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Daniel Schiele - Über den Haftungsfreiraum bei prognostischer Publizität am Kapitalmarkt

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Daniel Schiele

Über den Haftungsfreiraum bei prognostischer Publizität am Kapitalmarkt

Series: Nomos Universitätsschriften - Recht

Volume 745 2011

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Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-4

Vorwort S. 5-6

Inhaltsübersicht S. 7-10

Inhaltsverzeichnis S. 11-20

Abkürzungsverzeichnis S. 21-24

Die kapitalmarktrechtlichen Informationspflichten als Grundlage der Marktpreisbildung S. 25-26

Die Informationsasymmetrie im Bezug auf prognostische Information am Kapitalmarkt und ihre Ursache S. 26-32

Rechtfertigung einer Regulierung und Ausblick S. 32-33

Gang der Untersuchung S. 33-34

Das Projectandum S. 34-37

Die Prognosegrundlagen S. 37-38

Die nomologische Hypothese S. 38-39

Das Stadium der Vorbereitung der Prognose S. 39-40

Das Stadium der Erstellung der Prognose S. 40-41

Das Stadium der Kommunikation der Prognose S. 41-42

Der Gang einer unternehmerischen Entscheidung S. 42-45

Der gesetzliche Schutz der unternehmerischen Entscheidung S. 45-46

Folgerung hinsichtlich der Anforderungen an eine ausreichende Informationsbeschaffung S. 46-49

Historische Entwicklung der Prognosepflicht im Lageberichtsrecht S. 50-65

Die Grundsätze ordnungsgemäßer Lageberichterstattung und die Folgerungen für rechtmäßige Prognosepublizität S. 65-85

Funktion der Ad-hoc-Publizität innerhalb der kapitalmarktrechtlichen Publizitätsvorschriften S. 85-87

Entwicklung der Ad-hoc-Publizität: Von der Einführung bis zur aktuellen Fassung S. 87-88

Prognosepflicht im Rahmen der Ad-hoc-Publizität S. 88-110

Verfahrensgrundsätze S. 110-116

Umstrukturierung und Umgestaltung durch das Prospektrichtlinie-Umsetzungsgesetz S. 116-121

Funktion des Wertpapierprospekts S. 121-122

Allgemeine Grundsätze ordnungsgemäßer Prospekterstellung und ihr Einfluss auf die Prognosepublizität im Wertpapierprospekt S. 122-125

Prognosepflicht im Prospektrecht S. 125-143

Anforderungen an ein ordnungsgemäßes Verfahren S. 143-157

Historische Entwicklung des Übernahmerechts S. 157-160

Pflicht zur zukunftsbezogenen Publizität nach dem Übernahmekodex und der Angebotsunterlage des WpÜG S. 160-172

Die Berichtsgrundsätze im Übernahmerecht S. 172-175

Berücksichtigung der Geheimhaltungsinteressen des Bieters S. 175-178

Übernahmerechtliche Anforderungen an ein rechtmäßiges Prognoseverfahren S. 178-184

Die Orientierung geltenden Gesetzesrechts am Anlegerinformationsinteresse S. 184-186

Anforderungen an rechtmäßige Prognosepublizität de lege lata S. 186-196

Europarechtlicher Hintergrund S. 197-198

Haftungsvoraussetzungen – Die diskutierten Lösungsansätze S. 198-205

Europarechtlicher Hintergrund S. 205-206

Haftungsvoraussetzungen S. 206

Haftung für den Börsenzulassungsprospekt S. 206-208

Haftung für den Verkaufsprospekt S. 208-209

Rechtsprechung S. 209-210

Normhintergrund S. 210-211

Haftungsvoraussetzungen S. 211-212

Einheitlichkeit des Beurteilungsmaßstabs S. 212-215

Fazit des Überblicks über das Haftungsregime S. 215

Haftung für fehlerhaftes Prognoseargument S. 215-217

Haftung im Falle fehlender Offenlegung der Prognosegrundlagen S. 217-220

Haftung im Falle fehlender Prognosekennzeichnung S. 220-221

Alternative Haftungsprivilegierung S. 221-223

Die ursprünglich ablehnende Haltung der SEC und ihre Begründung S. 224-225

Die Aufweichung der restriktiven Haltung der SEC S. 225-228

Pflicht zur Veröffentlichung zukunftsorientierter Information S. 228-230

Die Einführung eines safe harbor in sec. 27A SA und sec. 21E SEA S. 230-232

Fazit: Differenzierte Regelung in den USA S. 232

Das materiality-Erfordernis S. 232-233

Sec. 10(b) SEA i.V.m. rule 10b-5 S. 233-235

Sec. 18(a) SEA S. 235

Sec. 11(a) SA S. 235

Sec. 12(a)(2) SA S. 235-236

Vergleich mit dem deutschen Haftungsrecht S. 236-237

SA-Rule 175 und SEA-Rule 3b-6 S. 237-239

Die bespeaks caution Doctrine S. 239-240

Sec. 27A Securities Act und Sec. 21E Securities Exchange Act S. 240-255

Fazit des Vergleichs mit dem US-amerikanischen safe harbor und rechtspolitische Überlegungen S. 255-258

Grundthese S. 259-260

Anforderungen an ein rechtmäßiges Prognoseverfahren S. 260-261

Lageberichtsrecht S. 261-262

Recht der Ad-hoc-Publizität S. 262

Prospektrecht S. 262-263

Übernahmerecht S. 263-264

Literaturverzeichnis S. 265-272

doi.org/10.5771/9783845233956

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