Rechtsfragen islamischer Zertifikate (Sukuk)

Osman Sacarcelik

doi:10.5771/9783845248585

Rechtsfragen islamischer Zertifikate (Sukuk)

Series: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht

Volume 43 1. Edition 2013

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doi.org/10.5771/9783845248585
ISBN print: 978-3-8487-0492-7
ISBN online: 978-3-8452-4858-5
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Zusammenfassung

Sukuk ist ein kapitalmarktfähiges verbrieftes Finanzierungsinstrument im Bereich des Islamic Finance, das zunehmend auch in Europa zu beobachten ist. Sukuk können zur Unternehmens-, Projekt- oder Immobilienfinanzierung eingesetzt werden. Die Produktpalette reicht von einfachen anleiheähnlichen Formen bis hin zu strukturierten Instrumenten. Auf der Grundlage von marktüblichen Formen werden die Rahmenbedingungen für Sukuk im deutschen Rechtsumfeld analysiert. Da es sich bei dem Thema um eine von der internationalen Kautelarpraxis entwickelte juristische Querschnittsmaterie handelt, werden dabei kapitalmarktrechtliche sowie u.a. vertrags- und insolvenzrechtliche Probleme im rechtsvergleichenden Zugriff beleuchtet.

Ausgezeichnet mit dem Förderpreis der Stiftung Kapitalmarktrecht für den Finanzstandort Deutschland.

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2–22 Titelei/Inhaltsverzeichnis 2–22
23–24 Abkürzungsverzeichnis 23–24
25–26 Hinweise zur Umschrift und Zitierweise 25–26
27–32 Einleitung 27–32
- 27–30 A. Gegenstand und Ziel der Untersuchung 27–30
- 30–32 B. Themeneingrenzung und Gang der Untersuchung 30–32
33–84 Kapitel 1: Grundlagen der Sukuk-Transaktion 33–84
- 33–45 A. Wirtschaftsbezogene Leitprinzipien der Scharia 33–45
  - 33–35 I. Begriff und Grundlagen der Scharia 33–35
  - 35–35 II. Grundsatz der Zulässigkeit 35–35
  - 35–36 III. Unzulässige Geschäfte (?ar?m) 35–36
  - 36–42 IV. Das Riba-Verbot 36–42
  - 42–44 V. Das Verbot des Glücksspiels und der Spekulation 42–44
  - 44–45 VI. Das Verbot des Forderungsverkaufs 44–45
- 45–54 B. Historie, Marktstruktur und wirtschaftliche Bedeutung 45–54
  - 45–50 I. Entwicklung und Struktur des Sukuk-Marktes 45–50
  - 50–54 II. Wirtschaftliche Bedeutung 50–54
- 54–57 C. Begrifflichkeiten und Definitionsansätze 54–57
  - 54–54 I. Zum Begriff des Sukuk 54–54
  - 54–56 II. Gängige Definitionen 54–56
  - 56–57 III. Zusammenfassende Bewertung 56–57
- 57–73 D. Grundstruktur der Sukuk-Transaktion 57–73
  - 57–59 I. Grundformen 57–59
  - 59–61 II. Sonderformen 59–61
  - 61–65 III. Die Vermögenswerte 61–65
  - 65–73 IV. Die Zweckgesellschaft 65–73
- 73–84 E. Einordnung und Abgrenzung von verwandten (konventionellen) Finanzierungsformen 73–84
  - 73–75 I. Bedeutung der rechtlichen Einordnung 73–75
  - 75–84 II. Einordnung und Abgrenzung von verwandten Finanzierungsformen 75–84
85–136 Kapitel 2: Emissionsverfahren und Transaktionsdokumentation 85–136
- 85–87 A. Sukuk-Zertifikate als Wertpapiere sui generis 85–87
- 87–88 B. Besonderheiten des Emissionsverfahrens 87–88
- 88–117 C. Transaktions- und Kapitalmarktdokumentation 88–117
- 117–136 D. Prospekthaftung wegen fehlender Schariakonformität 117–136
  - 117–120 I. Risikoverteilung 117–120
  - 120–136 II. Haftung bei fehlender Schariakonformität 120–136
137–176 Kapitel 3: Zertifikatebedingungen von Sukuk 137–176
- 137–137 A. Begriff und Inhalt 137–137
- 137–139 B. Anwendbarkeit des Schuldverschreibungsgesetzes 137–139
  - 137–138 I. Transparenzgebot des § 3 SchVG 137–138
  - 138–139 II. Restrukturierung von Sukuk nach dem SchVG 138–139
- 139–146 C. Anwendbarkeit des AGB-Rechts 139–146
  - 139–143 I. Anwendbarkeit des AGB-Rechts auf Anleihebedingungen 139–143
  - 143–146 II. Prüfungsmaßstab und Einbeziehung außerhalb der Urkunde liegender Umstände 143–146
- 146–176 D. Transparenz- und Inhaltskontrolle 146–176
  - 146–146 I. Form und Nennbetrag 146–146
  - 146–154 II. Zahlungsmodalitäten 146–154
  - 154–165 III. Besicherung 154–165
  - 165–170 IV. Kündigungsrechte 165–170
  - 170–173 V. Ausschluss von Verzugszinsen 170–173
  - 173–174 VI. Ersatz weitergehender Vermögensschäden 173–174
  - 174–176 VII. Anwendbares Recht und Gerichtsbarkeit 174–176
177–238 Kapitel 4: Ausgewählte Einzelfragen verschiedener Sukuk-Formen 177–238
- 177–217 A. Fremdkapitalnahe (debt-like) Sukuk 177–217
  - 177–199 I. Ijara-Sukuk 177–199
  - 199–207 II. Murabaha-Sukuk 199–207
  - 207–210 III. Salam-Sukuk 207–210
  - 210–217 IV. Istisna-Sukuk 210–217
- 217–238 B. Eigenkapitalnahe (equity-like) Sukuk 217–238
  - 217–237 I. Mudaraba-Sukuk 217–237
  - 237–238 II. Musharaka-Sukuk 237–238
239–278 Kapitel 5: Die True Sale-Problematik 239–278
- 239–242 A. Grundproblematik des True-Sale-Erfordernisses 239–242
  - 239–240 I. Problemaufriss 239–240
  - 240–242 II. Konsequenzen der unterschiedlichen schuldrechtlichen Einordnung des Kausalgeschäfts 240–242
- 242–250 B. Schuldrechtliche Einordnung des Sukuk-Grundgeschäfts 242–250
  - 242–249 I. Rechtsnatur der schuldrechtlichen Abrede: Kauf- oder Darlehensvertrag? 242–249
  - 249–250 II. Zusammenfassende Bewertung 249–250
- 250–254 C. Bilanzielle Betrachtung der unterschiedlichen Einordnung 250–254
  - 250–253 I. Bilanzrechtliche Beurteilung nach dem HGB 250–253
  - 253–254 II. International Financial Reporting Standards 253–254
  - 254–254 III. Bilanzierungsregeln der AAOIFI 254–254
- 254–267 D. Insolvenzrechtliche Auswirkungen der unterschiedlichen Einordnung 254–267
  - 254–255 I. Ausgangspunkt: Insolvenz des Refinanzierungsunternehmens 254–255
  - 255–255 II. Aussonderungsrecht 255–255
  - 255–257 III. Kein gesetzliches Aussonderungsrecht kraft Registereintragung 255–257
  - 257–261 IV. Absonderungsrechte 257–261
  - 261–265 V. Wahlrecht des Insolvenzverwalters 261–265
  - 265–267 VI. Insolvenzanfechtung 265–267
- 267–278 E. Das Treuhandmodell als insolvenzfeste Lösung? 267–278
  - 267–273 I. Rechtsvergleichender Überblick 267–273
  - 273–278 II. Das deutsche Treuhandmodell als insolvenzfeste Lösung? 273–278
279–286 Kapitel 6: Zusammenfassung der Ergebnisse in Thesen und Ausblick 279–286
- 279–283 A. Thesen 279–283
- 283–286 B. Ausblick 283–286
287–303 Literaturverzeichnis 287–303

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