Die gefährliche Missachtung der Vermögenspreisinflation - Zur Wirkungslosigkeit von Inflationszielen als geldpolitische Regelmechanismen

Gunther Schnabl

doi:10.5771/0340-0425-2015-2-246

Contents
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- 139–144 Editorial 139–144
  - Zu diesem Heft: Umschlagpunkte Reinhard Blomert Reinhard Blomert
- 145–176 Positionen, Begriffe, Debatten 145–176
  - 145–154 Der Demos der Demokratie – eine Replik Jürgen Habermas Jürgen Habermas 145–154
  - 155–165 Deliberative Demokratie in der europäischen Mehrebenenpolitik – eine zweite Replik Fritz W. Scharpf Fritz W. Scharpf 155–165
  - 166–176 Freiwillig nachhaltig und erzwungen postfossil modern - Fortsetzung der Überlegungen von Reinhard Loske zur »Wiedereinbettung der Ökonomie in Gesellschaft und Natur« Weert Canzler Weert Canzler 166–176
- 177–298 Aufsätze 177–298
  - 177–212 Marine Le Pen und die Metamorphose der französischen Republik Ulrike Guérot Ulrike Guérot 177–212
  - 213–245 Die brasilianische Stadt als Typus? Martin Gegner Martin Gegner 213–245
  - 246–269 Die gefährliche Missachtung der Vermögenspreisinflation - Zur Wirkungslosigkeit von Inflationszielen als geldpolitische Regelmechanismen Gunther Schnabl Gunther Schnabl 246–269
  - 270–298 Die Performativität des Finanzsystems und die Selektivität stratifizierter Finanzstrukturen Joscha Wullweber Joscha Wullweber 270–298
- 299–316 Essay 299–316
  - Ungleichheit von Einkommen und Vermögen im 21. Jahrhundert – und davor. Anmerkungen zu Thomas Pikettys Das Kapital im 21. Jahrhundert Peter Kalmbach Peter Kalmbach
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Leviathan , page 246 - 269

Die gefährliche Missachtung der Vermögenspreisinflation - Zur Wirkungslosigkeit von Inflationszielen als geldpolitische Regelmechanismen

Autoren

Gunther Schnabl

DOI
- doi.org/10.5771/0340-0425-2015-2-246
- ISSN: 0340-0425
- ISSN online: 1861-8588
Zusammenfassung

Historisch niedrige Inflationsraten und Warnungen vor Deflation in den großen Industrieländern gehen mit Exzessen auf den Finanzmärkten einher. Um Wachstum und Inflation wiederzubeleben, werden im Zuge der quantitativen Lockerung die Zentralbankbilanzen stark ausgeweitet, ohne dass es zu einem maßgeblichen Anstieg der Inflationsraten kommt. Es wird argumentiert, dass Inflationsziele als geldpolitische Regelwerke zur Steuerung von Konsumentenpreisinflation ihre Wirkung verloren haben. Rationale gewinnmaximierende Finanzinstitute umgehen die Regel, indem sie zusätzliche Zentralbankliquidität in die Finanz- statt in die Gütermärkte lenken. Dies führt zu Umverteilungseffekten zugunsten der Akteure in den Finanzmärkten und der Halter von Vermögenswerten, die mit Reallohnrepression im Rest der Bevölkerung verbunden sind. Die wirtschaftspolitische Implikation ist die Reform der bestehenden geldpolitischen Regelwerke.
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