I. Repatriierung 103 ten angerechnet werden.355 Daher bietet sich diese Form der Repatriierung vor allem für die U.S.-amerikanischen Muttergesellschaften an, die Anrechnungsüberhänge erzeugt haben. Trotz der Tatsache, dass Dividendenausschüttungen oft nicht das steueroptimale Repatriierungsmittel sind,356 repatriieren multinationale U.S.amerikanische Unternehmen einen großen Teil ihrer ausländischen Gewinne mittels Dividendenausschüttungen.357 Diese Phänomen ist unter dem Begriff »Dividend Puzzle« bekannt und Gegenstand umfangreicher wissenschaftlicher Forschung.358 B. Gründe für die Repatriierung Die Hauptgründe für die Repatriierung ausländischer Gewinne sind:  Finanzierung von Investitionen und  Liquiditätsbedarf (z.B. für Dividendenausschüttungen an Anteilseigner).359  Wie bereits mit dem Phänomen des »Dividend Puzzle« beschrieben,360 liegt die Hauptmotivation im Zusammenhang mit Repatriierungen nicht notwendigerweise in der Reduzierung der Steuerlast. Tatsächlich gibt es empirische Beweise dafür, das Unternehmen eine Vielfalt an steuererhöhenden Transaktionen durchführen, um andere Ziele zu verfolgen. Eines dieser anderen Ziele ist die Kontrolle und Beobach- 355 Dies gilt so lange wie der ausländische Körperschaftsteuersatz höher ist als die Quellensteuersätze. Siehe Hines/Hubbard, Dividend Repatriations by U.S. Multinationals (1989), S. 7. 356 Altshuler/Grubert, Repatriation Taxes, Repatriation Strategies and Multinational Financial Policy, Journal of Public Economics 2003, Vol. 87, 73, 74. 357 Im Jahre 1989 repatriierten multinationale U.S.-amerikanische Unternehmen 60% ihrer ausländischen Gewinne in Form von Dividenden. Siehe Hines/Hubbard, Dividend Repatriations by U.S. Multinationals (1989), S. 8. 358 Siehe Auerbach, Wealth Maximization and the Cost of Capital, Quarterly Journal of Economics 1979, Vol. 93, 433ff.; Hartman, Tax Policy and Foreign Direct Investment, National Tax Journal 1984, Vol. 37, No. 4, 475, S. 4-7; Bradford, The Incidence and Allocation Effects of a Tax on Corporate Distributions, Journal of Public Economics 1981, Vol. 15, 1-6. Nach einer Ansicht ist das sog. »Dividend Puzzle« auch damit zu erklären, dass von Dividendenausschüttungen ein Signal der Profitabilität ausgeht. Siehe Bhattacharya, Imperfect Information, Dividend Policy, Bell Journal of Economics 1979, Vol. 10, 259, 260ff.; Bratton, The New Dividend-Puzzle, Georgetown Law Journal 2005, Vol. 93, 845-896. 359 Vgl. Brumbaugh, Tax Exemption for Repatriated Foreign Earnings (2003), Summary. 360 Im Detail oben Kapitel 3(I.)(A.). 104 Kapitel 3: Repatriierungsstrategien tung der Manager der ausländischen Tochtergesellschaften, um deren Zuverlässigkeit zu untersuchen.361  Ein anderer, wenngleich seltener Grund für die Repatriierung mittels Dividendenausschüttungen ist, ein Signal an die Kapitalmärkte zu senden, um die Profitabilität sowohl der U.S.-amerikanischen Muttergesellschaft als auch der ausländischen Tochtergesellschaften zu untermauern.362  Beide dieser Gründe erklären auch das steuererhöhende Verhalten mancher Unternehmen, deren Tochtergesellschaft Dividenden ausschüttet und die Muttergesellschaft gleichzeitig diese Tochtergesellschaft mit neuem Eigenkapital versorgt.363 C. Empirische Daten und Repatriierungspotential Hines und Hubbard fanden heraus, dass ausländische Tochtergesellschaften im Jahre 1984 durchschnittlich 42,1% ihrer Gewinne als Dividenden an die U.S.-amerikanische Muttergesellschaft ausschütteten. Zusammen mit Zins- und Lizenzzahlungen betrug der transferierte Gewinnanteil 60%.364 Das Repatriierungspotential lässt sich daran ablesen, dass multinationale U.S.-amerikanische Unternehmen im Jahre 2007 akkumulierte Gewinne in ausländischen Tochtergesellschaften in Höhe von $804 Milliarden ausgewiesen haben.365 Aufgrund des repatriierungsfeindlichen U.S.amerikanischen Anrechnungssystems366 muss jedoch davon ausgegangen werden, dass einige dieser in ausländischen Tochtergesellschaften ausgewiesenen Gewinne nicht ohne erheblichen Restrukturierungsaufwand 361 Siehe Desai/Foley/Hines, Dividend Policy inside the Multinational Firm (2003), EFA 2002 Berlin Meetings Presented Paper, S. 2-3, die zu dem Schluss kommen, dass »[…] the evidence implies that control problems inside firms contribute substantially to the nature of cash transfer policies and capital allocation inside multinational firms.« (S. 27). 362 Siehe, Desai/Foley/Hines, Dividend Policy inside the Firm (2002), NBER Working Paper No. 8698, S. 2-6; Desai/Foley/Hines, Dividend Policy inside the Multinational Firm (2003), EFA 2002 Berlin Meetings Presented Paper, S. 28. 363 Wissenschaftlich fundierte Belege für die Existenz und die Häufigkeit dieser Handlungen geben Desai/Foley/Hines, Dividend Policy inside the Multinational Firm (2003), EFA 2002 Berlin Meetings Presented Paper, S. 2 und Tabelle X. 364 Hines/Hubbard, Dividend Repatriations by U.S. Multinationals (1989), S. 22. 365 Weiner, Dividend Repatriation and Domestic Reinvestment, Tax Notes International 2007, Vol. 48, 827. 366 Siehe unten Kapitel 9(II.).