationen unter das …”

Lücken in Anwendungsbereich und Konkretisierung der Insiderdefinition S. 240

„… InsiderhandelsverbotesZur Konkretisierung des Insiderhandelsverbotes bedarfs es Publizitätspflichten für kommerzielle …” „… Informationen im Handel durch den Anlageninhaber etwa fällt nicht unter das Insiderhandelsverbot, noch fällt die …”

Wenig vorhandene Publizitätspflichten für Stromhandelsteilnehmer S. 241

„… bezüglich des Insiderhandelsverbotes) keine positiven Handelungspflichten gibt. Die Tatbestandsvariante der …”

Mögliche Weiterentwicklungen der Publizitätspflichten S. 241

„… bezüglich des Insiderhandelsverbotes) keine positiven Handelungspflichten gibt. Die Tatbestandsvariante der …”

Erfassung strommarktspezifischer Marktmanipulationen S. 241-242

„… bezüglich des Insiderhandelsverbotes) keine positiven Handelungspflichten gibt. Die Tatbestandsvariante der …”

doi.org/10.5771/9783845223254

Axel Lebherz - Emittenten-Compliance - Organisation zur Sicherstellung eines rechtskonformen Publizitätsverhaltens

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Axel Lebherz

Emittenten-Compliance - Organisation zur Sicherstellung eines rechtskonformen Publizitätsverhaltens

Series: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung

Volume 26 2008

Results in this title

Ausklammerung des Insiderhandels S. 37

„… des Insiderhandels Auf die Frage der Kontrolle und Verhinderung des Insiderhandels wird innerhalb …” „… Ad-hoc-Publizitätspflicht, mit dem Insiderrecht und somit dem Verbot des Insiderhandels nach § 14 Abs. 1 Nr. 1 und Nr. 3 …” „… WpHG thematisch verwandt ist. Dies ist in dem Umstand begründet, dass der Insiderhandel ein Ausnutzen …”

Ausklammerung der Konzernsachverhalte S. 37-38

„… des Insiderhandels Auf die Frage der Kontrolle und Verhinderung des Insiderhandels wird innerhalb …” „… Ad-hoc-Publizitätspflicht, mit dem Insiderrecht und somit dem Verbot des Insiderhandels nach § 14 Abs. 1 Nr. 1 und Nr. 3 …” „… WpHG thematisch verwandt ist. Dies ist in dem Umstand begründet, dass der Insiderhandel ein Ausnutzen …”

Ausklammerung der Regelpublizität und der Übernahmepublizität S. 36-37

„… die Übernahme gegründet. IV. Ausklammerung des Insiderhandels Auf die Frage der Kontrolle und …” „… Verhinderung des Insiderhandels wird innerhalb dieser Untersuchung nicht eingegangen, auch wenn die …” „… Insiderhandels nach § 14 Abs. 1 Nr. 1 und Nr. 3 WpHG thematisch verwandt ist. Dies ist in dem Umstand begründet …”

Historie in den USA S. 270-272

„… der Regulierung des Kapitalmarkts, insbesondere des Insiderhandels, verbunden.1338 Präventive …” „… Maßnahmen gegen den Insiderhandel haben ihren Anfang in Deutschland schon um 1900, auch wenn es sich …” „… wurden aber ebenso wenig wie andere Vorstöße gegen den Insiderhandel erfolgreich weitergeführt.1341 Durch …”

Historie in Deutschland S. 272-274

„… Regulierung des Kapitalmarkts, insbesondere des Insiderhandels, verbunden.1338 Präventive Maßnahmen gegen den …” „… Insiderhandel haben ihren Anfang in Deutschland schon um 1900, auch wenn es sich zunächst um freiwillige …” „… Vorstöße gegen den Insiderhandel erfolgreich weitergeführt.1341 Durch die zunehmende Internationalisierung …”

Informationsasymmetrien auf dem Kapitalmarkt S. 39-49

„… Diese Personen werden auch als Insider bezeichnet.61 Der Insiderhandel, also das Tätigsein solcher …” „… ; Schwark, ZGR 1976, 271, 303; den Insiderhandel als Musterbeispiel asymmetrischer Informationsverteilung …” „… wurden aber ebenso wenig wie andere Vorstöße gegen den Insiderhandel erfolgreich weitergeführt.96 Im …”

Rechtshistorie der Publizitätspflichten S. 49-53

„… Bankangestellten zu regeln.95 Diese Ansätze wurden aber ebenso wenig wie andere Vorstöße gegen den Insiderhandel …” „… Insiderhandels in Deutschland von außen.97 Durch den sog. Segré-Bericht98 über den Aufbau eines Europäischen …” „… Ebene einheitliche Regelungen zur Bekämpfung des Insiderhandels …”

Gang der Untersuchung S. 33-34

„… ihre Aktien an EADS verkauft. Unabhängig der Problematik des Insiderhandels stellt sich diesbezüglich …”

Funktionen der Compliance S. 266-267

„… ferner die Marktteilnehmer vor den negativen Folgen des Insiderhandels1283 sowie der Mitarbeitergeschäfte …”

Ethische Dimension der Compliance S. 265-266

„… Insiderhandels1283 sowie der Mitarbeitergeschäfte unter Ausnutzung vertraulicher Kundeninformationen1284 bewahrt …” „… 1269 Tippach, Das Insiderhandelsverbot, S. 219 f.; Eisele, in: Schimansky/Bunte/Lwowski …”

Monitoring S. 313-314

„… Anmerkungen zur Wirksamkeit von Trading Windows zur Verhinderung des Insiderhandels, Hagen-Eck/Wirsch, DB 2007 …”

Sperrfristen und Handelsfenster (Close Period/Trading Windows) S. 312-313

„… Insiderhandels, Hagen-Eck/Wirsch, DB 2007, 504, 506. 1637 Eisele, in: Schimansky/Bunte/Lwowski …”

Gesetzgebungstechnische Einwände S. 426-428

„… Compliance-Maßnahmen zur Verhinderung des Insiderhandels beinhaltet, gegen das Vollharmonisierungsgebot der …”

Problemdarstellung S. 31-33

„… ihre Aktien an EADS verkauft. Unabhängig der Problematik des Insiderhandels stellt sich diesbezüglich …”

Gemeinsamkeiten der Emittenten-Compliance zur klassischen Compliance S. 345-350

„… Insiderhandels jedoch sowohl bei Emittenten als auch bei …” „… Publicity nur im Ausnahmefall empfehlend, Tippach, Das Insider-Handelsverbot, 1995, S. 220. 1859 Ein …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-22

„… Regelpublizität und der Übernahmepublizität 36 IV. Ausklammerung des Insiderhandels 37 V. Ausklammerung der …”

Literaturverzeichnis S. 435-458

„… , Insiderhandel im Spannungsverhältnis zwischen gemeinschaftsrechtlicher Integration und nationalstaatlicher …” „… , Insiderhandelsverbote und Ad hoc-Publizität nach dem Wertpapierhandelsgesetz, 2. Auflage, Frankfurt 1998, (mittlerweile …” „… .). Schneider, Dieter, Wider Insiderhandelsverbot und die Informationseffizienz des Kapitalmarkts, DB 1993, S …”

Die Insiderinformation gem. § 13 Abs. 1 WpHG S. 53-61

„… , Schwark/Schwark, 3. Aufl. 2004, § 13 WpHG Rn. 35; a. A., Tippach, Das Insider-Handelsverbot, 1995, S. 78 …”

Das Weitergabeverbot von Insiderinformationen gem. § 14 Abs. 1 Nr. 2 WpHG S. 61-67

„… Insiderhandelsverbot, S. 282 ff. 228 Götz, DB 1995, 1549, 1950; bzgl. der Zulässigkeit eines solchen Vertrags auf die …”

Die Ad-hoc-Publizitätspflicht nach § 15 Abs. 1 S. 1 WpHG S. 86-112

„… ; in Folge dessen ist es zu Ermittlungen wegen Verdachts des Insiderhandelns gekommen und Anleger haben …”

Definition des Compliance-Begriffs S. 263-265

„… Insider-Handelsverbot, 1995, S. 214; Scharpf, Corporate Governance, Compliance und Chinese Walls, 2000, S. 2; L …” „… Insiderhandelsverbot, S. 219 f.; Eisele, in: Schimansky/Bunte/Lwowski, Bankrechts-Handbuch, 3. Aufl. 2007, § 109 Rn. 6 …”

Unterschiede der Compliance zum Controlling und zur Revision S. 267-270

„… Insiderhandelsverbot geregelt.1321 Der Investment Advisors Act1322 von 1940 verbot bestimmte Verhaltensweisen eines …” „… Insiderhandelsverbot und Korruptionsvorwürfen ihre Compliance-Organisationen …”

Chinese Walls S. 290-310

„… bei den Investmentbanken weiterhin zu Verstößen gegen das Insiderhandelsverbot sowie zu …” „… 1479 Ausführlich, Tippach, Das Insiderhandelsverbot und die besonderen Rechtspflichten der Banken, S …” „… Universalbankenprinzips aufgegeben werden, vgl. Tippach, Das Insider-Handelsverbot, 1995, S. 234 f. 1493 So auch …”

Watch-list und Restricted-list S. 310-312

„… , Anlageberatung der Banken, 1996, S. 81; Tippach, Das Insider-Handelsverbot, 1995, S. 233; Grohnert, Rechtliche …”

Dokumentation S. 314-315

„… , § 13 Rn. 13 f. 1658 Tippach, Das Insider-Handelsverbot, 1995, S. 221; Lösler, Compliance im …”

Policy Mix S. 315-317

„… . 1658 Tippach, Das Insider-Handelsverbot, 1995, S. 221; Lösler, Compliance im …”

Sanktionierung von Verstößen gegen den Code of Conduct S. 342-345

„… gegen den Code of Conduct erfasst. Bei Verstößen gegen das strafbewehrte Insiderhandelsverbot gem. §§ 14 …” „… Insider-Handelsverbot, 1995, S. 220; ausführlich zur Kündigung, Jerusalem, Regelung der Mitarbeitergeschäfte, 1996, S …” „… Publicity nur im Ausnahmefall empfehlend, Tippach, Das Insider-Handelsverbot, 1995, S. 220. 1859 Ein …”

Unterschiede der Emittenten-Compliance zur klassischen Compliance S. 350-354

„… („independence principle“) sowie Verstöße gegen das Insiderhandelsverbot („need to know“) verhindern. Beim …” „… , Assmann/Schneider/Koller, 4. Aufl. 2006, § 33 WpHG Rn. 4. 1893 Ausführlich, Tippach, Das Insider-Handelsverbot, 1995, S …”

Sinn und Zweck der Regelung S. 357-359

„… - 1911 In diesem Sinne auch, Tippach, Das Insider-Handelsverbot, 1995, S. 238; Schwark/Schwark, 3. Aufl …”

Regelungsgehalt von § 33 Abs. 1 WpHG S. 359-363

„… , Tippach, Das Insider-Handelsverbot, 1995, S. 238; Schwark/Schwark, 3. Aufl. 2004, § 33 WpHG Rn. 13 …”

Regelungsgehalt S. 388-391

„… Insiderhandelsverbot gem. § 14 Abs. 1 Nr. 2 WpHG, sodass sämtliche genannten Pflichten unabhängig von den …”

Compliance-Pflicht S. 400-416

„… auf die Freiwilligkeit von Compliance gefolgert wird, Tippach, Das Insider-Handelsverbot, 1995, S. 219 …”

doi.org/10.5771/9783845211701

Daniela Gouberkova - Der Weg zu einem Kapitalmarkt nach europäischem Vorbild in Bulgarien

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Daniela Gouberkova

Der Weg zu einem Kapitalmarkt nach europäischem Vorbild in Bulgarien

Series: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung

Volume 42 2011

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Verbotener Insiderhandel S. 61-87

„… 61 § 2 Verhaltenspflichten nach dem GMFI Das Verbot von Insiderhandel und Marktmanipulation sind …” „… die Ausprägungen des Marktmissbrauchverbots267. A. Verbotener Insiderhandel Das Verbot von Handel …” „… . Abs. 1 konkret genug ist.278 Geschütztes Rechtsgut durch das Insiderhandelsverbot ist die …”

Verwaltungsrechtliche und strafrechtliche Maßnahmen S. 144-150

„… gegen das Verbot von Insiderhandel stellt eine Straftat dar, für die eine Freiheitsstrafe von bis zu …” „… Insiderhandel, für Marktmanipulationen oder für die Verletzung von Veröffentlichungspflichten keine …” „… die Voraussetzungen eines Insiderhandels oder einer Marktmanipulation erfüllt, daneben auch den …”

Zusammenfassung S. 193-197

„… Publikumsgesellschaften neu und umfassend geregelt. 2. Bei der Reglementierung des Verbots von Insiderhandel hält sich …” „… und deren Durchführungsrichtlinien in Bezug auf die Verbote von Insiderhandel und Marktmanipulation …” „… Verstößen gegen die Verbote von Marktmissbrauch, Insiderhandel und die Informationspflichten erfolgt durch …”

Die Norm von Art. 40 Abs. 6 GMFI S. 150-151

„… d.h. das in der Folge des Verstoßes gegen das Verbot von Insiderhandel oder Marktmissbrauch oder gegen …” „… Marktmissbrauch, Insiderhandel und die Informationspflichten erfolgt zurzeit nur durch verwaltungsrechtliche Straf …”

Anforderungen an einer Vollharmonisierung S. 58-61

„… Marktmissbrauchsrichtlinie, ABl.L. 96, S. 18. 61 § 2 Verhaltenspflichten nach dem GMFI Das Verbot von Insiderhandel und …” „… Marktmanipulation sind die Ausprägungen des Marktmissbrauchverbots267. A. Verbotener Insiderhandel Das Verbot …”

Ausblick S. 197-208

„… Insiderinformationen - Siehe Insiderhandel Insider 78 Insiderhandel 59 Insiderinformation 60 - Begriff 61 …”

Uneinheitliche Haftungsregelungen S. 185

„… Publizitätspflichten, wie auch für das Verbot von Marktmanipulation und Insiderhandel, im Gesetz nur …”

Die Leerklausel von Art. 40 Abs. 6 GMFI S. 185

„… Publizitätspflichten, wie auch für das Verbot von Marktmanipulation und Insiderhandel, im Gesetz nur …”

Einleitung S. 21

„… dazu die Verbote von Insiderhandel und Marktmissbrauch, die Pflichten zur Veröffentlichung von …”

Vorgehen gegen Entscheidungen der Kommission für Finanzaufsicht S. 184-185

„… kapitalmarktrechtlichen Publizitätspflichten, wie auch für das Verbot von Marktmanipulation und Insiderhandel, im Gesetz …”

Unzureichender Anlegerschutz S. 185-186

„… Publizitätspflichten, wie auch für das Verbot von Marktmanipulation und Insiderhandel, im Gesetz nur …”

Bewertung S. 151-152

„… Verbote von Marktmissbrauch, Insiderhandel und die Informationspflichten erfolgt zurzeit nur durch …”

Themenbegrenzung und Gang der Untersuchung S. 21-24

„… dazu die Verbote von Insiderhandel und Marktmissbrauch, die Pflichten zur Veröffentlichung von …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-20

„… 58 § 2 Verhaltenspflichten nach dem GMFI 61 A. Verbotener Insiderhandel 61I. Geschichtliche …”

Pflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen (Ad-hoc) S. 111-127

„… Öffentlichkeit in die Märkte durch die Verhinderung von Insiderhandel gestärkt wird. Dies wird durch die Stellung …” „… Unterschied zu dem Insiderhandelsverbot nach Art. 8 GMFI, lösen Insiderinformationen, die sich lediglich auf …”

Entwicklung der rechtlichen Regulierung und des Regulierten Marktes S. 27-41

„… , Handelsrecht 4/2003, 25, 36. 125 Ebd. 126 Gemeint sind das Insiderhandelsverbot nach Art. 8, 10 und das …”

doi.org/10.5771/9783845229706

Dominik Kruse - Die Preiserheblichkeit von Insiderinformationen

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Dominik Kruse

Die Preiserheblichkeit von Insiderinformationen

Series: Studien zum Bank-, Börsen- und Kapitalmarktrecht

Volume 68 2011

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Zur Einführung: Das Regelungsproblem des Insiderhandels S. 22-29

„… , Sanktionen gegen Insiderhandel, S. 57 ff., Nerlich, Die Tatbestandsmerkmale des Insiderhandelsverbots, S. 30 …” „… Regelungsproblem des Insiderhandels Wie viele andere kapitalmarktrechtliche Entwicklungen auch, ist das …” „… aufgrund der geringen Aufdeckungsquote empirische Daten zur tatsächlichen Relevanz des Insiderhandels nur …”

Die Regelung des § 13 Abs. 1 Satz 1 WpHG im allgemeinen S. 41-57

„… , Das deutsche Insiderhandelsverbot in der Rechtswirklichkeit, S. 193 f.; Lahmann, Insiderhandel, S. 32 …” „… Regelungsproblem des Insiderhandels, die historische Entwicklung des WpHG sowie dessen Schutzgüter herausgearbeitet …” „… , Juristische und ökonomische Regelungsprobleme des Insiderhandels S. 38), spielt dieser Aspekt für das weitere …”

Literaturverzeichnis S. 253-275

„… des Insiderhandels-Verbot in Deutschland, ZKW 1992, 12-16 Grunewald, Barbara, Neue Regeln zum …” „… ., Gesellschaftsrecht, Band I, Grundlagen, 1980 Will, Michael R., Anlegerschutz durch Insiderhandels-Richtlinien?, NJW …” „… , Restatement (First) of Torts, 1923Arbeitskreis Gesellschaftsrecht (Hrsg.), Verbot des Insiderhandels, 1976 …”

Zum Vorgehen S. 83-84

„… 1991, 17, 27 f.; ausführlicher Lahmann, Insiderhandel, S. 25 ff.; Tippach, Das Insider-Handelsverbot, S …” „… Insiderhandels, S. 51 ff.; Jander/Zoberbier, WiB 1994, 806, 810; Krauel, Insiderhandel, S. 60 ff.; Steinhauer …” „… einzelstaatlicher Regelungen 325 der einzige Behelf gegen Insiderhandel im common law.326 Erst der Zusammenbruch …”

Entwicklung und Konzeption des US-amerikanischen Insiderrechts S. 84-92

„… Insiderhandel im common law.326 Erst der Zusammenbruch des Wertpapiermarktes im Jahre 1929 und die darauf …” „… einzelstaatlichen Regelungen des Insiderhandels und deren Entwicklung sieheBranson, 45 Ala. L. Rev. 753 ff. (1994 …” „… Insiderhandel auch nur definiert oder gar ein explizites Verbot von Insidergeschäften ausspricht.342 Statt …”

Die historische Entwicklung des deutschen Insiderrechts S. 29-34

„… Baumbach/Hopt, HGB, 29. Aufl. 1995, unter (16) Insiderhandels-Ri. 66 Bekanntmachung der …” „… - und Bankiergewerbes mit dem Insiderhandel durch Bankmitarbeiter beschäftigt.57 Diese Mitteilung und …” „… Aktienkapitalmärkte und dementsprechender Wertpapiervermögen die Frage des Insiderhandels von auch der Politik als …”

Einleitung S. 17-21

„… Insiderhandels, S. 51 ff.; Krauel, Insiderhandel, S. 60 ff.; Steinhauer, Insiderhandelsverbot und …” „… abstrakter Form das grundsätzliche Regelungsproblem des Insiderhandels, die historische Entwicklung und die …” „… Überblick bei Hopt, ZGR 1991, 17, 27 f.; ausführlicher Lahmann, Insiderhandel, S. 25 ff.; Tippach, Das …”

Verfassungsrechtliche Bedenken gegenüber administrativer Rechtssetzung S. 145-148

„… Vorbild der deutschen Insiderhandels-Richtlinien646 bzw. des US-amerikanischen Form 8-K647 einen …” „… . 646 Vgl. § 2 Nr. 3 Insiderhandels-Richtlinien, abgedr. in WM 1988, 1105, 1107. 647 Neben der …” „… und Verfolgung von Insiderhandel, S. 116. 661 Vgl. die gleichnamige Schrift von Hedemann, Die Flucht …”

Zielsetzung und Schutzgüter des WpHG S. 34-41

„… Insiderhandel, S. 516 f.; Rudolph, in: FS Moxter, S. 1333, 1341; Schäfer, in: Schäfer/Hamann, KMG, Vor § 12 WpHG …” „… Siehe zu dieser seit den 1930er Jahren unstreitigen Erkenntnis W. Weber, Insider-Handel, S. 13. 140 Vgl …” „… das Regelungsproblem des Insiderhandels, die historische Entwicklung des WpHG sowie dessen Schutzgüter …”

Spezielle Beurteilungskriterien aus der Zeit vor Inkrafttreten des AnSVG S. 118-135

„… Insiderhandels als zweites Regelungsziel und damit die Interessen der Anleger nicht ausreichend berücksichtige …” „… Wirtschaftsstrafrechts, 9. Kapitel, Rdnr. 112; Krauel, Insiderhandel, S. 268. 561 Begr. Regierungsentwurf, AnSVG, BT-Drs …” „… Rechnung zu tragen, daß sich die Gefahr verbotenen Insiderhandels auch wesentlich nach dem Zeitraum bis zum …”

Konkretisierung durch nicht-parlamentarische Rechtsakte S. 190-197

„… bisher bekannt gewordenen Codices, darunter insbesondere den Insiderhandels-Richtlinien866 und dem …” „… , HGB, 29. Aufl. 1995, unter (16) Insiderhandels-Ri. 867 Abgedr. bei Baumbach/Hopt, HGB, 30. Aufl. 2000 …” „… , unter (18) Übernahmekodex. 868 Zu den Insiderhandels-Richtlinien siehe oben Erster Teil, A.II.1. 869 …”

Zur Rolle tatsächlich eingetretener Veränderungen des Börsen- oder Marktpreises S. 235-240

„… Rdnr. 50; zu § 13 WpHG a.F.: Krauel, Insiderhandel, S. 269; Loesche, Die Eignung zur erheblichen …” „… Insiderhandels nach Inkrafttreten des Anlegerschutzverbesserungsgesetzes, S. 165. 1092 Vgl. BGH JZ 2010, 367 …” „… ff.; Steinhauer, Insiderhandelsverbot und Ad-hoc-Publizität, 1999, S. 262 ff. 1086 Siehe oben Fn. 5 …”

Systematische Einordnung der Vorschrift S. 151-164

„… Verfolgung von Insiderhandel, S. 109, allerdings unter der angesichts der ausdrücklichen Normierung …” „… Fraud erging, die Interessenlage also eine etwas andere war als beim Insiderhandel. 162 b …” „… dessen oben unter Fn. 713 zitierten Aussage. 716 So auch Fürsich, Probleme des strafbaren Insiderhandels …”

Das Tatbestandsmerkmal der Preiserheblichkeit im besonderen S. 57-76

„… , 155 ff.; Hausmaninger, Insider Trading, S. 299 ff.; Mennicke, Sanktionen gegen Insiderhandel, S. 497 …” „… , durch Insiderhandel Überrenditen zu erzielen, nur von den Insidern auf professionelle Marktteilnehmer …” „… formuliert bedeutet das, daß ein funktionierender Markt ein gewisses Maß an Insiderhandel geradezu …”

Ergebnis S. 144-145

„… erfolgter Publikation festgestellten Kursveränderung, daß entweder kein Insiderhandel stattfindet oder sie …” „… Insiderhandelsverboten erläutert, wird das neue Kursniveau dann schrittweise und nicht sprunghaft, wie bei einer …”

Komplexität der Lebenssachverhalte und Gefahr von Strafbarkeitslücken S. 148-149

„… Argument zuletzt P. Koch, Ermittlung und Verfolgung von Insiderhandel, S. 116. 661 Vgl. die gleichnamige …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… I. Zur Einführung: Das Regelungsproblem des Insiderhandels 23 1. Individuelle Schädigung der Anleger …”

Ergebnis des Zweiten Teils S. 106-109

„… oder an verdächtigen Orten indiziert Insiderhandel; SEC v. Thrasher, 152 F. Supp. 2d 291, 300 (S.D. N.Y …”

Methodische Defizite der untersuchen Ereignisstudien S. 141-144

„… festgestellten Kursveränderung, daß entweder kein Insiderhandel stattfindet oder sie negiert schlichtweg die …” „… 71 (2001), 1353, 1355. 622 Fülbier, StuB 1999, 1260, 1267; Tippach, Das Insider-Handelsverbot, S …” „… mit der inneren Rechtfertigung von Insiderhandelsverboten erläutert, wird das neue Kursniveau dann …”

Zweck des materiality-Erfordernisses in common law und Entwicklung unter rule 10b-5 S. 92-106

„… oben wiedergegebenen Auffassung der SEC auf den börsengestützten Insiderhandel gerade nicht anwendbar …” „… Basic, Inc. beruhe. In Wahrheit blühte ein schwunghafter Insiderhandel, an dem die Organmitglieder der …” „… , Insiderhandelsverbot und Ad-hoc-Publizität, S. 152; Tippach, Das Insider-Handelsverbot, S. 95; Voss, Das …”

Der verständige Anleger als Homo oeconomicus? S. 199-205

„… strafbaren Insiderhandels nach Inkrafttreten des Anlegerschutzverbesserungsgesetzes, S. 160; Langenbucher …”

Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse S. 246-252

„… so einen Ausgleich zwischen den Gefahren des Insiderhandels für die Funktionsfähigkeit des …” „… ausgeklügeltes Insiderhandelsverbot und keine noch so perfektionierte Ad-hoc-Publizität in ihrem Zusammenspiel …”

Diskussion wichtiger Streitfragen zu § 13 Abs. 1 Satz 2 WpHG S. 164-190

„… Kenntnis solcher Umstände keine Ad-hoc-Publizitätspflicht entstünde und zudem sanktionslos »Insiderhandel …” „… weiterhin zustimmend Fürsich, Probleme des strafbaren Insiderhandels nach Inkrafttreten des …” „… Hinweis auf die tatbestandliche Ausgestaltung des Insiderhandelsverbots als Vorsatzdelikt zu Recht …”

Allgemeine Beurteilungsmaßstäbe S. 110-118

„… präzise einschätzen kann“; Claussen, Insiderhandelsverbot und Ad-hoc-Publizität, S. 22; Loesche, Die …” „… herrscht heute Einigkeit darüber, daß es sich bei den Insiderhandelsverboten um abstrakte …” „… 162 (1998), 51, 69 (Fn. 100); Ekkenga, ZGR 1999, 165, 172 f.; Steinhauer, Insiderhandelsverbot und …”

Ergebnisse der Ereignisstudien zu einzelnen Ad-hoc-Sachverhalten S. 136-141

„… Insider-Handelsverbot, S. 130; vgl. auch Loistl, Die Bank 1995, 232, 234: „In statistischen Untersuchungen ist es …”

§ 13 Abs. 1 Satz 2 WpHG im Lichte von Behavioral Law and Economics S. 205-222

„… Insiderhandelsverbote des Wertpapierhandelsgesetzes, S. 147. 208 seine Prognosen nicht dem Leitbild einer rationalen …”

Bedarf es eines »Behavioral Approach« zu § 13 Abs. 1 Satz 2 WpHG? S. 222-228

„… Insiderhandelsverboten des Wertpapierhandelsgesetzes, S. 72: „Tatsachen (…) die mittelbar oder unmittelbar Einfluß auf …”

doi.org/10.5771/9783845228075

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